专家:中国增长模式将崩溃 或陷入长期衰退

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【大纪元2021年11月10日讯】(大纪元记者陈霆综合报导)近几周的一系列数据显示,中国经济正在急剧放缓。专家们认为,中国经济增长模式正濒临崩溃,可能陷入8年到10年的长期衰退之中。

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据路透社报导,10月份中国工业生产者出厂价格指数(PPI)增幅再创新高,比去年同期攀升13.5%,也快于9月份才刚创下的纪录10.7%。(链接

这意味着,在电力短缺、当局加大防疫限制、原材料上涨之下,中国工厂的出厂价格正以26年来最快的速度上升。这不仅挤压了生产商的利润空间,外界也担忧,世界第二大经济体可能将面临滞胀(Stagflation),对全球供应链构成威胁。

同时,中国房地产行业的债务危机,正不断加深,除了恒大集团之外,其他开发商也将可能面临一波违约潮。《纽约时报》引述一项估计称,中国房地产公司仅在未来两个月内,就需要向外国投资者支付400亿美元的债券利息。(链接

本周,美联储在半年度报告中警告,中国房地产行业的金融压力,可能对美国金融系统构成风险,并指出像恒大这样负债累累的房地产公司,可能影响全球经济。(了解更多

最近其它指标也显示,中国经济正失去动力,10月份中国制造业活动连续第二个月萎缩,且萎缩程度加剧(链接)。分析普遍预测,中国第四季度的增长将从第三季度4.9%进一步放缓。

专家:中国增长模式已濒临崩溃

专家认为,中共当局一直拥抱的经济模式已经崩溃,房地产行业的困境,是中国经济问题的征状而非原因。(NICOLAS ASFOURI/AFP)

Rubicon基金管理公司的研究主管、基金经理理查德·库克森(Richard Cookson)表示,他认为中共当局一直拥抱的经济模式,可能已经崩溃,房地产行业的困境,更像是中国经济问题的征状而非原因。

他在彭博社专栏撰文指出(链接),中共推动“共同富裕”,可能不是试图分散财富,而是为了集中损失,让最富有的人付出更多代价。

“中国的增长模式,严重依赖日本在二战后所追求的模式。”库克森说,除了仿照日本实施五年经济计划之外,银行系统也召集起来,向当局青睐的行业放贷。本质上讲,这将使整个社会一同承担信用风险。

然而,轻易取得资本的企业,“目标是市场占有率而非盈利能力”,这不仅导致投资者回报率低下,随着企业赤字膨胀,缺口将通过借贷来填补。

他表示,一开始从表面上看,债务看起来是可控的,因为贷款抵押的房地产价格仍在上升。当局放松管制,进一步刺激了企业支出。

中国的债务在过去10年急剧增长,企业已负债累累。当房地产价格下降之后,不仅银行系统可能被不良贷款击垮,企业或许被迫开始储蓄,从而成为经济增长的一大阻力。

库克森引述一项经济学家安德鲁·亨特(Andrew Hunt)的估计表示,近年来,中国企业每年的赤字,一直约占GDP的14%左右,有时甚至更高。如果包括地方政府,缺口将扩大到GDP的20%甚至更多。

由于长期实施一胎化政策,中国的人口老龄化危机也步步进逼。他提到,“中国的劳动人口的年龄在10年前达到顶峰,其总人口可能已在收缩”。

中国可能陷入8年到10年的衰退

专家估计,中国可能有4,000万到6,000万套公寓没有住人。如今,消化这些闲置住房可能需要10年以上的时间。图为2021年10月20日的上海住宅楼。 (HECTOR RETAMAL/AFP via Getty Images)

据美国《财星》杂志报导(链接),另一位美国知名经济学家,罗伯特·艾利柏(Robert Z. Aliber)也表示了类似看法。

“中国经济正撞上了一堵高墙。”这位芝加哥大学布斯商学院荣誉教授说。

艾利柏说,中国的城市拥有“数千万套闲置公寓”。他估计,可能有4,000万到6,000万套公寓没有住人。当初,中国民众购买这些公寓,是为了保值或是投资。如今,消化这些闲置住房可能需要10年以上的时间。

他认为,“当价格停止上涨时,扩张最快的房地产开发商将首先下跌”,这也是恒大为何率先爆发财务危机的原因。

艾利柏警告,中国房地产价格已被大幅高估。他认为,与租金和家庭收入相比,公寓价格非常高。目前,中国一些地方的房价,大约是一年租金的66~100倍,换言之要连续出租超过60年,才能回收投资的成本。相比之下,合理的房价与年租金比例,约为25比1。

他指出,过去15年来,中国每年新建1,000万套住房。这些项目的支出占中国GDP的10%。然而,由于低出生率和农村人口停止流入,中国城市的人口将开始下降。可预见的结果,是房市价格将崩溃。

随着未售出的住房不断增加,银行将要求开发商偿还贷款,开发商开始停止向地方政府购买土地,导致地方政府的收入急剧下降。建筑业低迷,也将影响水泥、钢筋、玻璃,以及所有相关材料的销量。

艾利柏预测,中国可能会陷入“持续8年或10年的衰退”。他预测,GDP增长将很难超过2%,并在某些年份出现负成长。

责任编辑:叶紫微#

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