【大紀元10月12日訊】(美國之音記者：蕭洵2005年10月11日華盛頓報導)中國政府正在採取多種措施挽救萎靡不振的股市。中國股市的根本癥結在哪裏？這些救市措施是否針對了要害？一些關心中國資本市場的專家認為，政府對於資本市場的過份保護，以及政治因素的干預，是中國資本市場無法有效運作的原因所在。下面是有關中國資本市場系列報導的第一部份。
*華一：上市公司質量和非流通股*
長期低靡的中國內地股市打擊的不僅是投資者的信心，當然還有介於兩者之間的證券交易商。國泰君安證券公司的副總裁華一9月底在位於紐約的亞洲協會主辦的一個有關中國金融市場的年會上說，目前國內券商陷入了最黑暗的時期。華一列舉出中國資本市場存在的兩個主要問題，也就是上市公司的質量和非流通股，而這也是中國證券監管單位正在著手解決的問題。
他說：“首先要改進上市公司的質量。我們看到有很多上市公司的盈利狀況很差，同時信息披露方面也缺乏透明度。中國證監會在最近頒布的監管條例中，特別強調了公司管理和信息披露的重要性。”
國泰君安證券副總裁華一說，中國證監會還建立了獨立監管機制，也就是說，獨立監管人將密切監督上市公司的所有運作。
華一所說的另一個問題，就是股權分置這個當前中國股市的熱門話題。中國上市公司的股權一直有流通股和非流通股之分。非流通股目前占中國股票市場總值的64%，而流通股則只占36%。華一說，如果將這64%的股份投入交易市場，那麼股市原有的供求關係就會破裂，股價也會應聲下跌。華一認為，眼下應當儘快解決非流通股問題，否則當像四大商業銀行和電信公司這樣的巨型企業進入亞洲資金市場後，市場的整體供求關係就會受到更嚴重的損害。
*夏皮羅：問題在政治方面*
伽利略全球顧問有限公司高級董事經理吉姆. 夏皮羅也認為，解決中國股市存在的問題宜早不宜晚。
夏皮羅說：“看看大環境有助於我們瞭解這些問題。首先，與中國的銀行系統和整體經濟相比，資本市場的規模顯得微不足道。所以在股市存在根本問題時，現在是加以解決的最佳時機。因為它的問題在於政治方面，而不是經濟問題。從經濟方面看，這還是個小問題。所以，當他們能夠正確地對找出癥結，再通過政治手段加以解決，應該很容易。”
夏皮羅說，市場方面的根本問題則是這些上市公司太差。中國股市有大約1400家掛牌公司，但是其中的1300家不能被看作是好的投資對象。伽利略環球顧問公司的夏皮羅說，大家在過去7年裡，看著股市不斷往下沉。但是他並不認為改造這1300家公司是解決問題的辦法。夏皮羅認為，中國股市應當引入業績良好的公司。但問題是，雖然中國並不缺少好的公司，但是它們要麼去籌集私人股權，要麼到香港或納斯達克去上市了。而這背後的原因是這些公司無法進入中國股市。夏皮羅這樣解釋：
“原因很簡單，如果它們要入市，銀行就會急切地幫它們操辦首次公開募股(IPO)。國外的銀行知道怎麼做這些，但是它們無法介入。這是因為中國的IPO市場沒有開放。他們害怕有新的公司入市，因為他們想把其他公司放進去。這些都是政治上的問題。他們對市場癥結的診斷有誤。中國股市應當做的是引入新的公司，把國內的投資者吸引回來，增加對市場的信心。”
