【大纪元2026年01月21日讯】（大纪元记者许嘉桓台湾台北报导）ETF销售责任额衍生短期冲量、挂牌后规模“腰斩”乱象，引发监理关注。金管会指出，去年有3家投信发行6档ETF，在成立满半年后，平均发行单位数较成立日减少超过五成，依规定要求其下一档基金或ETF改采核准制，以避免重复发生短期冲量乱象。
金管会说明，投信在发行ETF或基金时，IPO阶段多透过银行、券商销售通路冲高规模。由于银行争取保管银行业务、券商希望取得投信下单机会，销售压力往往转嫁到理专与营业员身上，导致短期大量销售后，在ETF挂牌后迅速卖出，造成规模大幅缩水，不仅影响市场秩序，也损及投资人权益。
根据金管会统计，截至2025年底，台湾ETF共298档，其中被动式ETF280档、主动式ETF18档。2025年共有46档新挂牌ETF，较2024年的33档明显增加，其中主动式ETF成长幅度最大，但也出现部分产品在挂牌后遭大量赎回的异常情形。
依现行规定，基金或ETF成立满6个月后，平均发行单位数若较成立时缩水逾5成，金管会将从严检视该投信的发行，并要求其下一档基金或ETF改采核准制。
证期局副局长黄厚铭表示，金管会已加强对券商与投信的查核，并将4大面向纳入例行检查，包括“认识客户”（KYC）与“认识商品”（KYP）落实情形、商品适合度、风险揭露是否充分，以及业务人员酬金制度是否合理，避免销售诱因扭曲投资决策。
在自律规范方面，券商公会与投信投顾公会已修正相关准则，禁止以不正当方式劝诱客户认购基金，或鼓励以借贷方式投资；相关规范已纳入业者内部控制，一旦违反，依法最高可处新台币600万元罚锾。
此外，金管会也督导证交所与柜买中心滚动检讨ETF审查机制，要求新发行产品须与既有ETF具适当市场区隔，并于审查时纳入投信过去1年的ETF发行情况，期盼透过强化监理与差异化设计，降低同质性竞争，维护市场健全发展。◇
责任编辑：陈玟绮
