【大紀元4月2日訊】(本報按)花旗集團（Citigroup）旗下的史密斯巴尼（Smith Barney）財務證券公司投資副總裁黃傑源提供的《投資專欄》是幫助讀者瞭解美國投資的環境和途徑之一，應讀者之需每月推出兩次，若有任何疑問，歡迎來函報社或直接聯繫作者。電話﹕800-526-0829,ext.6282。或者網站：www.ssbfcs.com/eddie_hui。
投資者如何應對公司減低或停付股息
很多股東最擔心的消息是，公司的董事會突然決定減低每三個月所付的股息或是暫時完全止付股息。當此情況發生時，有些人的第一反應就是把股票賣出。但是，不必輕率地做此決定。
公司減低股息通常是因為遭遇財務困難而急需資金之故。如果人們不是依靠這筆股息生活，而且公司已經有了扭轉逆境的趨向，可能應該繼續持有這股票而等待其增值的機會。
事實上，有很多投機者專門找尋有財務困難的公司去投資，若這個公司基本上還算健全的話。一般而言，此類公司的股票會急劇下降，甚至會有大幅度的下跌，但是如果財務問題只是暫時性而已，買這種過於貶值的股票反而有很大的增值潛力。
假如欲買低價的股票（華爾街所用的術語「Bottom-Fish」），可以由 S&P or Moody 的股息記錄或者上網路，觀察和研究公司的支付股息情況。不過，採用這種策略的人，必須具有承擔得起風險的態度和耐性。根據最近幾年的統計，減低或者停付股息的公司股票，在價格上保持低點可達兩年以上。所以風險算是相當的高。
當股息被削減之後，投資者必須調查清楚該公司高階層管理人才如何運用這筆省下來的資金。這些管理人才有時在每三個月的報告中說明資金的用途，這在網路上也可以看到財務證券公司的股票分析部門或者獨立的研究機構所提供的詳細資料。假如一個公司必須利用這筆省出的資金去應付每天營業開支的話，那就是該公司財務情況太差的危險信號，投資者應該即時將股票賣出﹔但是，如果這筆資金是用來減輕債務負擔的話，這算是有效的運用資金。因此股票可以保留著不賣。
此外，可以由管理人才的能力和營業的方針看出公司的前途走向。譬如，一個嚴謹或者是新的管理階層以特別的計劃來扭轉公司的困境﹔一個減少開支或者裁員的計劃也有助於扭轉情勢﹔把賠錢的部門賣掉或者結束其營業，等等，亦都是辦法之一。
有些專家認為股息的削減並非事態嚴重，尤其是對新成立才開始付股息不久的研究公司而言。這些成長快速的公司，像電腦，軟體和高科技的行業，為了繼續推展新的產品，不惜投入大量的資金做研究之用，由於超過預算而不得不減低股息來補救。
不過，無論哪種公司，只要減低了股息，就都應該視為警告信號。仔細觀察股票的動態，並且和財務顧問研究對策，如果決定保留股票或者計劃多買一些，就必須經常注意公司的營業情況和表現成績。然而，這種股票總是需要一段長時間才能回升，投資者必須有耐心。
Smith Barney 不提供稅務諮問，這方面請就教於你的稅務顧問。
Smith Barney 是Citigroup Global Markets Inc.的一個分支和服務商標，是 SIPC 的一員。 ◇
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