美国景气转好
感恩节销售状况小幅优于预期，加上近期就业状况曙光乍现，让我们对美国经济的前景信心更为踏实，而礼物卡(Gift Cards)销售增加，则暗示1月份可能会有递延的消费利多出笼，因此我们仍维持对消费以及美国经济的乐观态度。不过值得注意的是，Fed在本次会后声明中，明显对于总经看法更趋正面，并且提出具体收回流动性的时间表，因此我们认为趋紧的货币政策，可能在1月份使股市出现一些修正，惟以目前技术线型来看，月季均线下档支撑相当稳固，因此回档幅度不致太大，另我们重申开始升息实际是暗示经济基本面良好，故建议投资人坚持逢回布局策略，在本次经济复苏的回圈中 把握股市投资机会。
日圆汇率可能反转
相较于其它成熟国家利率的低水准，以多方角度来看日本的货币政策却呈现相对紧缩。首先，在其它成熟市场国家之间，日本的实质利率为正（实质利率＝名目利率－通货膨胀）。以M1（M1=通货净额＋存款货币净额）和GDP扩张来看，日本的整体流动资金相对其他市场低；过去日本长期处于低利，投资人因此借日币投资其它收益较高的国家，以赚取利差，或借日币投资海外股债，如今外国高利率的优势已不在，使得资金渐渐流回日本，也造成近期日圆持续走扬。这样的环境对于以出口和制造业导向的日本相当不利。日本的经济体已无法支撑日圆持续走升，目前的汇率趋势有可能反转。
欧元区债信调降 乌云涌现
冰岛、希腊、爱尔兰、杜拜和西班牙五个国家，去年受到信用危机重创，经济惨遭灭顶，如今又面临赤字和失业率恶化的窘境，使复苏之路显得颠簸难行。三家大债信评等机构已调降希腊主权债信评等，爱尔兰和西班牙的部分债信也遭调降。惠誉(Fitch)上月警告过去信用优良的欧洲政府，尤其是法国和西班牙，如果不提出更可靠的强化财政方案，债信评等随时可能遭调降。不属欧元区的英国，也在惠誉的黑名单上。
不过，今年各国的失业率和经济恐怕仍无法大幅改善，政府不可能靠加税来还债。未来随着老年人口愈来愈多、医疗相关福利支出只增不减，政府财政势必更吃紧。
连欧元和欧元区的地位都开始受质疑。部分人士担心，欧元区没有政治力，无法约束各国的财政政策，在经济衰退时更凸显各种问题。欧元兑美元汇价从去年12月初希腊开始传出债务危机后，一路从兑1.51美元跌到1.43美元。欧元若跌破1.42则欧元的中线支撑就守不住了，如此的话欧元后市堪忧。可能要回到1.26长线的位置。
巴西要看美元后市
2009年巴西股市狂涨，巴西圣保罗股价指数(Bovespa)大涨逾八成，但全球经济成长可望带动巴西企业获利，西班牙国际银行(Banco Santander SA）仍乐观认为，2010年巴西股市仍将看涨，圣保罗股价指数可望上看8万点大关。
目前预估本益比14.1倍，高于历史平均10.3倍，且在历史高点。然而我们看好在美国不出事的前提下巴西的企业获利将快速成长。考虑企业获利成长后的修正本益比，甚至比整体新兴市场及新兴亚洲为低，仍具吸引力。
虽然这个商品出口和内需消费大国，无论金融或内需市场都蓬勃发展，但在弱势美元带动商品行情的前提下，因为和美国贸易在地理上较近，影响也较大，一旦美元汇价反转，巴西经济成长可能因此受挫。
巴西具有“信评调升”、“外资回补”、“内需崛起”以及“申奥成功”等四大题材，基本面实力强劲。价值面仍合理，且资金面也偏向乐观，巴西市场中长线的涨势可望持续，建议投资人以“逢拉回布局”的方式，分批建立。
印度获利前景稳定
印度是全球成长最快速的经济体之一，经济成长主要来自当地消费增温，意味着这样的成长来自于印度本身，而非像许多以出口为导向的经济体，经济成长须倚赖于美国或全球成长。也就是说即使在今年开始产生全球性的金融危机，印度的伤害也可能是最小的。
印度政府的基础建设支出也正在成长中，尤其是乡间区域，事实上，基础建设也是印度成长最快速的领域之一，港口与机场都朝向现代化的方向扩展，横越国境的道路陆续开通中。因为各种利多，因此印度股市在2010年将会突破目前高点并且再创新高。
加拿大汇价升隐忧现
虽然2009年全球商品市场历经剧烈震荡，但加拿大仍靠着天然资源而有强劲表现。在加元汇价日益走升的情况下，加国仍可靠着天然资源而有着较多的看点。
原油
油价上周终于扬眉吐气，在美元指数大幅走扬之际，上周表现远远优于其它原物料价格。过去经验当中从来没有美国经济资料持续转佳，但油价却持续下挫的前例。本周市场关注重点当然是12月22日 OPEC于安哥拉的集会，市场共识为OPEC不会调整配额产量，不过已有多国石油部长暗示70元为他们可以接受的油价底部，投资人可以把此价格当成短线油价支撑点。
黄金
短线受到年底交易清淡，陆续出现的欧洲区各种主权债信问题令风险意识持续提高，也使得美元进行强而有力的反弹。中期基本面来看，黄金产业在受到中国新崛起饰 金需求的提振，加上受益国际央行、主权财富基金纳入外汇存底配置的一环，实质与投资需求可期。供给变数方面，央行抛金量亦见和缓。黄金仍有高点可期。@
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