【大纪元2021年06月11日讯】（大纪元记者张东光综合报导）今年以来，华尔街鼓吹投资人卖掉去年大涨的科技股，同时买进景气循环股，进行所谓的“类股轮动”的操作，而此一更换类股操作的策略果然奏效，今年前5个月内，代表传统产业景气循环股的道指跑赢代表科技股的纳斯达克指数。
然而，此一类股轮动的模式6月开始变调了，周四在公布5月消费者物价指数（CPI）同比上扬5%，超过预期的4.7%和4月的4.2%，理论上这意味着通胀升温，道指成分股应该持续跑赢纳指成分股，但实际结果正好相反，道指同日只涨了19点或0.06%，跑输纳指的0.78%涨幅。
今年3月，随着美债殖利率飙升，纳指一度自2月的高峰回挫10%，进入修正领域，大量的资金流出科技股，导致纳指当月只小涨0.41%，严重跑输道指的上扬6.62%。通胀的题材除助长传统景气循环股的涨势，也强化了科技股的卖压。
而道指跑输纳指的现象，本周明显出现，四个交易日中道指下挫0.83%，跑输纳指的上扬1.49%。6月迄今道指下跌0.18%，也同样跑输纳指的上涨1.98%。这意味着年初以来盛行的景气循环股领涨模式可能已经变调了，改由科技股领涨。
周四许多科技指标股都远远跑赢大盘，字母公司上涨1.13%，特斯拉涨1.89%，亚马逊涨2.09%，微软涨1.44%，Zoom涨3.86%，AMD涨2%。反观美国银行下跌1.49%，摩根大通下挫1.56%，美国航空下挫1.64%，西南航空下跌1.59%，反映经济重开概念股已开始跑输科技巨头。
与科技股估值息息相关的美国10年债殖利率周四持续下挫至1.44%，与3月底的高峰1.744%渐行渐远。理论上，美国5月的CPI数据创下1980年代以来最高增幅，应该会刺激通胀预期心理，从而使美债殖利率窜高，但该殖利率反而下跌至近期低位，凸显债市参与者已普遍认同美联储官员们对于通胀是短期现象的主张。
5月中旬，华尔街去年绩效卓著的科技操盘手伍德（Cathie Wood）便主张近期大宗商品价格的飙涨是企业在重启全球供应链时大举下单所造成的，一旦全球经济完全开放，大宗商品价格将出现大幅修正。其旗下的方舟创新ETF基金持有特斯拉近10%，周四大涨1.88%，但今年净值仍下跌7.6%。
与此同时，近期被散户炒作的迷因股（meme stocks）在上周大涨之后，周四已失去了主角的光环，游戏驿站GameStop下挫27%，AMC股价下挫13.25%，黑莓公司也下跌8.26%。这或许意味着随着科技巨头主流股的地位逐渐确立之后，就连炒作迷因股的资金也回流到科技股了。
过去六个月来，美国大型科技类股上涨14%，远不如小型价值类股的77%涨幅，部分专家认为大型科技股拥有最强的现金流入和资产负债表，长期的涨幅不应该低于传统价值股，此时大型科技股的股价重回主流，意味着投资人的目光已转回长线投资，认为大型科技股的估值有补涨的空间。
资金流入的资料也显示投资人今年持续买进美股。据研究机构CFRA统计，散户投资人流入美股ETF的资金今年以来达3,050亿美元，超过2020年全年的2,490亿美元。资金持续大量流入美股ETF，大型的科技股买气一定受惠，近期科技巨头的领涨表现或许与此有关。
在大型科技股的上涨推动下，标普500指数周四上涨19.63点或0.47%至创纪录的收盘价4,239点。该指数今年上扬12.86%，也自去年3月疫情重创下的低谷大涨了93%。
责任编辑：叶紫微 #
