【大纪元2024年11月12日讯】（大纪元记者杨旭综合报导）中共央行周一（11月11日）公布的10月份金融数据显示，社会融资规模（以下简称“社融”）增量和人民币贷款均低于预期，社融增速更是创下2017年来新低。M1、M2剪刀差居高不下，经济活跃度持续下降。分析指出，数据表明中共近期推出的一系列经济政策效果有限，企业和消费者信心仍然疲软。
10月社融增量创2017年来新低
10月份社融增量1.4万亿（人民币，下同），新增人民币贷款仅5000亿，二者均低于预期。社融增速从9月份的8.0%放缓至10月份的7.8%，创下历史新低。
接受路透社调查的经济学家早前曾预测，10月社融增量将从9月的3.76万亿元降至1.55万亿，新增人民币贷款将从9月的1.59万亿降至7000亿。
社会融资规模增量是指一定时期内实体经济（境内非金融企业和住户）从金融体系获得的资金额，主要包括人民币贷款、外币贷款、委托贷款、信托贷款、未贴现的银行承兑汇票、企业债券、非金融企业境内股票融资、保险公司赔偿、投资性房地产和其它金融工具融资十项指标。
“由于盈利能力不佳，企业融资需求仍然疲软”，华信证券（Huaxin Securities）经济学家罗云峰（Luo Yunfeng）说，“尽管央行最近采取了政策措施，但信贷需求可能不会很快回升。”
中共央行没有提供月度细分数据，路透社根据该行提供的1月至10月数据与1月至9月的数据比较，计算了10月份数据。
结果表明，包括住房贷款在内的家庭贷款从9月的5000亿降至10月份的1600亿，而企业贷款则从1.49万亿降至1300亿。
需要特别指出的是，政府债券发行占10月社融增量的四分之三以上，连续第三个月超过1万亿。
中共经济刺激政策效果有限 企业和消费者信心仍旧疲软
高盛集团分析师陈新泉在一份研究报告中表示：“10月份信贷数据显示私营部门信贷需求依然疲软。家庭和企业贷款增长都保持在低位，贷款发放主要由短期融资推动。”
彭博社引用经济学家曲天石（David Qu）的分析称，“10月份中国企业的信贷发放远低于2019年至2023年的平均水平，这表明自9月底以来宣布的刺激措施对经济的影响有限，尽管有所改善，但信心仍然疲软。在商业信心大幅回升之前，需要继续提供政策支持。”
近几个月来，尤其是进入8月份后，由于房地产市场长期低迷和地方政府债务膨胀，中国经济陷入困境，中共在9月和10月连续推出了多项货币和财政政策刺激经济。
9月24日，中共央行宣布了包括降准、降息和降存量房贷利率在内的多项货币宽松政策。
10月12日，中共财政部没有推出新的财政刺激政策，只是重复已有政策，包括10万亿地方转移支付，支持地方政府“砸锅卖铁”保障财政支出等。
10月17日，中共住建部也发布了一些房地产刺激措施，包括取消限购、限售，降第二套房贷利率、降公积金贷款利率，以及将房地产“白名单”项目的信贷规模增加到4万亿，新增实施100万套城中村和危旧房改造等。
M1、M2剪刀差持续为负 经济活跃度下降
此外，数据显示，10月末，广义货币（M2）余额309.71万亿，同比增加7.5%。狭义货币（M1）余额63.34万亿，同比下降6.1%。M1、M2剪刀差为-13.6%。
M1与M2的差为负，显示经济活动萎缩。M1代表流动性较强的货币，包括现金和企业活期存款，而M2包括M1和流动性较低的货币，如企业定期存款、居民储蓄存款、外币存款和信托类存等。
根据中共央行公布的金融数据，今年6到10月M1、M2剪刀差分别为：-11.2%，-12.9%，-13.9%，14.2%，-13.6%。
M1增速大于M2增速，M1、M2剪刀差为正，通常意味着市场上的现金流动增加，人们对未来经济持乐观态度，愿意进行更多的消费和投资。
反之，M2增速大于M1增速，M1、M2剪刀差为负，通常预示着经济疲软或通货紧缩，因为流动资金减少可能导致消费需求和投资活动的下降，进而影响整体经济增长。
不难看出，进入下半年后，M1、M2剪刀差为负，而且均高于-10%，表明经济活动萎缩，经济增长乏力。◇
责任编辑：孙芸#
