【财商天下】一份红头文件 教育股遭遇灭顶之灾

【大纪元2021年07月27日讯】7月23日,一份网传的中共教育部“双减”文件,让在纽交所上市的3家中国补习巨头,新东方,好未来和高途的市值瞬间蒸发160亿美元。同时,也让另外的补教市场巨头“作业帮”、“猿辅导”在美国或是香港上市的希望破减。

7月24日,这份网传文件由中共中央办公厅、国务院办公厅正式发布(《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》)。所谓“双减”,就是指“减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担”两项内容。这个文件的内容等同于关闭了校外培训机构的资本市场。

大家知道,这半年来,中共教育部已经连续出台了多项举措,像是不准高考复读(重读),不准补习、还有学院改成职业大学等等,几乎每一个规定都在学生和家长中引起震荡,而现在这个“双减”,又引发了资本市场的大震荡。

那我们今天就来谈谈这个“双减”文件,以及中共这一系列操作到底为了什么?

风声鹤唳 一份文件致千亿资产蒸发

我们先看一下这个“双减”文件主要内容,文件中提到,上市公司不得通过股票市场融资,投资学科类培训机构,不得通过发行股份或支付现金等方式,购买学科类培训机构资产。这意味着,义务教育学科类校外培训行业将被大大压减,并要严控过度资本化。

另外,文件还提到,外资不得通过兼并收购、受托经营、加盟连锁等方式控股或参股学科类培训机构。已经违规的,必须进行清理整治。

对补教机构来说,这份“双减”文件,可能是一个灭顶之灾。一位资本管理公司的经理认为,把这个行业变成非营利性质,就等于彻底消灭这个行业。

那么,面对这个突如其来的灭顶之灾,大陆民办教育机构是什么反应呢?

在24日,中国民办教育协会率领有关校外培训机构联合发出了一个倡议书,像是新东方、好未来等120家全国性校外培训机构都在其中,倡议书的第一条就是:深刻认识“双减”重大意义,拥护中央决策部署。紧跟着的第二条就是,全面贯彻中共“党”的教育方针。

在倡议书之外,像是新东方的董事长俞敏洪、好未来的创始人张邦鑫、高途创始人陈向东也都纷纷作出了个人表态,主要意思都是拥护和贯彻这个“双减”文件。不过,这些表态可能也都是形势所迫的无奈之举。

据一位新东方的内部人士说,在不久前的一次内部会议上,集团的管理层就已经知道了教育培训行业要经历严打,已经开始谈论公司的转型问题,当时,还有人建议公司转型做托儿所,据说,俞敏洪还在内部会议上掉了眼泪。

新东方在2006年的时候,就赴美上市。早前,在2013年的时候,俞敏洪曾经在一个采访中提到,新东方上市之后,曾经的合伙人可以套现离开,剩下他为资本市场“一个人送命”。

到了2019年,俞敏洪又出了一本书,书名是《我曾走在崩溃的边缘》,在书中,俞敏洪提到他和团队曾经经历过的至暗时刻,甚至一度走在崩溃的边缘。但没想到的是,最暗的时刻其实那个时候还没到来,现在,才是新东方真正的至暗时刻。

其实,早在“双减”文件没有真正落地之前,大陆各大教补机构已经是风声鹤唳,“另找出路”已经成为行业共识。比如,高途在近期宣布,将成人业务教育板块定名为高途在线,涉及考研、英语、财会、留学等等课程。在高途之外,像是作业帮、网易有道也先后加码了成人教育内容。而另一家K12头部公司作业帮,在去年下半年时,也早就推出了专注成人教育的独立品牌“不凡课堂”,包含财会、成人英语等课程。还有,像是字节跳动,也上线了一款名为“不倦课堂”的新产品,主打教师培训。

看上去,这些补教机构都想在成人教育市场发力,但是,从目前的成教市场情况来看,用户生命周期短、续报率低,像是尚德机构、达内教育等职业教育机构,都一直亏损严重,大陆媒体还在报导中提到,亏损是这个行业的普遍现象。

我们再来看一下,在“双减”文件出台后,市场的反映。截至美东时间7月26日,美股中概教育股继续重挫,新东方下跌超30%;而港股,也迎来黑色星期一,A股教育股全线大跌,其中新东方全日跌幅达到47.02%。

中共打击教育行业的背后原因

那么,中共教育部在教育领域和资本市场做出这么大动静,难道真的是“全心全意”为了给中国的孩子们“减负”吗?

