【大纪元2025年11月12日讯】（大纪元记者李芳编译报导）人工智能的发展推动了数据中心的扩张和技术创新，给基础设施方面带来巨额资本支出，但也引发了人们对产能过剩、长期获利能力和能源需求的担忧。
据《金融时报》周一报导称，投资人一直在抛售美国科技巨头的债券，这显示硅谷在人工智能领域投资热潮引发的担忧已经蔓延至债券市场。
摩根大通周一表示，建设人工智能基础设施将耗资超过5兆美元，“可能需要所有公开资本市场以及私募信贷、另类资本提供者甚至政府的参与”。
美国银行数据显示，用于人工智能数据中心融资的借贷在2025年秋季爆炸式增长，仅在9月和10月，这些公司就发行了约750亿美元的债券和贷款，约是过去十年年均借贷额的两倍。
人工智能新闻网分析称，这反映出一种结构性转变，即人工智能资本支出（capex）目前已接近或超过内部现金流上限。摩根大通预测，到2028年，全球由人工智能驱动的数据中心支出总额可能达到3兆美元，其中很大一部分将通过债券融资。
大型科技公司主要依靠强劲的内部现金流为创新提供资金，但人工智能基础设施投资的规模和速度正在加剧这些资源的紧张。
美国银行警告，巨额借贷增加了这些公司的风险，尤其是在人工智能热潮推动资本支出接近现金流所能承受的极限的情况下。如果获利能力放缓或利率上升，偿还这些债务可能会变得更加困难。
尽管在2025年中期偶尔出现压力，如上周大型科技公司债券的短暂抛售——但近期发行的巨额债券需求强劲。例如，Meta公司10月下旬发行的300亿美元债券，成为史上第五大投资级企业债券交易，并吸引了1250亿美元的认购。人工智能新闻网认为，这表明即使在收益率上升的担忧下，投资者需求依然强劲。
ICE美国银行高收益债券指数选择权调整利差从10月下旬的2.76%低点攀升至11月初的3.15%左右，显示投资人要求更高的信用风险补偿。这种情况与网路泡沫破裂前的早期预警讯号类似，尽管程度较轻，当时信用利差也在市场达到高峰之前大幅扩大。
尽管存在一些警示信号，但行业专家和分析师仍然保持谨慎乐观。债券市场对大型科技公司债券的强劲需求表明，市场相信这些公司能够有效地将人工智能投资变现并履行其财务义务。
此外，尽管有人警告可能存在泡沫，但也有人强调了与上世纪90年代网路泡沫时期的关键区别，指出如今的人工智能投资已更深入地融入核心商业模式和更广泛的经济生产力中。
未来几年将考验大型科技公司在人工智能领域的投资能否在不引发财务压力的情况下带来可持续的回报，这将影响人工智能繁荣的走向以及更广泛的市场稳定性。
（本文参考了《金融时报》和人工智能新闻网的相关报导）
责任编辑：李沐恩#
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