【大纪元2月25日报导】（中央社记者许湘欣台北25日电）尽管市场对美国企业偏低的资本支出、过高的现金水位有所疑虑，忧心影响股市，但投信业者认为，随整体经济转好，企业资本支出会随着增加，可望成为股市续扬的支撑。
美股上涨，标准普尔500指数盘中一度冲上纪录新高，但根据贝莱德智库的观察，企业获利创新高、借贷成本低，但资本支出依旧处于低水位，且持有过高的现金比例。
就标准普尔500指数里的企业分析，企业获利高于60年来的平均，但资本支出占企业盈余的比例，却仅略高于网路泡沫以及金融海啸后的水准，显见企业投资意愿偏低。
会有这样的现象，贝莱德首席投资策略师孔睿思（Russ Koesterich）分析，主要的原因是在2000年前，企业大幅过度投资，目前可说还在去化的状态。
据政府的数据统计，产能利用率仍在45年的平均水位下，尤其面对目前市场相对偏低的需求端，企业还在调整。
此外，资本支出与市场信心有紧密关连，过去几年，企业及消费者信心低迷，连带影响资本支出。最后，大多企业认为现在如增加资本支出，报酬回收的效益恐不彰，因此反谨慎以对。
不过，孔睿思认为，在2013年实质利率快速上扬，总体经济环境改善及联准会确定退场后，预期公债殖利率会持续上扬至长期正常水准，从过去的经验来看，一旦实质利率上升，资本支出也会增加。
况且，产能利用率虽低于长期平均，但如果就近20年来看，仍在平均水准左右。加上企业设备的平均使用年限已超过21年，是40年来的新高，也就是说，预期这些设备未来汰换的概率大增，也会推升企业的资本支出增加。消费信心尽管尚未回复到长期平均水准，但也已逐步改善。
孔睿思指出，一旦企业的资本支出增加，对股价将会是有利的支撑。目前标准普尔500指数的股价净值比（P/B）比约为2.5倍，如果资本支出占现金比例能来到过去的平均，约35%的水准，预期股价净值比（P/B）可能向上调升至约3倍，有利股市表现。
