【大纪元2013年05月23日讯】（大纪元记者秦雨霏编译报导）当数百个私募高管上周在华盛顿讨论新兴市场的时候，中国成为辩论的焦点。国际金融公司和新兴市场私募协会会议的这个情形并不令人意外，要知道中国对于世界经济财富，煤炭铜矿价格以及信贷来说是多么重要。《金融时报》5月21日报导说，分析家已经再一次下调了中国的增长前景，这清楚显示，它的放缓不仅仅是一个周期现象。
就像摩根斯坦利投资管理公司的董事总经理Ruchir Sharma所说的，8%的增长过去是中国的底线，现在成为它的上线。增长放缓不一定是坏事，如果增长的质量得到改善。也许假以时日，它可能会。但不是今天。重新平衡仍然只是一个愿望，而不是现实。
所有这一切可能将对中国大银行带来负面影响，包括中国农业银行，中国银行，中国建设银行和中国工商银行。
信贷数量猛增质量猛跌
《金融时报》报导说，有关中国放缓的担忧部分来自于中国信贷增长的速度。总借贷的数字，包括非银行和银行借贷，在今年头四个月达到将近8万亿元人民币，显着高于去年同期的4.85万亿元，根据摩根大通数据。今天，中国的总信贷量几乎是它的GDP的两倍。
但是更加令人担忧的是这种信贷的效率下降。投入项目的资本数量在膨胀，但是资本的生产力在一落千丈。五年前，投资一美元可以产生GDP增长一美元。但是今天，需要投资3到4美元才能产生一美元的产出——并且这种产出的质量也是可疑的。在许多中国行业里，存在产能过剩，从造船业到太阳能电池。
太多的资金也流入房地产市场。从宏观角度来看，太多的豪华房地产不是坏事情，因为如果太昂贵，价格将下跌直到买房者能够接受，这样更多的房屋对民众来说将变得可承受，这是中国需要的。但是价格下跌将损害银行，将留下许多的不良贷款。
银行左右是输
《金融时报》报导说，在过去，银行被视为经济增长的代理。现在它变得更加复杂。银行处于一个没有赢面的情况。如果它们提高借贷，由于产能过剩，他们有风险获得更多不良贷款。而如果他们不这样做，他们的增长将放缓并且不可避免的不良贷款，将成为他们的投资组合当中的更大比例。同时，作为试图加强安全的副作用，监管也让所有银行盈利减少。
许多文章已经论述有关中国非银行或影子银行的增长，以及他们的增长造成信贷增加。在影子银行系统的核心是信托公司，它们受到的监管松散，因为他们不接受存款。他们能够存在是因为这个系统超越了严格的利率控制，这种严格的控制是为了把资金流入大型国企。但是相当大比例的信托公司反过来属于银行。
影子银行使得系统更加灵活，这是一个好事。他们的资金更加昂贵，这或许是，或许不是好事。但是不清楚是否它们能够比大银行更好的分配资本，这个工作仍然受到共产党的严格控制，其仍然把太多的资金流入大型国企。但是可悲的是，非银行常常卷入跟共产党有关的黑暗交易，使得它们像银行一样败坏。
中国经济放缓拖累新兴市场国家
《金融时报》报导说，中国经济放缓的连锁效应在国外可能比国内更加糟糕。那些可能受到最大冲击的是新兴市场的大宗商品生产国以及那些借贷资金给这些国家的银行，这些资金用来兴建项目以满足中国的需求，但是这种需求是建立在几年前中国经济繁荣的时候。
这意味着在这些市场的地方银行以及国际银行比如渣打银行的盈利已经开始放缓，它们把它们的策略建立于受到中国提振的新兴市场上面。由于国际机构持续下调中国经济前景，更恶劣的情况可能到来。
（责任编辑：高静）
