【大纪元2022年10月12日讯】当前，疫情与地缘政治让全球多个国家和地区面临危机，然而，此时的印度，经济和股市却成为了罕见的亮点，GDP的规模已经超越了英国，位居世界第五，同时，印度股市更是逆势而上，成了华尔街投行们青睐的新市场。那么，印度为何此时能异军突起，表现抢眼呢？印度会就此崛起，还是只是昙花一现呢？当然，印度在发展上也有自己掣肘的因素存在，那又是什么呢？今天我们就来聊聊这些话题。
全球货币紧缩 印度股市逆流而上
大家知道，在美联储及多国央行的强势加息下，全球资金从新兴市场奔涌而出，纷纷投向了美元的怀抱，各国股市都在跌跌不休，但是，印度的股市，却是一枝独秀。
在刚刚结束的上季度，明晟MSCI印度指数，又叫做摩根士丹利资本国际印度指数，上涨了将近10%，而MSCI中国指数却下跌了23%。印度指数领先于中国指数33个百分点，创下了两国自2000年3月以来的最大差异。
在这样的对比下，投行们也一改往日对中国股市“买买买”的看法，转向了印度。
高盛就在上个月底时预计，到2024年，印度股市将成为全球市值第五大市场，印度股市的规模，将从现在的3.5万亿美元市值，上升到5万亿美元。
渣打银行也在上周四发布第四季投资展望，在对美股和中国股市发表中性看法的同时，额外强调了看好印度股市的表现。
那么，一个指数就能让国际投行突然转向，不再帮中共的股市敲锣助威了吗？
大家知道，从2021年初以来，中共一直在进行严格的“清零”防疫，还对科技巨头公司进行了一系列的打压，和西方的关系也搞得异常紧张，这些因素都让投资客们更加谨慎，彭博社在10月2日的报导中就提到，这些因素，已经导致中国股市暴跌了5万亿美元，并提到，与此同时，印度—则成为一个有吸引力的替代选择，预计其经济增长将会创下亚洲之最。
一些分析公司认为，目前全球新兴市场基金，对印度的配置处于创纪录高位，比如木星资产管理（Jupiter Asset Management）就表示，它的一些新兴市场基金，将印度作为最大的投资对像。新加坡的M&G Investments，也在今年对印度进行了“更大的配置”。
此外，欧洲最大的资产管理公司东方汇理，也在其全球股票配置中，将中国股市调整为战术性中性立场。东方汇理给出的理由是，中国的防疫“清零”政策和房地产危机，让该行不再看好中国股市。
看来，在全球资本努力寻找潜在的投资市场之时，中共坚持不懈的“清零”和持续暴雷的房地产债务危机，正在成功地将中国股市从华尔街的宝座上拉下来，同时，也给印度市场开创了一个黄金机会。
要知道，能让华尔街不遗余力地推荐，印度市场一定是有它独到的魅力。虽然在国际资本大幅流入下，华尔街赚了多少我们不知道，不过，财富随着股市水涨船高的，肯定会有印度富豪。
大家还记得，一个多月前，在彭博社的亿万富豪指数榜，来自印度的阿达尼以身家1,430亿美元跃居全球第三，仅次于Tesla创始人马斯克（Elon Musk）和亚马逊老板贝佐斯（Jeff Bezos）。之后，随着亚马逊股价暴跌，贝佐斯身价大跌，阿达尼又以1,470亿身家，成了全球排行第二的富豪。
其实，在过去两年多的时间里，许多全球顶级富豪的财富，都是在大幅缩水，但是，阿达尼的身价，却是暴涨了数百亿美元，主要是因为其名下部分公司的股价，比两年前涨了十多倍。阿达尼是以进出口贸易起家的，之后又涉足基建、能源等领域，在俄乌战争爆发之后，国际能源供应不稳定，煤炭价格暴涨，也让阿达尼的财富，呈现了几何级数的增长。
福布斯全球亿万富豪榜单显示，在2020年时，阿达尼当时还是以89亿美元的财富，位列富豪榜的第155位。
不过两年，身家就暴增了10几倍，恐怕，印度股市的泡沫也是不小吧！
截至2019年末，印度国家交易所的总市值是2.16万亿美元，位列全球交易所第十二位，根据经济指数网站Stockai的信息，到2022年4月，印度国家交易所的总市值，已经达到了将近3.5万亿美元。
疫情下 印度经济异军突起
都说股市是经济的风向标，那么在全球经济下行的危机下，印度的经济情况如何呢？
其实，印度和世界大部分国家一样，也受到高通胀和货币贬值的冲击。印度央行，已在5月份时启动升息，目前基本利率已经达到5.4%。相比之下，尽管印度通膨率在9月份时，仍然是在7.3%的水准，但和世界许多地区相比，还算是温和。印度8月制造业PMI，是56.2，服务业PMI是57.2，综合PMI是58.2，从企业景气指数来看，相对其它国家来说，要更加稳健。
出口方面，印度官方9月中旬发布的数据显示，受石油、珠宝、棉纱等出口带动，印度8月商品出口，达到331.4亿美元，同比增长45.17%，连续6个月出口超过300亿美元；从今年4月到8月，商品出口累计达到1,636.7亿美元，同比增长了66.92%，和2019年同期比较，也上升了22.93%。
在全球经济增长预期不断下调的背景下，国际货币基金组织（IMF）预估，印度今年的经济成长率可以达到7.4%，2023年也有6.1%的增长，这样的经济增长率显然已经超越中国大陆。
