美参议员促川普解决中共利用美金融体系问题

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【大纪元2020年07月23日讯】(大纪元记者高杉编译报导)美国参议员马可·卢比奥(Marco Rubio)敦促川普特朗普)总统的金融市场工作组(Working Group on Financial Markets)成员解决中共利用美国资本市场的问题,包括在美国证券交易所上市的中国公司缺乏信息披露、中国股票和债券被纳入美国证券指数投资目标,以及被中国公司欺骗的美国投资者缺乏追索权等等。

本月早些时候,卢比奥宣布,他计划在未来几周提出法案,禁止中共国有公司和由国家主导的公司在美国资本市场运营,因为这些公司都在支持中共政府和共产党的威胁美国经济和国家安全的活动。

目前,有许多中国公司,包括五角大楼于上周对外公布的名单中所确定的二十家,以及在美国资本市场运营的其关联公司和子公司,还有受到美国政府制裁的中国公司,均与中国共产党的军事、间谍活动、侵犯人权、“军民融合战略”和“中国制造2025”的工业政策等等有关联。

去年,卢比奥提出了《公平法案》(EQUITABLE Act,全称为《确保在美上市境外公司信息质量及透明度法案》——“Ensuring Quality Information and Transparency for Abroad-Based Listings on our Exchanges”),以确保来自美国以外的上市公司的信息质量和透明度。该法案是参众两院两党共同制定立法,旨在禁止中国和外国公司在美国交易所蒙骗相关法律和规则。

卢比奥在《华尔街日报》的一篇专栏文章中介绍了这项法案。该法案的关键条款包括在参议员约翰·肯尼迪于2020年5月20日通过的《外国公司问责法》(Holding Foreign Companies Accountable Act)中。

在写给美国财政部长姆钦的一封信中,卢比奥再次要求解决中共利用美国资本市场的问题,信的全文如下:

尊敬的美国财政部长姆钦:

2020年6月4日,川普总统发布了《保护美国投资者免受中国公司重大风险影响的备忘录》。在这份备忘录中,总统指出,中国公司进入美国资本市场时,没有遵守世界各地公司均在遵循的投资者保护规则。这在我们的市场中造成了一个双重体系,使美国投资者处于不利地位。投资者们期望我们的法律具有一致性和平等的适用性。为了保护美国投资者和美国资本市场的完整性,我敦促你在即将向总统提交的报告中谈到以下几点:

1. 在美国证券交易所上市的中国公司:

在美国证券交易所上市的中国公司,包括国有企业,在美国金融监管机构的全面监督下,它们受到美国政府的广泛保护。最值得注意的是,这些中国公司的审计没有接受“上市公司会计监督委员会”(Public Company Accounting Oversight Board,简称PCAOB)的审查。因此,在美国交易所上市的中国公司执行了与总部位于其它地方的公司不同的另一套标准。中共政府是唯一一个禁止“上市公司会计监督委员会”参与对在美国证券交易所上市的公司进行审计的政府,其后果是巨大的。

根据“上市公司会计监督委员会”提供的数据,在截至2019年12月31日的12个月中,在“上市公司会计监督委员会”注册的中国大陆和香港的17家公司为188家上市公司签署了审计报告,其全球市值(美国和非美国的交易所)合计约1.9万亿美元。

“美中经济与安全审查委员会”(US-China Economic and Security Review Commission)在2017年年度报告中援引的评估数字显示,中国公司在美国交易所的欺诈行为造成的损失为50亿美元。鉴于最近一些备受瞩目的丑闻,比如今年4月份的瑞幸咖啡(Luckin Coffee)丑闻,实际数字只会更大。

许多中国公司在美国证券交易所上市时使用的是一种叫做可变权益实体(Variable Interest Entities ,简称VIE)的公司结构。这种安排允许投资者与公司签订复杂的法律合同,而不是直接具有所有权。为了规避中共对外资所有权的限制,这些公司的运作处于一种矛盾状态,它们告诉中国政府,它们不是外国投资者所有,而同时,却告诉外国投资者相反的情况。这种错综复杂的事态危及美国投资者的权利。法律的可执行性值得怀疑,而且中国政府有权干预任何一个可变权益实体,它可以随时认为这是非法的。

在美国证券交易所上市的公司,如果其审计不受“上市公司会计监督委员会”的监管,应该被美国证券交易委员会(United States Securities and Exchange Commission)撤销注册,但这些公司必须获得一段警告期。

此外,“上市公司会计监督委员会”无法审查的注册会计师事务所的审计客户,应该被禁止在美国证券交易所上市。这些措施将保护投资者免受外国公司欺诈的影响,同时维护美国资本市场的法治和诚信。美国监管机构还必须堵住可变利益实体(VIE)的漏洞,要求企业以符合美国所有相关法律法规的方式直接在美国交易所上市。

