【大纪元2019年04月23日讯】面对中共去杠杆的要求，大陆一些国有企业发现了一条捷径：发行永续债，他们认为，永续债是实现中央当局提出的减债目标的方法，而无需进行重组或稀释政府控制权。但是有专家认为，发行永续债并不能解决国企的治理问题。
永续债是一种类似债券的证券，不设到期日，理论上讲永远无需偿付。但债券持有人多数情况下希望定期收到票息支付，几年后所持债券可被赎回。
据《华尔街日报》报导，数据服务商Wind的数据显示，去年非金融公司永续债发行规模飙升51%，达到创纪录的5,804亿元（人民币，下同），今年进一步上升，不过增速有所放缓。银行也开始发行这类证券以提高资本比率。
造成永续债多发的一个重要原因是，中共当局要求在经济领域去杠杆，当局已经要求国有企业在2020年底前将债务占资产的比率较2017年下降2个百分点。而最新的最新官方数据显示，今年2月这一比率为64.4%，低于2017年底的65.7%。
但是，《华尔街日报》引用荣鼎集团（Rhodium Group）和其它机构的分析师的分析表示，这一进展主要是因为国企在永续债上耍了花招。例如，标普全球评级（S&P Global Ratings）估计，中国化工集团公司（China National Chemical Corp.）债务与资产的比率比永续债按照常规债券入账时低17个百分点。
标普分析师辛迪‧黄（Cindy Huang）称，国有企业和地方当局融资平台可能会发现，发行永续债券是最快最简单的去杠杆方法。
但法国外贸银行（Natixis）经济学家艾丽西亚‧加西亚‧埃雷罗（Alicia Garcia Herrero）说：“靠发行永续债解决不了国有企业的治理问题，这只是一种在不改变所有权的情况下扩充资本的方式。”
因为中共当局担心永续债发行人是在增加其长期金融风险、推迟采取更加实质性的措施实现减债目标，所以，中共财政部今年1月份发布了更严格的标准。
而中国一家大型券商的一位高级债券承销管理人士称：“政府有些矛盾，一方面不希望发行人滥用这个新工具，但另一方面对于像地方政府融资平台这样确实急需融资的实体，只能睁一只眼闭一只眼，允许其继续发行永续债。”#
责任编辑：刘毅
