【大纪元2025年08月20日讯】（大纪元记者刘毅报导）华润三九医药股份有限公司（华润三九）今年上半年实现营收148.1亿元（人民币，下同），同比增长4.99%；实现净利润18.15亿元，同比下滑24.31%。陷入增收不增利的窘境。
华润三九在16日发布的《2025年半年度报告》中表示，今年上半年，公司同比增长4.99%；实现净利润同比下滑24.31%。
今年第二季度，华润三九实现营收79.57亿元，同比增长16.8%；实现净利润5.452亿元，同比下滑47.3%，二季度单季度净利润下滑幅度创出了近年新高。
华润三九在年报中解释净利润大幅下滑的原因时表示，主要受2024年“高基数”影响。另外，销售费用支出过高也对净利润形成了严重挤压。2025年上半年，华润三九的销售费用高达39.39亿元，去年同期销售费用为33.11亿元，今年销售费用增长了6.28亿元，同比增长18.94%，其中，二季度单季度的销售费用高达24.41亿元。
大陆财经自媒体人士“侃见财经”8月19日分析称，华润三九还面临着许多问题，尤其是近年来多次并购带来的巨额商誉。截至今年上半年，华润三九的商誉值高达70.45亿元，商誉占非流动资产的比例高达23.4%。背负如此高的商誉，一旦收购标的业绩不及预期，其业绩必然会出现大幅波动。从这一角度来看，虽然今年上半年业绩增收不增利，但华润三九最坏的情况恐怕还没有出现。
证券时报网8月17日认为，从华润三九成立以来的发展历程来看，外延式并购成为公司的重要发展战略之一。据统计，自2012年以来，公司成功完成澳诺制药、昆药集团、天士力等十余项并购交易，涉及儿童维矿、慢病管理、创新中药等多个领域。
《经济参考报》8月19日透露，2022年5月，华润三九发布收购昆药集团28%股份的重大资产重组预案。2023年1月，华润三九完成对昆药集团的并购整合，并成为后者控股股东。截至2025年6月30日，华润三九持有昆药集团28.05%的股份。2025年，华润三九收购天士力28%股权获批，天士力也成为公司控股子公司。
但两家公司出现营收净利双降。8月16日，昆药集团发布2025年半年报。报告期内，实现主营收入33.51亿元，同比下降11.68%；归母净利润1.98亿元，同比下降26.88%；扣非后归母净利润1.51亿元，同比下降5.57%。
16日同日，天士力发布2025年半年报。报告期内，天士力实现营业收入同比减少1.91%；扣非后归母净利润6.40亿元，同比下降12.87%。
商誉通常是指企业在同等条件下，能获得高于正常投资报酬率所形成的价值。与同行企业比较，可以获得超额利润。指能在未来期间为企业经营带来超额利润的潜在经济价值，或一家企业预期的获利能力超过可辨认资产正常获利能力（如社会平均投资回报率）的资本化价值。商誉是企业整体价值的组成部分。在企业合并时，它是购买企业投资成本超过被合并企业净资产公允价值的差额。
华润三九医药股份有限公司是大型国有控股医药上市公司，2000年3月9日在深圳证券交易所挂牌上市，公司于2007年11月底正式进入华润集团。2010年2月，公司名称由“三九医药股份有限公司”正式变更为“华润三九医药股份有限公司”。
责任编辑：李沐恩#
