【大纪元3月25日讯】
覆巢之下焉有完卵
北京初春三月的阳光轻轻地打在了每个人的身上，长安街两旁的绿地也开始返青。但是，搜狐ＣＥＯ张朝阳的脸上却看不出任何喜悦或忧伤。搜狐股票自本月７日始，连续几天在纳斯达克跌破１美元大关，面临摘牌危机。也许的确自信而且坚强，也许已经习惯了在公众的注视下生活，张朝阳嘴上说，“不感觉有太多的压力”。
“这是由大盘走势决定的，大家都在跌，没有必要过于紧张。”张朝阳身穿一件休闲花格西服，看上去一脸轻松。的的确确，这不是搜狐一家的事情，不仅仅是张朝阳，任何人都无法挽回大盘的走势：
美国时间２０００１年３月９日，是自从去年纳斯达克股市从５０４９点的高峰急转直下开始狂跌的一周年纪念日。但是，当天的纳斯达克综合指数却下跌了１２５个百分点，至２０５２点；接下来的几天里，随即又一举跌破２０００点大关，１４日以１９７２‧０８点收市。
在这整整一年的时间里，纳斯达克股市已经损失了近３兆５０００亿美元。目前谁都无法预期今后会发生什么情况，尽管乐观者认为２０００点基本已经是纳指的谷底，但悲观者却预测纳斯达克的下降通道远没到尽头。无论孰对孰错，可以肯定的是，要等到市场恢复还需要很长的时间。
美国纳斯达克股市上的几支“中国宝贝”显然不仅没有逃过这场厄运，而且受到的打击有过之而无不及。搜狐还有不少难兄难弟。最近的一个星期以来，在纳斯达克上市的其余几支中国概念股，同样表现不佳。网易、新浪在１至２美元之间徘徊，中华网更是在１４日重挫１１‧０１％，以３‧０３美元收盘。
搜狐现金回购股票
目前，搜狐公司的市值只有３５００多万美元，手中的现金却有６０００多万美金。张朝阳认为出现这种局面很可笑，他说这是美国资本市场不了解中国互联网市场的表现。因“美国的资本市场在用美国的标准衡量中国互联网公司，投资者受西方资本市场的影响而退缩。这是一种完全错误的判断。”张朝阳开始对搜狐的投资人发牢骚。
有人说张朝阳在怨天尤人，因为他忘记了去年上市时的喜悦与得意。但是，张朝阳说，“当时国内的条件并不具备，海外上市几乎是搜狐的唯一选择。”
还有人说搜狐快不行了，因为搜狐的股票快扛不住了。但是，张朝阳说，“摘牌与不行了是两回事。摘牌只是股票市场上投资者对于某支股票退出交易的一种游戏规则，在理想状态下可能与公司的经营有关，但在非理想状态下是与公司的运营状况关系不大的，尤其对于现在搜狐的情况更是如此。毕竟投资者目前是在大洋彼岸，而真正了解搜狐的消费者在国内，他们却没有权利去买搜狐的股票。”
按照记者的行话，现在去“砸”搜狐已经没有任何意义了。但是，至少有两点我们必须指出：第一，搜狐至今没有实现赢利，并且，搜狐没有足够的理由让投资者相信他能够有一天实现赢利。第二，即使搜狐手头还有足够的现金，这也不能表明搜狐不会被摘牌。一旦摘牌，以后的日子更不好过。
所以，张朝阳用了一种最简单的方式来救市：动用现金来回购搜狐的股票，以刺激搜狐的股价上涨。结果，一个星期以后，搜狐终于出现反弹，３月１４日单日涨幅达１７‧２４％，重回１美元以上。
中国门户何去何从？
与张朝阳的行为完全相反，中华网最重要的股东之一新华社，却在其股价处于最低迷的时候选择了抛售，更加让人有些看不懂————今年２月份，新华社在港机构向美国证券交易委员会提出申请，并委托高盛公司出售其持有的１４１万股中华网的股票。
新华社多多少少从中华网的业绩中看出了一些门道。３月１４日，中华网对外公布了其姗姗来迟的第四季度财务报表。报告显示，在过去的一个季度里，该公司的亏损额为２４２０万美元，与上一季度的２０５３万美元相比仍增长了１７‧８％，收入额却从上一季度的３６５０万美元减至３４４０万美元。中华网的净亏损额达１‧３３２亿美元，比业内预计数额高出约３０％。这样造成的结果是，截至去年１２月３１日，中华网的现金持有量已减为４‧４３亿美元，比截至同年９月３０日的统计数字减少了４２００万美元。
虽然新华社目前仍然持有７３９万股中华网的股票，但大多数投资者对于这样一支股票已经不再投怀送抱了。现在，中华网的股价已经由最高时的１００多美元跌至２、３美元。当初的泡沫，与现今的人心涣散，形成了鲜明的对照。
也许更多的中国门户网站，都在朝着更“务实”的方向发展，正在想尽一切办法拓展赢利的渠道，去挣每一分钱。但是，股市的问题，是每一个经营者不容回避的。
张朝阳坦承，“就网民数量来说，中文门户网站也许不多；但就中国网络广告市场的规模和容量来看，的确没有必要有这么多中文门户。”
在大多数中国概念股交易量很小的情况下，并购与被并购的可能性都在逐步增大。只是不到合适的时候，大家都不愿意提前泄漏商业机密……（21世纪经济报道）
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