【大纪元2025年12月19日讯】（John Rampton撰文／大纪元记者赵孜济编译）由于美联储降息、通胀以及强劲的市场反弹，你或许应该重新平衡你的投资组合。
随着我们进入2025年的最后一个季度，许多投资者都会问同一个问题：是现在就重新平衡投资组合较好，还是该再等等？简短的答案是：这可能是一个好主意，尤其是在你的财务状况或风险承受能力已经发生变化的情况下。但更长、更具体的答案，则取决于市场走势、经济环境，以及你自身的具体投资组合状况。
在本文中，我们将剖析当前的经济形势，帮助你回答这个问题。此外，我们还将讨论为什么以及在什么时候重新平衡是合理的，并为你提供一套在2026年重新平衡投资的实用的、战术性方法。
当前的市场背景：重要因素概览
为了做出明智的决策，投资者必须理解宏观经济环境。目前，以下几个关键因素正在影响市场：
随着美联储政策转向而来的货币政策新时代
作为其宽松周期的一部分，美联储已经开始放松货币政策。9月中旬，美联储将联邦基金利率下调至4.00%–4.25%，并释放出未来可能进一步降息的信号。一般来说，较低的利率会提振企业获利，并降低借贷成本，这通常会推动股票等风险资产上涨。
然而，这也会压缩固定收益投资的未来收益率，降低债券收益水平。随着货币政策从紧缩转向宽松，投资者应密切关注这一关键的转折点。
通胀正在缓和，但尚未消失
尽管通胀已从高点回落，但仍高于美联储的长期目标。2025年8月，消费者价格指数（CPI）显示，整体通胀年增率为2.9%，而剔除波动性较大的食品和能源等的核心通胀指标值则更高。
换言之，尽管价格压力正在减轻，但尚未完全消失。面对这种喜忧参半的局面，应保持谨慎的乐观态度，而不是自满。在投资固定收益资产时，投资者应意识到通胀会侵蚀购买力并影响回报。
持续的风险与强劲的股市反弹
2025年年初迄今，标普500指数已取得两位数回报。值得注意的是，2025年第三季度标普500的同比盈利增长预计为7.7%。如果这一增速得以维持，该指数将实现连续九个季度的盈利增长。
是什么推动了这轮上涨？企业盈利依然具有韧性，同时美联储的货币政策正趋于宽松。
不过，一些策略师警告称，未来收益恐呈不均衡态势，并且2026年可能出现经济衰退。鉴于市场展望分歧，防御型股票和成长型股票皆可能获得市场青睐。
分化的市场前景展望
随着企业盈利预期上升以及未来美联储可能降息，主要银行和投资机构纷纷调升对标普500指数的目标点位。例如，高盛最近上调了其标普500的目标值，反映出央行立场趋于鸽派。然而，也有机构警告经济可能放缓。在接下来的几个月里，由于缺乏统一共识，市场不确定性和波动性可能会上升。
总体而言，当前环境的特征是利率较低、通胀持续存在以及企业盈利尚稳健，这有利于市场进一步上涨。尽管这一过程可能充满不确定性和波动性，不同行业会在不同时期领涨。在实施重新平衡策略时，应将这一细微差别纳入考虑。
为什么现在要重新平衡？三个现实理由
重新平衡不仅是一项必要的技术操作，更是一种管理风险、保持投资组合一致性的战略决策。如果你仍然犹豫不决，以下是三个值得一试的有力理由：
你的资产配置可能已经偏离原定比例
如果在过去一年中股票表现优于债券，你的投资组合中股票的比例可能已高于原本的计划。例如，一个原本是60%股票/40%债券的组合，现在可能已经变成了68%股票/32%债券。换句话说，你正承担的风险已经超过了最初的预期。通过重新平衡回到目标配置比例，你将被迫实践“高卖低买”，这是成功投资的核心原则之一。
最终目标是：通过减持表现突出的资产、增持表现较弱资产，来实现在锁定收益的同时，为未来的增长做好布局。
保留上行空间并锁定收益
在经历了一轮显著的市场上涨之后进行资产重新平衡，既能实现盈利变现，亦可把握未来增长机遇。如果你将部分盈利再投资，你可以通过配置高质量债券、现金以及被低估的行业，来降低整体风险敞口。
采取这种主动策略，既能将突发性市场下跌的影响降至最低，又能让投资组合持续参与市场反弹行情。
重新审视你的投资假设
从通胀的大幅飙升到美联储显著的加息周期，过去几年经济环境变化剧烈。你在当初设定目标资产配置时所依据的一些假设，例如预期回报、波动性以及不同资产类别之间的相关性，如今可能已经不再适用。
通过投资组合再平衡，你可以评估长期规划，调整假设条件，并确保投资组合仍然持续契合你的财务目标、风险承受能力和投资时程。
面向2026年的战术性重新平衡行动手册
制定一套重新平衡策略是成功的关键。为了让这一过程更容易，以下是一份分步骤指南。
