吴惠林:台股冲上两万点的迷思

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【大纪元2024年03月13日讯】2024年3月8日,台股早盘冲上20065点,终场上扬91.8点,收在19,785.32点,2万点大关昙花一现,但仍创新高。媒体报导,台股写下几大亮点,包括:盘中、收盘指数首度冲破2万点、连5天创新高、连8周上涨、市值今年以来增6兆元,外资单日买超金额史上第11大。

关于台股2万点,立委询问行政院长的看法,陈院长表示,这对台股来说是个里程碑,对股市来讲是好消息。院长又说,对于台湾经济展望,“股市是国家经济的橱窗”,希望未来各界一起努力,让经济越来越好。而立委也表示,台湾的外资净汇入,从2017年到今年1月底,绝对值一直提高,显示外资看好台湾经济。

虽然股市2万点普遍受到欢迎,但是否代表经济蓬勃发展,或者表示股市炒作热络,而外资的流入股市,是否就是从事炒作,而台湾会不会重演“成为一座漂浮的赌城”,也再再令人忧心。之所以会有这样的忧虑,实因“一朝被蛇咬,十年怕井绳”,而台湾在1980年代中到1990年代中,就曾上演过一场轰轰烈烈的金钱泡沫游戏,重创台湾经济。

话说1980年代的台湾,由于“游资泛滥”,众多资金被引入“金钱游戏”狂流,再加上政府对证券市场的善心管制,在供给严格管制及起初不忍见股价下跌,甚至进场护盘的情况下,台湾股市起狂飙,进而带动房地产的炒作。虽在1988年9月24日“重课证所税”引发股市长黑,但拗不过投资人的抗议下,不但以七折八扣的方式弄得证所税面目全非,窒碍难行,而且在情商大户护盘下,股市再度恢复热络,当年底的股价指数突破五千点,涨速也突破世界纪录。进入1989年,股市更是一路狂飙,“全民运动”的封号不胫而走,该年9月,指数又突破“万点”。此种疯狂的股市游戏下,带动了服务业蓬勃发展的风潮,而耐久性消费财和声色犬马场所也生意兴隆。在该种繁荣景象普遍弥漫之际,已有不少有心人士忧心忡忡,眼见股价愈飙愈高,担心泡沫股市的拖延崩盘,势必造成更为悲惨的后果。

在台湾成为一座“漂浮的赌城”之际,已不断有人指出危机所在是“腐蚀人心”,亦即人性的贪婪被诱引,因而对实际生产工作愈见疏远,一般升斗小民不分老少涌入股市,所谓的“菜篮族”就是代表。“走短线”的心理一旦形成,好逸恶劳的懒性也随即出现,紧守生产工作岗位者在类似“五鬼搬运”的操作下,固定的所得“相对地”减少,所得分配的劣化也愈见明显。结果是,工作伦理逐渐减弱丧失,市场上的不平之气不断扩散弥漫,连带的“暴力”行为也逐渐成风,再加上政治纷争激烈,斗争和暴力事件纷传。于是“原本意气风发者沈寂了,满怀希望者失望了,自我放逐者增加了,整装出走者也络绎于途了。”一时之间,大小企业的外移竟成风气。

尽管风波连连,但在股市仍然呈现一片荣景下,经济成长指标还都持续着差强人意的表现。不过,股价指数在1990年1月飙涨到一万二千点之后,开始下跌,到了六月,已经大跌至五千点,创下了快速下跌的纪录,泡沫已破甚嚣尘上,“崩盘”危机来到,由股市荣景支撑的房地产、汽车、娱乐等等服务行业,同步呈现停滞。股市到当年八月,竟跌破三千五百点,不只经济衰退,整个社会充斥悲凄局面,而当时出现的《1990台湾人》这首歌的歌词可说描绘得异常写实,如“台湾股票淹肚脐、台湾厝价淹下骸、台湾枪子淹目眉、台湾人的心事无人知。……无壳蜗牛置咧街头抗议,伊讲想要租嘛租抹起,……出门小心不要踩到枪……”。尽管已是三十多年前的事情,还是历历在目的可怕。

那么,台湾股市1万点起落的住日情景,会不会在今日台湾股市2万点关卡起落时重演?虽说今日的台湾股市已非常成熟,政府的干预也异常灵活,而台湾股民也非吴下阿蒙,但赌性是否适度,外资炒作能否有效因应,最重要的,“游资是否太多甚至泛滥呢?”由“大撒币”已是全球化,而低利率也是主流观点和政策来看,我们还是小心谨慎为要。由“通货膨胀”还是虎视耽耽,而金融面和实质面仍存在大差距,且“金融现象”、甚至“金融咀咒”早已出现而言,的确不能掉以轻心,大家还是保守、撙节点才好!

作者为中华经济研究院特约研究员

责任编辑:朱颖

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