【美股瞭望】今年还会有圣诞行情吗?

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【大纪元2021年12月07日讯】(大纪元记者张东光综合报导)每年到了12月,美股投资者总会寄望耶诞行情(Santa Rally)的到来。今年在“大魔王”Omicron变种病毒的袭击下,加上美联储货币政策转趋鹰派,许多投资者担心今年的圣诞行情可能走样。

据统计,自1936年以来,标普500指数12月有79%的概率上涨,平均涨幅为2.3%。过去40年来,12月也是全球股市易涨难跌的月份,平均涨幅达1.68%。

美银在最新的报告中提醒投资者,往年12月都是美股最易上涨的月份,但今年因美联储政策转趋鹰派,以及此时股价估值高估,年底的行情应审慎以待。

以2018年为例,美联储当年升息了四次,标普500指数当年12月下挫了7.6%。美银认为,今年或许重蹈2018年的覆辙,此外若疫情再度恶化,供应链的短缺将加剧,通胀的温度也将成为扰乱股市的因子。

由于通胀迟迟无法下滑,美联储近期的政策基调已由推升就业转为控制物价。今年10月美国消费者物价指数同比激增6.2%已让投资者心惊胆颤,11月的数据将在本周五(10日)发布,若该数据能不再创高或反转向下,投资者近期对美联储转鹰的疑虑将大幅化解,股市或出现纾解性的反弹(Relief Rally)。

反之,若11月的通胀温度持续增温,投资者年底前可能卖多买少,或促使今年圣诞行情落空。

CNBC财经主播克莱默(Jim Cramer)主张,技术面显示年底前或将迎来圣诞行情,但在这之前,股市短期可能要忍受一些阵痛,很可能先下再上。他建议投资者可以在12月中旬以后再捡便宜。

美股近期受到Omicron疫情的干扰涨少跌多,代表股市波动度的VIX恐慌指数一度窜升到30点以上(最新报价仍有27.1点),高于长期平均值的20点左右,尤其11月26日VIX指数暴涨54%,成为30年来第五大单日涨幅更引人注目。

据统计,自1990年以来,共有19次VIX指数单日暴涨超过40%,但在其中的18次(或概率95%)中,当年底标普500指数都高于前一年底,且平均年报酬率为20%左右。

标普500指数今年迄今约上涨24%,到年底之前维持今年累计20%的涨幅并不困难。若按照上述的历史统计,或意味着今年底之前的股市表现将胶着在一个区间,难有意外的创高或破底之举。

VIX的特性是长期下跌之后突然出现短期的暴升,然后又慢慢下跌。只有在2008年金融风暴和2020年疫情爆发等特殊情况,VIX才可能连续喷涨到80点以上,否则大部分的时间都被压在20点以下。

今年的圣诞行情是否会落空?除了要考虑疫情的因素外,还要检视美国通胀的温度,更重要的是美国企业买回自家股票的动作是否持续。据统计,标普500大企业第三季买回自家股票的金额达2,250亿美元,第四季可能再买2,000亿美元。

另一个指标是来自芝加哥选择权交易市场的未平仓比(put/call ratio),该比值越高表示选择权市场放空者重,通常该比值达0.6以上就是股市的波段低点,而目前的比值约为0.74,这表示近期表现疲弱的美股可能被超卖了,随时出现较大幅度的反弹。

总的来说,今年的圣诞行情扑朔迷离,较大的概率是先跌再涨,也可能涨跌不定、难以捉摸,但很可能整个12月标普500指数的报酬率落在正负2%以内。更重要的是,由于此时美股估值已高,明年股市的操作难度加大,或许波动度会高于今年,长期投资者或许应该握有较多的现金、耐心等待更好的投资机会。

责任编辑:叶紫微#

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