需要重新确认你的目标配置和风险承受能力
在进行任何交易之前，先回顾你的目标资产配置（例如60%股票/40%债券）。请考虑以下问题：
• 我的财务目标是否发生了变化？例如，退休是否临近？
• 我的投资时程是变短了还是变长了？
• 我现在的风险承受能力是否发生变化？市场波动是否让我更不安？
如果上述任一因素发生了变化，可能就需要调整你的目标配置。将重新平衡行动与整体财务规划保持一致，是这一基础步骤的关键。
你的投资组合应采用分层结构
请考虑将投资组合划分为三个不同的类别：
• 核心持仓（买入并持有）：这些是你长期持有的广泛市场ETF和指数基金，此类资产构成投资组合的主体部分。为了维持目标配置比例，这一部分需要定期重新平衡。
• 战术类（机会型）：你可以将投资组合中较小的一部分（5%–15%）配置于特定行业、国际市场或被低估的小盘股中，从而在不破坏整体策略的情况下，有选择性地把握机会。
• 防御类（风险控制）：这一部分包括现金、短期债券或抗通胀国债（TIPS）等资产。在经济放缓时期，持有防御性资产可以提供流动性并缓解波动风险。
有策略地进行重新平衡
如果股票年初至今上涨了15%–20%，且你的股票配置超出目标10个百分点，可以通过买入短期债券或现金等价物来降低风险。如果你在国际市场或价值股方面配置不足，而这些资产表现不佳，可以考虑逐步重新平衡（在3–6个月内进行定投）。
对于退休账户，可通过账户内部转换或将新增缴款直接投向配置不足的部分，以避免缴税。
注意税务影响
涉及应税经纪账户时，税务考量至关重要。
• 优先使用税收优惠账户：401(k)或传统个人退休金账户（IRA）允许你在账户内调整资产配置，使重新平衡操作免税且简便。
• 进行税损收割：在应税账户中卖出亏损资产，以抵消资本利得，这种策略称为税损收割。此类交易有助于重新平衡投资组合。
• 避免不必要地实现收益：在触发大量资本利得时，要注意你未来的税率等级，尤其是在你预计仍将处于相同或更低税率档位的情况下。
考虑你的债券配置
尽管在美联储降息后，债券价格仍有上涨空间，但与过去几年相比，目前的殖利率依然具有吸引力。
• 短期至中久期债券：这类配置既能提供相对平衡的收入流，又对利率变化不那么敏感。
• TIPS（抗通胀国债）或优质企业债：如果你仍然担心通胀持续存在，可以通过增持TIPS来进行防护。优质企业债除了提供比政府债更高的殖利率外，其风险也相对可控。
行业和因子倾斜
当经济增长放缓时，防御型行业（医疗保健、必需消费品）能发挥支撑作用；而在增长重新加速时，周期性行业（金融、工业）则会受益。
在通胀仍具粘性但利率下降的环境下，相较于动量驱动型敞口，价值因子和质量因子倾斜策略有助于降低波动性。
何时应避免激进的重新平衡
总体而言，重新平衡是一种良好的做法，但在某些情况下，宜暂缓操作：
• 处于资产积累阶段时：年轻投资者与其卖出表现好的资产并触发税负，不如通过新增投入了逐步调整投资组合。
• 当交易成本较高时：小规模账户或流动性较差的资产在频繁重新平衡时，可能面临较高的交易成本。
适用于所有周期的关键规则
无论市场如何变化，以下几条永恒的规则都可以指导你的重新平衡决策：
• 设定时间表和阈值：不要凭一时冲动进行重新平衡，而应遵循固定的时间表（例如每季度或每半年）和特定阈值（例如某一资产类别偏离目标超过5个百分点时）。
• 重新不等同于市场时机操作：其核心在于风险管理，而非预测市场下一步走势。
• 保持一定的现金缓冲：如果你持有少量现金（占投资组合的2%–5%），就能在市场回调时把握机会，而无需过仓促抛售其它资产。
• 记录你的决策依据：把重新平衡的原因写下来，此举可避免事后反复质疑自身判断。
最终结论：一个审慎的举措
现在是重新平衡的时候吗？对大多数投资者而言，经过深思熟虑后的答案是肯定的。在股票大幅上涨以及货币政策环境转变的背景下，重新平衡是一项审慎的风险管理措施。通过重新平衡投资组合、进行税务考量，以及配置债券和现金来降低波动，你将能为应对2026年的不确定性做好准备。
这不是为了把握市场时机，而是为了让你的投资组合与你的长期目标和风险承受能力保持一致。这不是赌博，而是一份保险。
原文刊于Due博客网站，授权英文《大纪元时报》网站转载：“Is Now the Time to Rebalance Your Portfolio? Market Outlook Heading Into 2026”。
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