大宗商品价格混乱 加剧通货膨胀

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【大纪元2022年04月20日讯】(大纪元专题部记者吴瑞昌综合报导)全球经济在疫情消退后出现复苏,但能源、粮食、金属和木材大宗商品的价格,却比以往任何时期都更加混乱,使通胀加剧。

据《华尔街日报》报导,今年以来多数的大宗商品价格出现剧烈波动,这使那些生产和使用能源、金属、肉类和粮食的个人或公司,在业务上变得更加困难和复杂。这个现象迫使那些市场投机者和其他投资人离开市场,而这种外流现象又反过来推高食品和能源等的价格。

大宗商品处于价格“混乱期” 多国出现高通胀

俄乌战争正在加剧市场混乱程度,尤其是在能源和粮食方面,因为这两国是能源和粮食生产大国,再加上全球供应链问题,这使得市场商品价格进一步上涨,同时增加消费者在购买日用品上的压力。

美国劳动部在4月12日表示,衡量消费者为商品和服务支付的费用的消费者价格指数(CPI)在3月份的通胀率较去年同期飙升到8.5%,创下40年来新高,2月的通胀率为7.9%。另外,3月份的能源商品价格比去年同比增长48%。

身为亚洲第四大经济体的韩国也受到欧美通胀的影响。在3月份的通胀率为4.1%,而去年同期是3.7%。这使韩国央行在4月中将利率提高至1.5%,这是近三年以来最高水平。

新西兰在3月的通胀率为5.9%,比去年同期的1.4%高了好几倍,新西兰政府估计今年的通胀率会上涨到7%。

报导中举例,美国在2022年的天然气价格比去年上涨79%,让石油价格多次冲破100美元大关。尽管最近油价从最高点下跌了23美元,但仍比今年美国基准价格上涨34%。另外,欧元区在3月份能源价格较上年同期上涨45%。这些与美国石油期货在2020年4月首次出现每桶石油为负37.63美元,相差巨大。

世界经济原本从疫情中醒来,消费者对商品的需求大增,矿山、石油钻探和农民正在追赶供应,但受俄乌战争影响,导致这些东西处于短缺的状态。

摩根大通的大宗商品策略师特蕾西‧艾伦(Tracey Allen)对《华尔街日报》表示,“目前各地的能源、农业和金属的库存都处于极低水平。公司预计这些商品的价格在2023年之前都会保持高位,现在看起来并没有特效药。”

木材价格波动不断

受俄乌战争影响,木材出口大国俄罗斯被欧盟禁运木材,这举动使欧洲一些地区的木材价格在今年4月上涨35%,也给欧洲的建筑业带来巨大的问题。

报导还提到在2020年春季疫情出现后,世界许多地区开始封城、封省甚至封国,使得大宗商品市场的需求和价格处于极低水平状态。这让被长期封锁在家的美国人,开始对房屋进行改造,让原本沉睡的木材期货市场变得热络,这对美国的房屋建筑商来说是一个很好的机会。

去年,美国木材期货价格几乎翻了3倍之后又回落。在回落后5月时又翻涨4倍,但到了夏天又跌回疫情流行之前的水平,到了冬天又上涨。目前美国木材期货价格比去年下跌30%左右。

2021年9月,英国的针叶树和软木锯木材价格分别为每平方米40.12英镑(52.15美元)和79.39英镑(103.2美元),比2020年同期价格高47.9%和61.8%。

报导表示,尽管那时是美国锯木厂最赚钱的时期,但这种高波动性的价格,会使得木材期货交易变得十分危险。

总部位于蒙特利尔的大型木材和纸浆生产商坚毅林产品(Resolute Forest Products)在2021年春季的季度中损失4,900万美元。发言人在去年2月底告诉《华尔街日报》,公司通过出售大量实际的木材来弥补这些损失,若公司退出期货交易市场,对那些参与期货的人来说是巨大的损失。

化肥和粮食短缺 加剧粮食价格上涨趋势

报导中提到,中共和一些粮食进口大国正在大量囤积库存,这进一步推高大豆和玉米等粮食价格。目前大豆价格比一年前上涨16.8%、小麦上涨72.63%、玉米上涨35%。

再加上拉尼娜天气(反圣婴)现象的影响(反圣婴现象是太平洋中东部海水异常变冷,使得美国西南部和南美洲西岸变得异常干燥),恶劣的天气导致南美北部大草原的小麦和燕麦欠收。

2月初俄乌两国态势当时较为严峻,让天然气和石油出口较为紧张,加上亚洲和欧洲在经过冬季后天然气库存较低,从而引发了全球对液化天然气的争夺。随着天然气价格上涨,电价也随之上涨。

消耗大量天然气的化肥厂因费用上涨导致减产,而化肥减产更进一步推高粮食的生产价格。另外,联合国粮农组织的数据也显示,全球食品价格在今年3月份已经上涨至历史新高点。

期货交易保证金提高 投资者选择逃离

报导中提到,交易所和银行为了应对现金减缩导致大宗商品的价格剧烈波动,他们通过增加对交易者的保证金,来应对大宗商品快速上涨的价格。因为那些被称为保证金的抵押品,可以确保银行和交易所避免受大宗商品价格波动带来的损失,同时防止交易者因错误的赌注,而出现违约。

洲际交易所(Intercontinental Exchange, ICE)已多次提高欧洲天然气交易期货保证金,包含今年已经是第六次了。据ICE的数据显示,近一个月(3、4月份)交易合约中的布伦特原油(涵盖1,000桶为交易单位的全球基准),所需的保证金为11,920美元,即每桶11.92美元。

现在保证金成本是2021年的两倍多,因为在大约三周前,公布最新的保证金价格之前,每桶石油的价格从原本的63美元左右上涨至115美元。即将到期的天然气期货合约价格在今年1月27日飙升46%,创下有记录以来单日最大涨幅。

那天价格的上涨,导致交易被暂停了十多次,并触发熔断机制(当价格波动幅度达到某一个限定目标,及触发暂停交易)。今年在标准普尔500指数中,表现最好的21只股票,大多涉及能源、化肥或其它商品生产的公司。

报导中也提到,交易员和分析师认为大宗商品的交易不仅在成本上增加,风险也同样增加。

摩根大通的策略师特蕾西‧艾伦(Tracey Allen)对《华尔街日报》表示,她预计到今年4月的第一周为止,以价值衡量的期货商品市场,因未进行平仓的合约,导致交易额减少大约940亿美元。其原因是投资者和交易算法正在远离动荡的市场。她还表示,“在市场中这些交易合约的数量已经出现急剧下降”。

量化经纪有限责任公司(Quantitative Brokers LLC)的研究负责人尚卡尔‧纳拉亚南(Shankar Narayanan)对《华尔街日报》表示,买卖报价之间的差距越大,意味着大多数的商品价格会有更大的波动性。

他同时表示,交易员们担心市场的流动性不足,也会出现相同的问题,甚至可能将大宗交易切割成较小的交易,这些状况都会使得价格变得难以捉摸。

责任编辑:连书华#

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