【大紀元2月25日報導】（中央社記者許湘欣台北25日電）儘管市場對美國企業偏低的資本支出、過高的現金水位有所疑慮，憂心影響股市，但投信業者認為，隨整體經濟轉好，企業資本支出會隨著增加，可望成為股市續揚的支撐。
美股上漲，標準普爾500指數盤中一度衝上紀錄新高，但根據貝萊德智庫的觀察，企業獲利創新高、借貸成本低，但資本支出依舊處於低水位，且持有過高的現金比例。
就標準普爾500指數裡的企業分析，企業獲利高於60年來的平均，但資本支出占企業盈餘的比例，卻僅略高於網路泡沫以及金融海嘯後的水準，顯見企業投資意願偏低。
會有這樣的現象，貝萊德首席投資策略師孔睿思（Russ Koesterich）分析，主要的原因是在2000年前，企業大幅過度投資，目前可說還在去化的狀態。
據政府的數據統計，產能利用率仍在45年的平均水位下，尤其面對目前市場相對偏低的需求端，企業還在調整。
此外，資本支出與市場信心有緊密關連，過去幾年，企業及消費者信心低迷，連帶影響資本支出。最後，大多企業認為現在如增加資本支出，報酬回收的效益恐不彰，因此反謹慎以對。
不過，孔睿思認為，在2013年實質利率快速上揚，總體經濟環境改善及聯準會確定退場後，預期公債殖利率會持續上揚至長期正常水準，從過去的經驗來看，一旦實質利率上升，資本支出也會增加。
況且，產能利用率雖低於長期平均，但如果就近20年來看，仍在平均水準左右。加上企業設備的平均使用年限已超過21年，是40年來的新高，也就是說，預期這些設備未來汰換的機率大增，也會推升企業的資本支出增加。消費信心儘管尚未回復到長期平均水準，但也已逐步改善。
孔睿思指出，一旦企業的資本支出增加，對股價將會是有利的支撐。目前標準普爾500指數的股價淨值比（P/B）比約為2.5倍，如果資本支出占現金比例能來到過去的平均，約35%的水準，預期股價淨值比（P/B）可能向上調升至約3倍，有利股市表現。
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