【大紀元1月13日訊】往年這個時候，進入新年之際，期貨市場的石油交易很熱鬧，大家趁年初撿一些便宜的石油商品，幸運的話，遇到寒冬供應不足，有機會大賺一筆。今年的期貨市場，卻一反常態，新年的第三天，油價不但沒有下跌，還打破新高紀錄，盤中碰觸到每桶一○○美元大關；金價則來到每盎斯八六一美元，也創下數十年來的新高點。
有人說：會漲至一五○美元
紐約原油價格元月三日盤中來到每桶一○○．○九美元，雖然收盤時壓回至九九．一八美元，市場已飽受驚嚇，多種貴金價格創歷史新高、大豆等原物料價格飆至三十四年來最高點。屋漏偏逢連夜雨，美國官方公布去年十二月份的失業率，上升至五％，是兩年以來最高；新增就業機會，是從二○○三年八月以來最少的境界。這些經濟成長的超級利空消息，全都湊在一起，投資市場的不安終於爆發，全球股市進入劇幅震盪。台灣股市在七日盤中曾下殺三百多點，跌破八千點關卡。令人毛骨悚然的是，有分析師竟然預言：「由於中國與印度，對石油的需求持續增加，可能帶動油價飆漲至每桶一五○美元。」這一波油價又再往上揚，主要是奈及利亞與巴基斯坦的地緣風險、美國政府拒絕在冬季用油高峰期釋出戰備儲油，以及美元走貶等因素造成。由於國際原油市場都是以美元計價，美元的貶值，讓持歐元與日圓的投資客，感覺買油、買黃金很划算，〈就像九七年亞洲金融危機時，台灣人到貨幣大貶值的印尼、泰國觀光購物時，直呼實在太爽了一樣。〉他們在期貨市場用便宜的美元下單，大買原油期貨與黃金期貨，不必花到自己的歐元或日圓。通常，美元貶值時，「石油」與「黃金」期貨被視為資金的重要避難所，幸運的話，美元貶，油價與金價又會反向上揚，匯價與差價兩頭賺。美國的次級房貸問題，像地雷威脅著投資市場、通貨膨脹的魅影若隱若現，企業投資縮手、失業率增高，投資市場憂心美國經濟將步入衰退的命運，而全球經濟的增長，也終將被拖垮。過去分析師一直看好亞洲和中東新興市場，近幾天也出現雜音，已有分析師出手，下修今年新興市場的經濟成長率。
無視天價 人民揮霍無度
理論上，全球經濟如果真的進入衰退或蕭條，對石油的需求量會日漸降低，油價與各種期貨商品價格，自然會往下down，過去七○年代兩次的石油危機，都是循著這個模式發展，石油甚至降到每桶一○美元的地步。但是，這一次，中國、印度及近年在市場撈到大把「油元」的波灣地區，對石油仍「揮霍」無度，無視於油價已達每桶一○○美元的天價。分析師認為，這種現象主要是這些地區的油價補貼政策、以當地貨幣高估所造成的現象，讓人民覺得油價並不貴，不需節約、也不需環保，更沒有尋求替代性能源的必要。西方的大石油公司充滿危機意識，對於高油價的來臨，早就著手從工程、從設備、從人事，只要想得出來的地方，施行開源節流，必要的話，還加強原油的開採。近年，南美洲與非洲的「愛國主義」盛行，從委內瑞拉的查維斯、玻利維亞的原著民總統，不願意再和外國人分享石油利益，硬是將外國石油公司驅逐出境，此舉造成石油公司產出減少。然而，石油輸出國家組織〈ＯＰＥＣ〉會員國與非會員國，都深諳欲擒故縱的道理，知道這種局面有利油價，編造各種理由推卸責任。ＯＰＥＣ擺明，「油價創百元紀錄，不是供給面短缺，而是投機市場造成的。」
投機客推波助瀾
石油輸出國這種說法，也不是沒有道理。近年，紐約期貨商品交易所中，所交易的原油期貨數量，早就遠遠超過全球原油的需求量。近年盛行的避險基金、退休基金與一些個別的投資客，吃了幾年的甜頭，現在更是卯足了勁，在期貨市場下單，造成油價碰觸百元大關〈只有一筆交易〉，隨即又拉回，投機客在石油市場的行腳，顯露無遺。自從紐約原油在二○○一年十一月十九日，下跌至每桶一六．七美元的最低價位之後，中國的原油消耗量激增一倍，奈及利亞、伊拉克及委內瑞拉等產油國的供給又降低，吃掉全球多數的備用產能，全球的石油庫存水位，都已到最低境界，以至於只要一有地緣政治緊張情勢，就足以將油價推到三位數字的高檔區。就像這一次新年期間，奈及利亞發生暴動，死傷數十人，引起市場擔心這個非洲最大的產油國的石油的產出，會遭受到威脅，油價立刻就以三位數字回敬。
情勢不穩 油價不漲也難
近日巴基斯坦前總理班娜姬．布托遭暗殺，也刺激油價上揚。巴基斯坦是全球回教人口第二大的國家，伊斯蘭極端分子與恐怖分子，尤其是開達組織與賓拉登的黨羽，都集結在這法令制度尚未成熟的國家，這裡就是他們逃避世人耳目的天堂、是他們訓練死亡攻擊的學校所在地。巴基斯坦儼然就是一顆不定時炸彈，威脅著全球投資市場的安寧。同樣地，未來伊朗核武的緊張情勢，只要一有風吹草動，石油市場都就不可能有平靜的日子。這一波油價大漲，時機比七○年代更糟，特別是正逢美國經濟走下坡的時刻，美國是全球最大的石油消費國，油價太過高漲，也意味著消費者一點一點地吸收多出來的商品成本。正飽受次級房貸、銀行緊縮、失業率升高的美國消費者，真是情何以堪，最後一招當然是看緊荷包。這正是經濟學家最害怕見到的情形，美國的消費者指數占經濟指標比重最高，消費者不肯花錢，美國經濟就不景氣。更嚴重的是，高油價會提高消費者負債重擔，也增加美國的貿易赤字，讓美國經濟更加顛簸難行。聯邦準備理事會Ｆｅｄ原本可以採取降息措施，來刺激經濟成長，可是如此一來，又讓通貨膨脹有機可乘，Ｆｅｄ又必須升息來馴服通貨膨脹。時局發展至今，和美國一樣，最頭痛的是各國的中央銀行。高油價、加上經濟前景不樂觀的衝擊，消費者的購買力將逐漸被削弱，不幸的是，通貨膨脹率又有攀高的趨勢。要同時駕馭經濟成長和通貨膨脹的雙頭馬車，是一件高難度的任務，看來，今年各國央行總裁頭大了。
──原載《TaiwanNews財經文化週刊》(http://www.dajiyuan.com)
