【大纪元2016年07月08日讯】（大纪元记者伊莲、肖婕悉尼编译报导）零售网商Kogan.com本月7日首发上市，创始人Ruslan Kogan在上市淡化对海外网购商品商品服务税（GST）免征税门槛政策变化对公司业绩的影响。
据《澳洲金融观察报》报导，第三方品牌国际采购产品销售所创造的利润占Kogan总利润的30%，自2017年7月起，海外网购商品的GST免征价格门槛从1000澳元降至0澳元，这很可能使公司业务遭受不小的打击。
尽管Kogan在招股说明书提到了低价值商品免税门槛政策的变化所构成的潜在风险，指出这一变化可能减少对公司第三方国际采购产品的部分需求，但业内人士认为，该风险并没有得到充分阐述，并担心其这部分销售可能在2018年大幅下滑。
Kogan先生回应否定了招股说明书淡化了第三方品牌国际采购产品的销售风险。他对媒体表示：“这件事情，可能会影响一块业务，而这块业务的预测增长最慢，利润率最低…..是我们自有品牌业务的1/4利润率。”
他表示， 公司得到的反馈是，投资人更加注重“我们已经成长了10年，这10年来我们的息税前盈利保持正值的事实。”他们对高利润自有品牌业务部分的增长非常兴奋，这块业务发展顺利，并将实现11.5%的复合年均增长率。”
Kogan.com在中国大陆和香港通过Allocat在线拍卖系统，采购自有品牌的产品和来自海外的第三方品牌的产品，通过采购办事处和物流设施直接从供应商和批发商购买，削弱了实体店对手如JB Hi-Hi、Harvey Norman和Digital Camera Warehouse的竞争优势。
受益于更低的采购成本和GST免征政策，Kogan.com通过国际采购的产品价格对比那些实体店的零售价格来说便宜30%。例如，松下Lumix DMC-FT6数码相机在Kogan.com上卖的价格是299澳元，而实体店的零售价JB Hi-Fi为399澳元，The Good Guys为318澳元。
当低价值商品的免税门槛从1000澳元减少到0澳元时，Kogan国际采购商品与实体店的价差有可能从30%下降到15%或20%。
不过，Kogan认为这个价差将足以继续吸引消费者到其网站购买商品，而GST的变化可提升其第三方品牌的国内产品和自有品牌产品的需求。
根据新的消费税制度，如果较小在线离岸家电产品零售商没有本地物流设施以避免通关成本的话，他们可能会在价格方面竞争乏力。
不过，业内人士认为Kogan的利润空间并不高，即使是国际采购产品销售的小幅下降也会影响盈利。
2015年，Kogan的息税前利润率（EBITDA）为0.8%，亏损30万澳元。2016年利润率预测将达到1.4%，2017年为2.9%。
Kogan.com股票原本应上周上市，但被推迟到了7月7日，因监管机构迫使该公司更改其招股说明书，包括董事长Greg Ridder在自荐信中向投资者列明风险。
尽管有潜在的风险，28万股仍以每股1.80澳元的报价四倍于超额认购。一位认股投资人说，他对GST免征门槛的变化并不担心。“这不是一个大问题，他们是很聪明的运营商，他们盯着每一分钱。”
据澳洲评论报报导，Kogan周四开盘时每股1.80元，结果收盘时只剩1.50澳元。截至收盘时，市值下跌了近17%。
英国脱欧和澳洲可能会出现一个悬峙议会的局面，加深了人们对网上零售业是否能健康发展的忧虑。之前， 澳洲网商SurfStitch和Temple & Webster的利润已经下降。
Kogan本次上市欲筹集5000万元，但在首发股票15分钟时，每股1.80元已降至1.70元，随后继续下跌，在收盘时降至每股1.50元。这令那些期望做短线投资的股民大失所望。
责任编辑：尧宁
