【大紀元2026年08月16日訊】（大紀元記者劉毅報導）8月15日，貴州茅台酒股份有限公司（貴州茅台）發佈公告表示，今年上半年公司營業收入增長，但淨利潤卻同比下降了1.95%，出現了增收不增利的現象，而市場對貴州茅臺的表現也顯示出了失望。
15日，貴州茅台發佈了《2026 年半年度報告》。報告顯示：「上半年，公司營業總收入922.78億元，同比增長1.3%；歸屬於上市公司股東的淨利潤445.17億元，同比下降1.95%。」
據數據服務商Wind數據，這是貴州茅台自2015年以來首次出現半年度歸母淨利潤下滑。
公告同時顯示，貴州茅台第二季度營業總收入和淨利潤出現雙降。期內實現營業總收入375.75億元，同比下降5.23%；歸母淨利潤172.74億元，同比下降6.9%，環比大幅下滑36%。
酒業獨立評論人肖竹青為貴州茅臺開脫，肖竹青對澎湃新聞表示：「這份半年報是茅台推進渠道結構性改革過程當中一份非常真實的成績單，營收微增、利潤小幅下滑，核心不是產品動銷問題，而是渠道體系重構帶來階段性陣痛，同時也折射整個白酒行業全面進入存量博弈時代，龍頭也告別過去高增長時代。」
雖然肖竹青對貴州茅臺淨利下滑給出了解脫，但市場上還是對貴州茅台的業績出現了微詞。
據《華夏時報》8月15日表示，市場原本對貴州茅台二季度業績抱有較高期待。今年3月底飛天茅台宣布出廠價上調，市場普遍認為，新價格落地後，二季度將順利兌現提價紅利，但從最終財報表現來看，紅利並未如期釋放，而且，貴州茅台市場化的營銷改革正在試圖重新分配產業鏈上的利益格局。但這些變化究竟能在疲弱的終端市場中撬動多大迴響眼下仍是一個懸而未決的疑問。
一名白酒渠道人士向《華夏時報》分析說，從行業短期動態來看，中秋節和十一長假前名酒集中小幅抬價已成為普遍現象，當前各大頭部名酒都在抓住旺季窗口期微調價格，單瓶普遍加價10元至20元，這一輪漲價並非是消費回暖驅動，而是渠道搶抓節前消費熱度，小幅修複利潤的被動操作。
該渠道人士表示：「行業普遍預判，中秋、十一長假過後，市場消費熱度將自然回落，產品價格大概率再度進入下行通道。因此節前小幅挺價、鎖定階段性收益，成為全行業的共性選擇。」但是，當前高端白酒的價格支撐力還不夠牢固，行業整體尚未走出弱勢調整周期。
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