【大纪元6月28日报导】（中央社记者许湘欣台北28日电）经建会今天公布，5月景气转黄红灯，投信业者指出，虽然灯号解读是成长趋缓，但仍维持在32分以上。且历史经验显示，在低档的股市反而有攀高机会。
经建会今天公布，5月景气对策信号分数减为37分，灯号由连续4个月红灯转为黄红灯；领先指标6个月平滑化年变动率也连续4个月下滑，代表成长趋缓，但减缓幅度已缩小。
对此，保德信金平衡基金经理人施胜发表示，虽然景气灯号连续4个月红灯后，但从景气对策灯号的意义来解读，整体分数仍维持在32分以上高档，代表景气较稳定水准为佳，不仅反映经济基本面的乐观，也可望消除市场对于经济过热的疑虑。
也就是说，从景气对策灯号的意义来解读，虽然景气灯号从红灯转变为黄红灯，但分数仍在高档，不代表以负面解读。
施胜发分析，组成景气对策灯号中9大细项较明显的变动中，可发现股价总数及货币总计数M1B成长率皆从高点持续下滑。
不过，由于央行早于今年3月声明量化宽松政策已退场，货币政策由宽松回归中性下，此两项指标的下降在市场预期之中。
另一方面来看，今年以来，维持低档的直接与间接金融变动率指标，继4月从谷底的蓝灯转为黄蓝灯后，5月维持黄蓝灯，且由3.1%增长为3.6%，表示民间实质资金需求开始回温。
尤其，外销订单金额、制造业指数与工业生产指数也保持高档，配合央行控管多余资金，以避免金融市场泡沫化的成效逐渐显现下，可预见台湾景气稳步回温基调不变。
况且，根据历史经验，当台湾景气对策灯号由红灯转为黄红灯时，并非表示股市将由高峰点下降。
回顾民国75年及76年的经验，由于景气对策灯号将近一年多的时间，不断于红灯及黄红灯间转换，整体经济基本面持续维持高档，在市场信心稳定下，带动台股首度起飞，指数从900点一路飙涨将近10倍。
反观民国78年景气同样转为黄红灯，但因股市已到达9000点以上高档区，后续反而跌多于涨。
因此，景气灯号虽不失为基本面参考用指标，但是要判断股市后势，仍应多方考量其他因素，包括题材面与政策面等。
但施胜发也提醒，基本面整体符合预期下，要开始注意去年下半年基期将逐步垫高，后续景气对策灯号与分数能否继续维持在高档。短期影响台股的关键因素则仍要看国际股市走势，包括欧洲主权债信危机、中国调控政策，以及人民币升值等问题均为潜在变数。
