【大纪元2011年11月26日讯】（大纪元记者高紫檀综合报导）汇丰银行23日公布，11月汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）预览值录得48．0，较10月终值大幅回落3个百分点，为近32个月以来新低。中国制造业产出指数预览值录得46.7，较10月终值大幅回落4.7个百分点，创下2009年3月以来最大降幅。
香港基金经理authur表示，该指数在本月大幅下降，将使得上月反季节性反弹给市场带来的针对中小企业扩张动力的乐观情绪消退。这反映出，宏观调控政策的累积效应导致的总需求收缩挤压制造业企业的市场空间，导致企业销售状况不佳，经营信心持续处于低落区间，利润增长放缓成为制约企业扩大生产和投资的重要因素，预示未来生产可能进一步放缓。
近期货币条件依然偏紧，金融机构对非金融企业及其他部门的贷款利率总体保持上行走势，上周同业拆放利率Shibor和回购利率又出现显着上扬。以定向宽松为主要内容的货币政策预调微调持续进行，但对货币条件改善的实质性作用仍未充分体现。
从分项指数观察：HSBC的PMI分项预览指数中，新订单指数大幅下降6.9个百分点，跌至2009年3月金融危机以来的最低水平；生产指数大降4.7个百分点，是09年3月以来的最低点；跌幅最大的购进价格指数下跌达10个百分点（图表2）。
Authur认为，带动本月汇丰PMI指数下降的主要原因是内需放缓和由其导致的企业生产量水平的下降。
汇丰PMI预览指数取自总样本中70%样本企业的调查结果，历来与终值差距很小，11月预览指数的明显下降说明增长放缓继续，中小企业受益于定向宽松政策但难以摆脱总需求收缩的影响。
汇丰PMI指数重拾下降趋势，。预计将于下个月1日公布的官方PMI指数将延续季节性下降趋势，降幅为0.6个百分点，回落至49.8%的水平，自2009年2月以来首次进入50%以下的收缩区间。
面对经济放缓的进一步显现，宏观政策预调微调的力度可能增加，预计央行对流动性的控制将会放松，今年末明年初调低存款准备金率的可能性加大。同时更多旨在帮助中小企业和民营企业的定向宽松的货币政策和结构性财税政策及改革将陆续出台并加大落实力度。
巴克莱资本23日发布的研究报告表示，11月汇丰中国PMI预览值低于预期，显示中国工业生产继续放缓。虽然低于50的数据并不表示未来几个月中国工业生产一定陷入衰退，但至少现在中国经济下行风险正在加大。
野村证券发布的报告也表示，汇丰中国制造业PMI预览值显示中国制造业活动再度大幅放缓，凸显中国明年第一季GDP增速降至8%以下的风险。
由于汇丰PMI的主要样本来自中小企业，所以汇丰PMI的回落被广泛认为更突出地表明了中小企业发展面临困难。近两个月来，由于效益不佳，已经有多起工人罢工抗议工厂裁员，加班，降低待遇等问题。
（责任编辑：谢东延）