不过，也有一些分析认为，在未来几年，印度仍可保持7%的高速经济成长率，但要长期维持，从当前政府的政策观察，答案是“不可能”。
此外，也有分析认为，印度目前的宏观经济因素比较稳健，外汇储备也创下历史新高。按照目前的外汇储备水平，印度能够面对任何规模的撤资，而不需要冒着货币失控贬值的风险。
那么，在全球经济增长放缓甚至是下行的预期下，相信资金看到这样的经济指标和增长率，也会用脚投票了。
高盛的分析团队认为，印度经济预料将保持强劲，未来12到24个月的新股上市活动将持续活跃；受惠于每年的IPO上市活动，未来3到5年内，印度股市的市值，每年最少增加4,000亿美元。
其实，自从中共开始打压中国的科技巨头，中国市场上的热钱就开始往外润（Run），按照花旗银行的说法，投资人的注意力突然都转到了印度，会有更多私人独角兽在印度上市。
不过，目前印度经济的繁荣，究竟是泡沫还是经济彻底的转型呢？现在还无法得出结论。
“友岸外包”和中共“清零”为印度打开黄金通道
那么，为什么印度会在疫情和全球能源、经济及金融危机中，拿到这样的成绩呢？
投资经理们认为，印度的国内市场不断扩大，让印度比大部分的新兴市场，更能经受得住迫在眉睫的全球衰退。
此外，从长远来看，中美脱钩、中共的“清零”措施，也让印度企业，以“备胎”的角色迅速获得全球业务。一些投资经理就认为，中共严厉的封锁持续影响供应链，企业在寻求替代方案，而印度，正是填补这一角色的关键候选人。
上个月底，苹果公司表示，已经开始在印度生产最新的iPhone 14。摩根大通分析师则预计，从2022年底开始，苹果公司将把大约5%的iPhone 14产量转移到印度生产。BBC报导说，这要比分析师预计的提前了不少。而到了2025年，可能有四分之一的iPhone，都会在印度生产。
尤其中共的“清零”措施，大规模扰动了全球供应链。因此，全球企业正在越来越多地采取“中国+1”的战略，寻找“备胎”，或是彻底的调整供应链，避免把投资局限在中国。
而印度自身，作为亚洲第三大经济体，也在努力将本土，打造成可以吸引全球企业的制造和贸易中心。
比如，早在2014起，印度政府就实施了“印度制造”政策，要求在本土制造从手机到战斗机等产品，在创造就业的同时减少外汇外流。
并且，随着俄乌战争和台海局势的恶化，美国还推出了友岸外包（friend-shoring），就是鼓励盟友将供应链转移到“有共同价值观的国家”。而对印度来说，这无疑是一个难得的发展制造业、吸收全球企业投资的机会。
并且，根据“友岸外包”的原则，印度还可以利用当地的廉价劳动力，来承接台湾科技公司转移的产能。
人口红利优势
说到印度的劳动力，事实上，相对于中国人口即将面临的负增长，印度的人口红利，也是不可忽视的一个优势。
印度政府志在打造“印度制造”，也是因为印度有大约5亿的劳动力人口，可以支持这一发展趋势，并且其中不乏大量受过高等教育的年轻人。
有网站根据中印两国2017年的人口统计数字，做了一个对比。比如，0岁到14岁的儿童，在中国全部人口的比率是18%，而印度的这个比率是28%；15岁到24岁的青少年，中国的比率是12%，印度是18%；而60岁以上的退休人士，中国是16%、印度是9%。
根据这些数字，那么到了2023年，印度人口即使超越中国，也是一个以年轻人为主的充满活力的青壮年国家；而中国在几十年的计划生育措施下，面临的却是“后继无人”，“人口红利”消失，以及随之而来的老龄化国家。
贫穷与矛盾
当然，印度在发展上也有自己掣肘的因素存在。
比如在人口方面，首先就是，年轻的劳动力人口，如何能增加就业机会，目前，印度的失业率已经从5年前的5%上升到现在的7%～8%，而20到24岁青年人口的失业率，更是超过四成。如果不能降低失业率，印度人口反倒成了一个拖累因素。而且，印度贫富差距巨大，英国经济史学家图兹（Adam Tooze），就在最近受访时指出，印度目前仍面临一个现实的民生问题，那就是仍然有大量人口处于贫困当中。
此外，也有分析认为，全球经济下行风险，比如中国经济趋缓，美国和欧洲的衰退等，也让印度面临着更为严峻的外部环境挑战，印度将会很难指望其它亚洲国家经济，能够撑住印度出口的表现。
另外，也一直有批评人士担心，在过去几年，印度的宗教两极分化有所加剧，会对印度民主有负面影响。
我们知道，在今年8月时，印度总理莫迪曾在公开演说中许下宏愿说，“要让印度在25年内成为已开发国家”，愿望是有了，现在的国际环境下，机会也有了，那么，印度能不能实现这一目标呢？那要看未来几年，印度能拿出怎样的成绩单了。
财商经济研究所
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撰文：李沺欣
编辑：蔚然、宇文铭
剪辑：曲歌
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