【大纪元2021年08月28日讯】(大纪元记者张东光综合报导)在美联储对缩表及升息议题释出鸽派论调下,鼓舞了华尔街追逐风险的操作,道指周五(27日)涨0.68%或242点,标普500指数和纳指续创历史新高,分别涨0.88%和1.23%。代表市场风险的VIX恐慌指数大跌13%,美元指数收跌至92.69,美国10年债殖利率回挫至1.31%。
时序即将进入9月,尽管美股不断高涨,但投资人的乐观情绪却逐渐退却。美股历年统计显示,自1945年以来,9月通常是股市表现相对疲弱的月份,只有45%的概率上涨,平均跌幅为0.56%。
此外,据美银统计,7月股价指数上涨2%,但融资买股的金额却下降4.3%至8,440亿美元。对冲基金的杠杆比例也由去年的58%降至7月初的50%。美银在报告中分析,过去只要股市融资杠杆触顶,一年后股价下跌的概率高达71%。
先前多数专家认为,今年9月若股市回跌,主要的原因或许是美联储缩表,但由于鲍威尔周五已经释出了相对鸽派的言论,缩表的议题或许已无法引起投资人恐慌。但投资人的过度自满,却为未来股市的回档埋下了种子。
据统计,标普500指数今年内已52次创新历史高价,今年的涨幅约20%,但有287个交易日未出现拉回超过5%的回跌。美银的分析称,上周由金融股领军的企业回购自家股票的金额创下3月中旬以来最高,成了近期股价的重要支撑力量。
据投资机构LPL Financial分析,只要当年8月之前刷新30次以上的历史高价,年底前平均还会有5.2%的上涨空间,比一般平均的3.6%还高。换言之,即使9月股市出现回跌,但往年10月以后到年底都是股市易涨难跌的季节。
不过,过去的许多股谚今年都不灵了,其中包括“五月卖股走人”的百年股谚失效,道指今年5月仍然上涨1.93%,主要反映景气循环股的买气不坠。据此,今年10月以后是否能持续往年的乐观上涨?仍有待检验。
造成今年5月股谚不灵的主因是去年处于疫情重创下的低基期,经济数据和企业获利今年同比出现巨幅增长,从而激励投资人的持股信心。而去年这个低基期的效应将在下半年逐渐收敛,各项数据的增长率也将递减。
CNBC统计,华尔街15家投行对于2021年底的标普500指数目标价平均为4,328点,中位数目标价为4,400点,较周四的收盘价4,509点约低2.4~4%。若华尔街策略师的共识正确,意味着今年10月以后的股市旺季效应将不复存在。
路透社的报导也显示,美股迄今的上涨很可能处于末波阶段。据统计,截至本周二为止,尽管标普500指数不断创高,但纽约证交所和纳斯达克挂牌的股票中,创52周低价的股票竟比创52周新高的股票数量还多。
据《商业内幕》(Business Insider)报导,用来衡量股票相对于经济规模估值的“巴菲特指标”(股市总市值除以GDP国内生产毛额),合理区间落在75%至90%之间,超过120%即为高估。
巴菲特曾在2001年《财星》(Fortune)杂志的一篇文章中盛赞这个以他命名的指标,“可能是衡量任何特定时刻估值水平的唯一最佳标准。”
最新的资料显示,代表美股总市值的威尔夏5000全市场指数(Wilshire 5000 Total Market Index)已达到46.69万亿美元,而美国第2季GDP预估为22.72万亿美元,“巴菲特指标”已高达205%,高于2020年第2季的187%,更远远偏离2009年4月低谷的59%。
随着美股越涨越高,股价估值只会越来越贵,而美联储的长期鸽派态度已成了助长股价长期泡沫化的主因。
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