碧桂园对中国冲击面更广 延期还债是拖时间

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【大纪元2023年10月15日讯】(大纪元专题部记者徐亦扬采访报导)自陷入债务困境后,中国头部房企碧桂园10月10日发公告称,公司有4.7亿港元款项到期未支付,预计在宽限期内也还不上,包括所有的境外债都有还不上的可能。专家指,碧桂园项目遍布各地,比恒大还多,碧桂园出问题,在中国造成的影响面更广。

10月10日上午,碧桂园发布公告称,截至公告日,该公司尚未支付本金金额为4.7亿港币(约6,000万美元)到期款项,预期无法如期或在相关宽限期内履行所有境外债务款项的偿付义务,包括但不限于美元债券的偿付义务。

公告显示,碧桂园已聘请中国国际金融香港证券有限公司和华利安诺基(中国)有限公司担任财务顾问,聘请盛德律师事务所担任法律顾问,协助评估公司的资本结构及流动性状况,并制定整体的解决方案。

此举意味着,碧桂园境外债重整工作已正式启动。碧桂园称,希望通过寻求整体方案来全面解决公司当前境外债务风险,以时间换空间。

统计数据显示,截至目前,碧桂园处于存续期的公开美元债共有15支,存续本金约93亿美元。其中,于2024年到期债券2支,分别为将于2024年1月27日到期的9.65亿美元债及2024年4月8日到期的5.37亿美元债。今年内,碧桂园主要面临美元债的利息兑付问题,不涉及美元债本金到期。

碧桂园称,由于中国内房地产市场深度调整,2023年以来,公司销售额承压明显。2023年1月至9月,实现权益销售金额约人民币1549.8亿元(约212.09亿美元),同比下降43.9%。在行业销售环境未明显得到改善形势下,公司面临资产处置出售的不确定性,预计流动性在中短期内仍将持续紧张。

为缓解短期资金压力,碧桂园对其境内整体债务进行展期(宽限日期)。9月,九笔境内公司债券本金共计约人民币147亿元(约20.12亿美元)的展期方案已获得相关债券持有人的必要同意,债务到期时间整体延展三年。

日前市场也传出碧桂园创始人杨国强已卖私人飞机偿债消息。据称已卖掉了一架,是新飞机,一直放在境外未曾使用过,另一架目前在用,也已经挂出在卖了。

9月5日,碧桂园刚完成两笔合计2,250万美元的境外债票息支付。这两笔利息本应于8月7日支付,但并未如期支付,碧桂园也因陷入偿债风波之中。两笔债券利息均有30天支付宽限期,这让碧桂园在最后时刻保住了未发生实质性违约的状态。

8月,碧桂园首度公开承认,“公司遇到自成立以来最大的困难”。碧桂园8月10日在发布的盈利预警中称,今年上半年净亏损将处于450亿元至550亿元之间,而去年同期的净利润还盈利19.1亿元,亏损主要原因是房地产行业销售下行的影响,导致房地产业务结转毛利率下降。

不久前,碧桂园还被视为财务状况相对健康的开发商。在中国房地产巨头恒大集团于今年9月取消其海外债务重组计划的情况下,碧桂园这一原本被认为稳健的头部房企再爆雷,对本已脆弱房地产市场信心造成重大冲击。

没钱还债 展期都在拖延时间

曾在中国公司任市场部高管的旅美政经分析人士陆远行10月13日在接受大纪元记者采访时表示,碧桂园境外债无法偿还,境内债实际也还不上,只不过目前成功延期了三年。

他说,“从某种程度上来讲,碧桂园能够实现延期,我认为还是有人在背后帮它,因为现在整个房地产行业的形势都不好,延期三年它也未必还得上。”他说,中国这些房企的财务杠杆都非常高,已没能力来应对当前情况,所谓“以时间换空间”其实也只是在拖延而已。

除推动债务展期工作外,碧桂园在最新公告中承诺,会全力以赴确保交付工作的顺利推进。最新数据显示,截至2023年9月30日,碧桂园累计交付新房约42万套,交付项目涉及31个省份、235个城市,部分项目实现提前交付。到今年底,余下交付任务仍有约28万套。

