【美股瞭望】今年還會有聖誕行情嗎?

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【大紀元2021年12月07日訊】(大紀元記者張東光綜合報導)每年到了12月,美股投資者總會寄望耶誕行情(Santa Rally)的到來。今年在「大魔王」Omicron變種病毒的襲擊下,加上美聯儲貨幣政策轉趨鷹派,許多投資者擔心今年的聖誕行情可能走樣。

據統計,自1936年以來,標普500指數12月有79%的機率上漲,平均漲幅為2.3%。過去40年來,12月也是全球股市易漲難跌的月份,平均漲幅達1.68%。

美銀在最新的報告中提醒投資者,往年12月都是美股最易上漲的月份,但今年因美聯儲政策轉趨鷹派,以及此時股價估值高估,年底的行情應審慎以待。

以2018年為例,美聯儲當年升息了四次,標普500指數當年12月下挫了7.6%。美銀認為,今年或許重蹈2018年的覆轍,此外若疫情再度惡化,供應鏈的短缺將加劇,通脹的溫度也將成為擾亂股市的因子。

由於通脹遲遲無法下滑,美聯儲近期的政策基調已由推升就業轉為控制物價。今年10月美國消費者物價指數同比激增6.2%已讓投資者心驚膽顫,11月的數據將在本週五(10日)發布,若該數據能不再創高或反轉向下,投資者近期對美聯儲轉鷹的疑慮將大幅化解,股市或出現紓解性的反彈(Relief Rally)。

反之,若11月的通脹溫度持續增溫,投資者年底前可能賣多買少,或促使今年聖誕行情落空。

CNBC財經主播克萊默(Jim Cramer)主張,技術面顯示年底前或將迎來聖誕行情,但在這之前,股市短期可能要忍受一些陣痛,很可能先下再上。他建議投資者可以在12月中旬以後再撿便宜。

美股近期受到Omicron疫情的干擾漲少跌多,代表股市波動度的VIX恐慌指數一度竄升到30點以上(最新報價仍有27.1點),高於長期平均值的20點左右,尤其11月26日VIX指數暴漲54%,成為30年來第五大單日漲幅更引人注目。

據統計,自1990年以來,共有19次VIX指數單日暴漲超過40%,但在其中的18次(或機率95%)中,當年底標普500指數都高於前一年底,且平均年報酬率為20%左右。

標普500指數今年迄今約上漲24%,到年底之前維持今年累計20%的漲幅並不困難。若按照上述的歷史統計,或意味著今年底之前的股市表現將膠著在一個區間,難有意外的創高或破底之舉。

VIX的特性是長期下跌之後突然出現短期的暴升,然後又慢慢下跌。只有在2008年金融風暴和2020年疫情爆發等特殊情況,VIX才可能連續噴漲到80點以上,否則大部分的時間都被壓在20點以下。

今年的聖誕行情是否會落空?除了要考慮疫情的因素外,還要檢視美國通脹的溫度,更重要的是美國企業買回自家股票的動作是否持續。據統計,標普500大企業第三季買回自家股票的金額達2,250億美元,第四季可能再買2,000億美元。

另一個指標是來自芝加哥選擇權交易市場的未平倉比(put/call ratio),該比值越高表示選擇權市場放空者重,通常該比值達0.6以上就是股市的波段低點,而目前的比值約為0.74,這表示近期表現疲弱的美股可能被超賣了,隨時出現較大幅度的反彈。

總的來說,今年的聖誕行情撲朔迷離,較大的機率是先跌再漲,也可能漲跌不定、難以捉摸,但很可能整個12月標普500指數的報酬率落在正負2%以內。更重要的是,由於此時美股估值已高,明年股市的操作難度加大,或許波動度會高於今年,長期投資者或許應該握有較多的現金、耐心等待更好的投資機會。

責任編輯:葉紫微#

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