有观点认为,北京这一次对教育企业的整顿,和对中国网络巨头的整顿如出一辙,名义上是反垄断、给学生减轻负担,但实质上是为了打击私有企业,抢夺民企的财富和资源,达到彻底消除独立于中共之外的不安定因素的目的。

我们知道,中共做事,背后通常都有更隐晦的目的,联系之前中共在教育领域和资本市场的种种动作,我们可以看到在中国的教育领域和资本市场,中共有多重考量。

在之前的节目中我们提到,中共教育部在近期连续出台的几项规定,让考生和家长们异常焦虑。一个是,中国多个城市的教委发布通知,要求普通高中不得举办复读班。还有,关于中考,职业高中和普通高中将实行招生人数对半,同时,没有考好的学生也禁止复读。

我们也看到,各地方政府也在积极响应。首先是西南的四个省市,步调一致地率先执行。6月23日,是中国各地的高考放榜日,就放榜前几天,重庆市教委发布通知,禁止公办普通高中招收复读生,禁止开办复读班。而在重庆之前,像是云南、贵州、四川等地,也已经在前年和去年时发布过类似通知。

中考方面,包括辽宁、山西、陕西、江西等省市的教育局都已经先后出台了文件,禁止初中毕业生复读中考。

可以看出,这些措施,最终目标都是为了控制大学生的数量,能够让更多学生去读职业高中。这项重大调整,也说明中国多年来教育产业化的体制完全是失败的,已经到了不得不加大力度纠正的地步了。此外,我们也说过,减轻学生负担,然后让家长们放心多生孩子,这也是其中的一个因素,因为中国的老龄化问题已经迫在眉睫,没有了劳动力什么都是空谈。

从中共教育部这一连串的规定中,也可以看明白这一次的“双减”文件,只是教育部配套行动中的一个环节而已。

中共将中学阶段的学生进行分流之后,那么大学方面呢?大家记得马云的“湖畔大学”吗?

5月13日,中共教育部、民政部、公安局等八个部门,联合发布了一个规范“大学”、“学院”名称登记使用的意见。与此同时,马云的“湖畔大学”也改名成了“浙江湖畔创业研学中心”。

“湖畔大学”的招生对象是企业决策者,马云曾表示,他对湖畔大学的期待是“要办300年,希望在未来的30年,培养不超过3,000名企业家。”

300年?这么长远,但这在中共领导人的眼中是不可想像的。习近平的强国梦也不过从2035年开始。所以,马云的期待很可能落空,在中共收编科技巨头、对教育领域大力整顿之时,民间诞生的企业家必须姓“共”的话,恐怕才能姑且存活。

那么,还有一个更重要,但是不能拿到台面上来说的原因就是,为了能够长期把控国民的意识形态,中共不情愿这些掌控了中国学生们资源的私有教育公司做大做强,洗脑教育只能由中共来做,而这些私有教育机构并不是“赵家人”,也就是说,它没有资格给“韭菜”们洗脑,这方面的垄断是中共绝不可能放手的。未来中国的学生们,可能只能看中共教育部要求看的书,只能学习中共教育部允许学习的东西,而未来的职业,也将会按照中共当局的需要而“被选择”。

华尔街早已解读中共布局 准备转战港股

说完了中共的政策、政治领域,我们再从投资的角度看一看。

26日,港股经历黑色星期一,大挫1129点,虽然多支教育股惨跌超四成,但是科技股也没有幸免,像是腾讯、阿里巴巴、美团等都大跌。那么,针对教育领域的一纸文件,怎么也让科技股集体重挫呢?有网民形像比喻,树上有10只鸟,你开枪打死1只,那么树上还剩几只鸟?当然,受到惊吓了也只能是这个结局。

虽然政策的不确定性吓跑了海外投资者,但其实,华尔街早已经开始调整对中概股的估值和策略。

23日时,摩根大通将新东方的美股价格,从19元目标价格下调到了3.5美元。

26日,又有消息说,高盛预计“双减”政策,将对中国K-12课后辅导部门的产业结构和利润有重大影响,也大幅下调新东方港股目标价,从之前的110港元,下调到28港元;而新东方在线目标价也从原来的10.5港元降到了3.9元,评级维持“卖出”。

其实,在中共出台具体政策之前,已经透露了未来中国资本市场的布局。是什么呢?

在7月16日的时候,中共证监会主席易会满提到,中国资本市场的发展始终流淌着红色血脉。这句话,其实已经点明了,未来中国资本市场的玩家只能是中共、是红色资本。而华尔街的投行们已经对易会满的意思做了解读,并调整了中概股策略。这一点从对中概股的估值调整就可以看出来。

26日的港股大跌,反映出政策的不确定性吓跑了海外投资者,导致资金撤离。投资者之前没有考虑政策影响,也就是政治风险,但是,目前政策的不确定性,让资本首要选择避险。

不过,中概教育股的震荡,可能还只是更大震荡的局部。我们知道,目前滴滴事件还在审查中,一些科技类企业仍在被辗压中,在中美关系进入新阶段,但结果尚未明朗之前,中国和香港市场或许还会有大震荡。

我们看到,因为中共的无常,常常是一纸红头文件,一个行业就此落寞。现在,华尔街的大佬们也越来越领教了中概股的无常。美国CNBC财经电视台主持人前不久也在节目中说,滴滴出行在首次公开募股后的失败,可能会永久改变美国投资者对在华尔街上市的中国公司的态度。并强调说,如果谁在这之后购买中国股票,谁就是白痴。

策划:宇文铭
撰文:李沺欣、蔚然、宇文铭
剪辑:曲歌
制图:R1
监制:文静
财商天下http://bit.ly/3hvUfr7

责任编辑:连书华

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