各国救市政策渐退场 台央行最快第3季升息

【大纪元3月12日讯】（大纪元记者陈玮臻台湾台北报导）全世界各国家已渐摆脱金融海啸阴影，经济复苏脚步尤为快速。政治大学金融系教授李桐豪12日在研讨会中表示，现除欧元区外其余各国经济应已不是问题，而面对经济的逐步复苏，各国中央银行已开始调整货币政策，且花旗银行台湾区首席经济学家郑贞茂也表示，预估台湾最快也要等到第3季才会重启升息脚步。

李桐豪指出，各国经济在金融危机后复苏快速，现除了欧元区外，其他区域经济应已不是问题，而台湾的复苏更是特别的快，他提到，各国央行在面对经济逐步的复苏已开始调整货币政策走向正常化，非主要国家央行多采用调升隔夜拆款利率，新兴高度成长国家多用调升准备率，美国除已在2月18日调升贴现率外，也逐步但快速的终止非传统货币政策。

他预估，美国可能会比中国更早调高隔夜拆款利率，而中国也可能采取准备率与信用分配的方式来等美国的动作；而欧元区会因经济问题在短期较不易见紧缩的动作；而新兴经济国家除会因担心利率与汇率的连动性外，也是为避免刺激国际热钱的冲击，不致于有大动作影响经济成长，所以全球经济复苏不致受到央行货币紧缩政策的影响。

他也强调，现今最需关注的就是物价上涨方面，倘若在物价上涨问题持续下去，将很有可能因政治风险而被迫加速缩减。他表示，由于调升利息将会对台湾整体产业产生影响，原则上台湾央行还是会等美国联准会的政策确定后再进行调整，除非物价上涨的问题没有获得控制，央行才可能加速升息脚步。

郑贞茂更以“拆纱布”来形容各国政府的退场机制，他表示，各国央行都在审慎考量金融海啸后要怎么走，但不宜操之过急，目前各国就像从加护病房出来的重伤的病人，身上仍包满纱布。趟若太早退场，则会伤害到刚复苏的经济嫩芽。

他更提到，台湾2009年国际收支，其中，经常账顺差425.7亿美元、金融帐净流入139.8亿美元、国际收支综合余额顺差达到541.3亿美元，皆创下历年新高。台湾现处在国内外严重失衡情况，而升息是否会引发更多资金流入，这也是央行须考量的，预估升息时间点最快在第3季的央行理监事会议才会做决定。

李铜豪最后也提醒投资人，台湾央行很有可能今年调升利率，投资者应避免长天期的债券；股市则因经济成长之故不致受到过度伤害，但商品价格可能会上涨，政府与社会大众宜有准备。

为讨论各国政府的紧缩货币政策对全球经济前景之影响，及投资者应如何管理风险与采取之因应之道，台湾金融服务业联合总会、台湾金融研训院在12日特别主办“主要国家货币政策动向展望研讨会”，与会贵宾有台湾金融研训院董事长许嘉栋，花旗银行台湾区首席经济学家郑贞茂，政治大学金融系教授李桐豪，东华大学管理学院院长吴中书，中央研究院经济研究所研究员周雨田，台北大学经济系兼任教授梁发进，台湾经济研究院副院长龚明鑫等专家学者一同研讨此问题。

资料来源：各国央行，资料整理：凯基投信

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