陆远行对此表示,交付楼盘也需要足够资金。他说:“碧桂园目前有众多在建工程,这些在建工程会不会最后也变成烂尾楼?实际上这种可能性相当大。在建工程需要不断的投入资金才能完成,碧桂园是否有足够的资金来确保这些楼盘最终建成?现在看来,似乎相当困难。”

陆远行进一步分析道,碧桂园如果无法交付房产会面临一个大问题,即购房者已支付高额首付款并申请银行贷款。他说:“这些购房者每月需偿还贷款,却又拿不到房子,这将导致社会的‘不稳定因素’不断增加。目前,有很多地区的房主已开展抗议维权活动,但几乎都被官方暴力镇压。如果局势进一步升级,可能演变成大规模群体事件。”

另外,即便碧桂园暂时过关,销售依然是一个问题。他说:“这么多的房子卖不出去就无法变现成资金。即便碧桂园这次能够延期债务,但明年、后年依然会有到期的债务,每年甚至仅几个月就会有新的到期债务,能够一直依赖延期来解决这个问题吗?我认为这是不可行的,在市场严重萎缩的情况下,这几乎是一个无解的死结。”

房企爆雷将危及中国的银行

陆远行表示,作为中国的头部房企,碧桂园的债务危机所造成的市场冲击会很大。

他说,中国几乎所有的房地产公司都是通过向银行借贷实现高速扩张的,然而这些资金很大一部分都被瓜分,流入了个人的口袋。“例如,在贷款过程中,房地产公司和银行相互勾结,在各项审批的环节,房地产公司和政府官员勾结,通过回扣、贿赂等等方式,很多钱其实早就在各个环节被私分了。”

“像碧桂园这种规模的头部企业,它的高杠杆涉及很多银行。现在它不仅是本金还不上,甚至海外债务本金都还未到期,连利息也无法按时支付。这表明碧桂园财务状况已极为糟糕。从目前情况看前景不乐观,如真发展到爆雷那一步,那将对银行带来相当大的冲击。”陆远行说。

他还表示,从碧桂园前期的一些做法,可看出其转移资金动向。“要出问题了,他们首先要保住自己口袋里的钱,包括碧桂园董事局主席杨惠妍曾大手笔捐钱,所谓向海外一些公益基金会捐钱,实际就是转移资金,要把钱转移到海外,都是这个路数。”

碧桂园出问题 造成影响面更广

旅美经济学家黄大卫(Davy Jun Huang)10月13日接受大纪元记者采访时表示,碧桂园的债务影响与恒大不同。

黄大卫表示,碧桂园一直被视为房地产企业“优等生”,一直保持低调和稳健形象。然而,碧桂园项目遍布各地,比恒大还多。这意味着,碧桂园若出问题,在中国造成的影响面更广。

他说:“碧桂园大部分投资项目都位于一些二三四线城市,相当大比例是非核心城市。在中国经济迅速发展时,整个楼市和经济都同步增长。当经济动力不足时,大部分非核心城市情况就会很糟。因此,尽管看起来是‘优等生’,但它所有的架设都建立在一个欣欣向荣的市场基础上。如果市场不再繁荣,它的风险不会比恒大低。”

“因此,对于一些市场投资者、参与者或者购房者来说,他们会形成负面心理影响,认为如像碧桂园这样企业都不行,那么对未来中国房地产市场的发展会有非常负面的评价。”黄大卫说。

他表示,碧桂园、恒大的困境,结合中国当前经济下行趋势及中美和中欧关系的紧张,将导致投资者积极调整其在新兴市场的投资比例。他说,中国是整个新兴市场中的一个投资环节,随新兴市场风险上升,投资基金可能会减少在中国市场的投资比例。因此,未来他们对中国市场的投资比重会减少,这将对中国市场的投资热情和规模产生负面影响。

“在社会舆论方面,恒大的关注度比碧桂园高得多,总体而言,碧桂园和恒大的影响不同。”黄大卫说,“对于整个社会舆论,及一般购房者和投资者来说,恒大的影响更大,它毕竟是如此大的企业。而碧桂园更多的会对一些专业的投资者和投资基金带来负面影响。”◇

(记者宁芯对本文有贡献)

责任编辑:连书华

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