零售網商Kogan首發上市 淡化GST免征門檻變化影響

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【大紀元2016年07月08日訊】(大紀元記者伊蓮、肖婕悉尼編譯報導)零售網商Kogan.com本月7日首發上市,創始人Ruslan Kogan在上市淡化對海外網購商品商品服務稅(GST)免徵稅門檻政策變化對公司業績的影響。

據《澳洲金融觀察報》報導,第三方品牌國際採購產品銷售所創造的利潤占Kogan總利潤的30%,自2017年7月起,海外網購商品的GST免征價格門檻從1000澳元降至0澳元,這很可能使公司業務遭受不小的打擊。

儘管Kogan在招股說明書提到了低價值商品免稅門檻政策的變化所構成的潛在風險,指出這一變化可能減少對公司第三方國際採購產品的部分需求,但業內人士認為,該風險並沒有得到充分闡述,並擔心其這部分銷售可能在2018年大幅下滑。

Kogan先生回應否定了招股說明書淡化了第三方品牌國際採購產品的銷售風險。他對媒體表示:「這件事情,可能會影響一塊業務,而這塊業務的預測增長最慢,利潤率最低…..是我們自有品牌業務的1/4利潤率。」

他表示, 公司得到的反饋是,投資人更加註重「我們已經成長了10年,這10年來我們的息稅前盈利保持正值的事實。」他們對高利潤自有品牌業務部份的增長非常興奮,這塊業務發展順利,並將實現11.5%的複合年均增長率。」

Kogan.com在中國大陸和香港通過Allocat在線拍賣系統,採購自有品牌的產品和來自海外的第三方品牌的產品,通過採購辦事處和物流設施直接從供應商和批發商購買,削弱了實體店對手如JB Hi-Hi、Harvey Norman和Digital Camera Warehouse的競爭優勢。

受益於更低的採購成本和GST免征政策,Kogan.com通過國際採購的產品價格對比那些實體店的零售價格來說便宜30%。例如,松下Lumix DMC-FT6數碼相機在Kogan.com上賣的價格是299澳元,而實體店的零售價JB Hi-Fi為399澳元,The Good Guys為318澳元。

當低價值商品的免稅門檻從1000澳元減少到0澳元時,Kogan國際採購商品與實體店的價差有可能從30%下降到15%或20%。

不過,Kogan認為這個價差將足以繼續吸引消費者到其網站購買商品,而GST的變化可提升其第三方品牌的國內產品和自有品牌產品的需求。

根據新的消費稅制度,如果較小在線離岸家電產品零售商沒有本地物流設施以避免通關成本的話,他們可能會在價格方面競爭乏力。

不過,業內人士認為Kogan的利潤空間並不高,即使是國際採購產品銷售的小幅下降也會影響盈利。

2015年,Kogan的息稅前利潤率(EBITDA)為0.8%,虧損30萬澳元。2016年利潤率預測將達到1.4%,2017年為2.9%。

Kogan.com股票原本應上週上市,但被推遲到了7月7日,因監管機構迫使該公司更改其招股說明書,包括董事長Greg Ridder在自薦信中向投資者列明風險。

儘管有潛在的風險,28萬股仍以每股1.80澳元的報價四倍於超額認購。一位認股投資人說,他對GST免征門檻的變化並不擔心。「這不是一個大問題,他們是很聰明的運營商,他們盯著每一分錢。」

據澳洲評論報報導,Kogan週四開盤時每股1.80元,結果收盤時只剩1.50澳元。截至收盤時,市值下跌了近17%。

英國脫歐和澳洲可能會出現一個懸峙議會的局面,加深了人們對網上零售業是否能健康發展的憂慮。之前, 澳洲網商SurfStitch和Temple & Webster的利潤已經下降。

Kogan本次上市欲籌集5000萬元,但在首發股票15分鐘時,每股1.80元已降至1.70元,隨後繼續下跌,在收盤時降至每股1.50元。這令那些期望做短線投資的股民大失所望。

責任編輯:堯寧

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