【大纪元2026年04月02日讯】（大纪元记者任义报导）一年前，川普（特朗普）政府将2025年4月2日定为“解放日”（Liberation Day），并宣布新的对等关税安排。至2026年第二季度，相关政策对市场的直接冲击已较此前缓和，但其对通胀、企业成本及货币政策判断的影响仍在讨论之中。
白宫当时发布的方案，包括设定约10%的基准关税，并对部分贸易伙伴适用更高税率等。
政策公布后，金融市场在短期内出现波动。部分投资者担忧贸易摩擦可能对全球增长和供应链产生影响。包括高盛和摩根大通的分析，投资者一度关注贸易摩擦可能对全球增长及供应链造成扰动。相关报告提到，外汇、股票及大宗商品价格在政策公布前后出现调整，但波动持续时间有限。
从2025年的情况来看，一些经济学家指出，关税影响在初期更多体现在预期层面，而非即时反映在宏观数据中。根据美国供应管理协会（ISM）发布的制造业调查，部分企业在2025年二季度开始提及进口成本上升及供应链调整。与此同时，也有企业在调查中表示，通过库存提前采购和供应来源多元化，对冲了部分成本压力。
进入2026年，关税政策影响更多体现在持续调整中。一方面，部分关税措施在后续政策过程中被暂缓或进入法律程序。另一方面，企业行为出现变化。根据全美独立企业联合会（NFIB）的小企业调查，部分企业报告库存策略和采购周期出现调整，但对成本影响的判断存在差异。
在通胀方面，数据显示，过去的一年，美国消费者价格指数（CPI）整体呈波动走势。部分机构认为，关税可能通过进口价格逐步传导至国内，如《华尔街日报》4月2日的报导认为，美国住宅建筑商和汽车制造商正遭受冲击；但也有分析认为，同期经济更大程度受能源价格与需求变化影响，旧金山联储3月30日发表的《关税对通货膨胀构成要素的影响》文章已作出了相关阐述。
货币政策方面，美联储在2025年及2026年的会议中多次提及贸易政策的不确定性。根据会议纪要，政策制定者普遍认为，贸易措施可能对价格构成上行风险，但影响程度存在不确定性。在公开讲话中，美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）表示，将“依据实际数据评估通胀路径”；而纽约联储主席威廉姆斯（John Williams）则指出，贸易政策是当前影响前景的“多个不确定因素之一”。
不过，在票委之间，对影响路径的看法并不完全一致。部分地区联储官员认为，关税可能对核心商品价格产生持续影响；也有官员强调，劳动力市场与服务业通胀仍是决定整体通胀走势的主要因素。
从企业投资角度看，调查结果呈现分化。根据ISM和地区联储商业调查，部分企业表示，在政策不确定性仍存的背景下，对资本开支持更谨慎态度；但也有制造业企业指出，关税在特定行业中提供了一定的投资激励。
消费者层面，零售数据反映价格变化较为温和。耐用品和进口相关商品价格在过去一年中出现结构性调整，整体价格走势仍受到需求恢复节奏及供应链改善的影响。美国商务部4月1日公布的数据显示，美国2月零售额经历1月小幅下降后环比回升0.6%。这显示美国消费者加大支出。
进入2026年第二季度，关于该轮关税政策的整体影响仍存在不同解读。一些经济学家估计，关税对核心通胀的影响相对有限，而供应链、汇率及企业定价策略同样构成关键变量。相关影响的持续时间和程度，仍有待后续数据进一步验证。
责任编辑：任子君#
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