【大纪元9月19日讯】（中央社记者张声肇纽约特稿）美国经济的“科技泡沫”破碎，加上恐怖份子自杀攻击“金融心脏”世贸大楼和一连串的企业主管营私舞弊丑闻，严重冲击投资人的信心，政府一系列降息、减税、增加支出等政策没有明显效果，不禁使人怀疑，美国会不会步上日本后尘？
日本经济从九零年代初的股市房市泡沫化开始，长达十年的经济退缩，不管政府祭出多少振兴方案，甚至把利率降到零，迄今犹欲振乏力，成为国际笑柄。为什么叱咤风云的“日本第一”会沦落至此，这是世人关注的问题，美国人更关切他们自己的经济到底何时才能从科技泡沫中恢复元气，甚至担心会不会像日本那样长期衰弱？
要解答这问题，可以先看看日本经济的“生命要素”(economicDNA)－－日本国民与产业的日常运作－－为什么用传统经济学的刺激方式刺激不了？并看看美国经济的基础运作是不是有所不同？从这两大问题的答案，就可看出美国经济可不可能步上日本的后尘。
先从第二个问题来回答。出美国和日本虽然都属于资本主义国家，两者的“实行”细节其实大不相同－－日本的资本主义非常特殊，几乎特殊到不能称为资本主义，或顶多能以“裙带资本主义”名之，美国则不然，因此美国经济像日本一样用传统策略救不活，会进入长期衰退的可能性非常低。
根据美国银行界的观察，占日本经济活动庞大地位的许多大银行早就该“死”了，日本政府却硬要它们“活着”，因此日本经济可以“活尸”经济称之。日本银行的贷款账户百分之六十是借给企业公司的钱，几乎同样比例的美国公司债务，则来自资本市场。高盛证券驻东京首席投资顾问KathyMatsui认为这是极重要的一个分野，因为资本市场通常会迅速、无情地决定价格，而像日本那样以银行为主的金融体系则会“尽量延后痛苦的来到。”
而日本各界在泡沫破碎之后，偏偏就以“拖延”战术对应，不愿意当机立断去面对问题，以致于呆账越积越大。拿公司累积的债务占国民生产毛额的比例来看，日本企业界的总债务是GDP的百分之两百二十五，美国则是百分之九十五。
九零年代初日本股市崩盘，房市随后下跌，日本各大银行被房地产抵押的债务压得动弹不得，而日本的银行是资金流动的大动脉，“病情”自然不轻。银行如果面对现实承认坏帐数额，不但自己要破产，客户也得破产。在美国，要宣布破产之前总会找还不出钱的客户商谈“偿债日程表”，但是日本的银行做不到。
做不到，是有其“非经济原因”－－战后日本的银行不只是经济的心脏，也是社会安定的基石，对老客户抽银根，是大家都“失面子”的事。再说，债务的规模太大，让客户破产的话，可能真会引发一九三零年代那样的经济大萧条。这就是日本银行过去十年来“苦撑”的原因。
日本的银行不去清理旧债，把钱借给新的客户，让新人发挥创业力量，替经济注入新血，而老欠债人（公司）早该破产了，却硬替它苦撑，如果是“正牌的”资本主义，哪会是这样？
反观美国，除了九一一之后的航空业受到政府的特别照顾，再严重的产业不振，政府都会任其破产。即使泡沫化最严重的通讯科技业，它们欠银行的逾期帐，只占银行该收的百分之一，因此银行不可能被拖垮。
再从文化面看，商场只有利字当头，还不出钱来，即使是关系再好的“老客户”或它过去还债的记录再好，对不起，美国人没有“失面子”的问题。“钱拿来”比“老交情”重要，因此最近这一波通讯科技泡沫，不管新创的达康小公司或老字号如“转业”成功的科宁玻璃(Corning)公司，该死的时候就会死，说来虽然无情，美国式的资本主义就是这样。
摩根史坦利银行驻东京首席经济学家费尔曼说，日本政府拼命放松银根给“活尸”银行，不但没有达到刺激经济的效果，反而加大通货紧缩的动力，也破坏健康的投资环境、减少创造就业的机会，这也就是日本经济持续萎缩不振的原因。
美国当然会从日本的做法学到一些教训，并针对真正打击市场信心的会计造假等问题提出对策，例如，国会与司法单位已经加强取缔作假账的歪风、调查起诉贪污腐败的企业主管和分析师，这种种作为，加上“无情埋葬低效率企业”的文化，美国经济可能不至于陷入“日式资本主义”的漩涡。(http://www.dajiyuan.com)