2. 将中国股票纳入证券指数:

被动投资基金的兴起正在广泛地重塑美国人的投资方式和资本市场的结构。从2007年到2016年,大约有1.2万亿美元的资金流出积极管理型基金,而有超过1.4万亿美元的资金流入指数型基金。这种情况的好处是,这种发展意味着普通美国人在投资于多元化的上市公司时面临更低的门槛,因为选股的工作是由第三方专业人士完成的,即指数提供者。

但另一方面,依赖少数指数提供者可能会削弱投资者对其投资方向和目标的控制。此外,它还导致了市场集中投资,指数提供者在没有适当问责或监督的情况下,可以向某一市场或单个公司输送大量资金。

在这种动态中,指数提供者充当着资本市场的看门人,这种动态并没有被忽视。对偏见或不公平操纵行为的担忧,与该行业尤其相关,因为该行业有能力在没有追踪这些指数的资产所有者直接知情或同意的情况下转移资本。

此外,中共政府已开始利用其影响力和强制力,强势迫使美国指数提供者将资本重新配置到中国的国民经济中,而不管其价值如何。2019年2月,《华尔街日报》报导说,中共政府成功迫使主要指数提供商摩根士丹利资本国际(Morgan Stanley Capital International,缩写为MSCI)将中国股市纳入其流行的投资基准。

与指数供应商的资金涌入中国相关的担忧,不仅限于资金操纵与利益冲突的威胁。而且通过将数十亿美元的美国投资者的资金与中国经济捆绑在一起——这些指数提供商往往不知不觉地将美国散户投资者的命运与中共的经济和工业雄心联系起来;更浅显的道理就是,随着时间的推移,美国人将不得不支持中共工业的成功发展,以便为他们自己的退休提供资金。

今年5月,川普政府采取了大胆的行动,以保护投资者免受与中国公司有关的证券指数投资风险,当时政府叫停了“节俭储蓄计划”的国际投资基金(Thrift Savings Plan’s International Fund)追踪摩根士丹利资本国际(Morgan Stanley Capital International)的全球除美国以外的可投资市场指数(All Country World ex U.S. Investable Market index)的计划。

根据国家经济委员会(National Economic Council)主任库德洛(Kudlow)和国家安全顾问罗伯特·奥布莱恩(Robert O’Brien)发出的一封信,“基于后者指数投资了某些中国股票,这带来了巨大的投资风险,随着未来几年中国在新兴市场投资指数中所占份额的增加,这种风险可能只会增加。这种风险的金融影响是巨大的。”

长期以来,指数提供者一直扮演着事实上的基金经理的角色,但针对他们却没有相关的监督或披露。投资者目前在被动基金追踪的指数方面得到的信息披露不足。应要求指数基金向投资者披露与相关指数有关的资料,包括指数的构建和管理、从基金支付给指数的费用,以及管理指数的个人的姓名。投资者必须意识到他们通过被动基金投资的中国股票所带来的风险,包括他们的退休金和养老金计划。

此外,指数提供商作出增加对中国证券融资的决定,应该取决于投资者的意愿。最后,对于不受监管和不负任何责任的指数提供者而言,投资产生利益冲突的可能性尤为严重。美国证券交易委员会应调查利益冲突事件,并发布规则,防止今后出现不当行为。

3. 对于被中国公司欺骗的美国投资者的追索权:

正如2020年4月21日美国证券交易委员会和“上市公司会计监督委员会”公开声明中所指出的,中国投资的特点不仅在于欺诈和不当行为的风险,还在于投资者所面临的“追索权大大减少”方面的风险。

事实上,这些风险超出了投资新兴市场时所面临的正常挑战,因为对于在中国交易所上市的中国股票的投资者和在美国上市的投资者来说,新兴市场都存在风险。但美中经济与安全审查委员会(US-China Economic and Security Review Commission)表示,“与此同时,中国上市公司复杂的上市结构,加上中国当局普遍不愿积极监管和保护美国投资者,使得美国股东在争议欺诈案件中没有法律依据。”

中共政府本身也会帮助这些欺诈公司逃避司法公正。联邦监管机构应该确保中国公司在美国资本市场筹集资金时承担法律责任。

如上所述,在美国交易所上市的中国公司经常蒙蔽我们的法律法规。这种不当行为,再加上有效的法律豁免,为这些公司利用和欺诈美国投资者创造了不利的动机。对于在中国注册的公司,必须向美国投资者全面披露,并警告他们与中国股市相关的独特风险和法律挑战。

感谢你们为保护美国投资者和美国资本市场的完整性所做的工作,使其免受与中国股票相关的风险。我期待着与你合作,确保这一重要关切得到充分解决。

责任编辑:李缘#

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