【大纪元2026年07月07日讯】（大纪元记者郑煦婷综合报导）近期，全球最受欢迎的指数基金之一标普500（S&P 500）创下历史新高，这促使前投资银行家、个人理财专家妮莎‧沙（Nischa Shah）重新思考自己的投资策略。
过去几十年里，追踪标普500指数的基金年均回报率约为10%，使其成为新手和资深投资者的首选。妮莎表示，标普500在她的投资组合中也发挥了重要作用。但过去几个月里，她一直在重新思考自己的投资策略，而AI（人工智能）是其中一个重要原因。
目前标普500的潜在问题
标普500是一种指数基金，让你能够投资约500家美国最大型的企业，这样你的资金就会自动分散于众多企业。当某些公司表现不佳时，其它公司可能表现良好，这样有助于降低风险，投资价值能随着时间的推移而增长。
妮莎强调，当你投资标普500指数时，资金并不是平均分配给这500家公司。实际上，你投资中相当大的一部分，仅分布在七家公司身上——苹果、微软、英伟达、亚马逊、Alphabet、Meta和特斯拉。这些公司常被称为“七大巨头”，目前每家公司的市值都超过1万亿美元。从某种程度上说，这些公司占据标普500指数如此大的比重是件好事，因为当这些公司表现良好时，标普500指数整体往往也会表现良好。这意味着，与将资金平均分配给全部500只股票相比，你的投资增长速度会更快。当然，弊端在于，如果“七大巨头”中有一家或多家股票出现问题，可能会对你的投资产生相当大的影响，因为这七家公司各自在标普500指数中的权重都相当高。
这就牵出了文章开头提到的AI问题。目前这七家公司都在AI领域投入巨资。这本身并非坏事。这些大额投资可能会带来回报。如果不投资新技术，企业可能会被时代抛在后面。然而，问题在于，当许多公司因投资者的热捧而变得极有价值时，市场有时会变得过热。这并非我们第一次看到这种情况发生。例如，在1990年代，就曾出现过互联网泡沫。当时，投资者开始将资金涌入几乎所有与互联网相关的领域，导致股价被推高到极高的水平，远远超出了当时这些公司实际应有的价值。那个泡沫不断膨胀，最终破裂。虽然有些公司表现得非常出色，不仅挺过了危机，还发展得极其成功；但另一方面，许多公司的股价却大幅下跌，最终倒闭。这说明，即便是能够改变整个世界的技术，在短期内仍可能被过度炒作。这就是妮莎改变投资策略的原因。
事实上，国际清算银行（BIS）已对AI投资热潮发出警告。该银行在6月28日发布的年度经济报告中警告，当前全球科技巨头逾万亿美元的AI狂热投资，可能重演互联网泡沫，甚至对全球家庭财富造成损失。“一旦商业回报令人失望，市场信心崩盘，将触发融资的突然收缩，把这场资本支出繁荣，瞬间扭转为持久的投资萧条。”
BIS报告列举了1830年代的运河热、1840年代英国的铁路热，以及1990年代的互联网泡沫，认为这些历史事件提供了具有启示性的类比。这些历史事件的共同特征，都是源自于“真实的技术突破”，但因为市场过度亢奋，最终吸引了远超商业回报所能支撑的过量资本。泡沫破裂后，无一例外地引发了波及全球的经济大衰退。
BIS警告，当前全球家庭持有股票的比例，相对于财富和收入水准，已经显著高于过去几次科技泡沫时期。这意味着，一旦AI相关的概念股下跌，将直接冲击一般家庭的资产负债表，重创民众的存款与消费意愿。
精准预警了互联网泡沫与2008年金融海啸的华尔街传奇投资人、波士顿资产管理公司GMO联合创办人杰里米‧格兰瑟姆（Jeremy Grantham）也对AI泡沫发出警告，他认为投资者对AI的热情已经将估值推高到与过去市场泡沫相关的水平。
他在6月26日的CNBC《财经论谈》（Squawk Box）视频节目中警告，由于人工智能狂热催生的历史上最大投资泡沫，全体股票（尤其是人工智能类股和科技股）在泡沫破裂后将整体暴跌70%。AI相关概念股的全面回调，影响可能会蔓延至华尔街之外。股价下跌可能会冲击消费者信心、消费支出以及企业招聘，进而产生类似于以往资产泡沫破裂后的经济压力。
他承认人工智能确实具有变革性，但认为对这一事实的普遍认可导致了危险的过度投资。他以铁路和互联网为例，指出这两项都是改变世界的技术创新，但也都产生了泡沫和暂时的崩溃，这些泡沫和崩溃首先摧毁了早期投资者。
进一步优化投资策略
那么如何应对AI热潮带来的风险呢？正如前面提到的，标普500指数之所以对许多人来说是一项绝佳投资，其中一个原因在于它提供了分散投资的机会，而这正是投资最重要的原则之一。简单来说，就是不要把所有的鸡蛋都放在一个篮子里。如果你把所有资金都投进一家公司，而那家公司倒闭了，你就会血本无归。但如果你将资金分散投资于众多不同的公司，从长远来看，成功的概率就会大得多。
妮莎表示，既然我们已经知道标普500指数如此高度依赖仅七家企业，那么实现真正分散投资的最佳方式，或许是更进一步，将投资范围扩展到不同国家，而不仅仅局限于美国。因为尽管美国在过去十几年的表现极为出色，但并不能保证这种情况会一直持续下去。事实上，纵观历史，主导全球市场的国家已经更迭了多次。例如，早在20世纪初，英国在全球股市中占比最大。当时英国是世界最大的经济强国之一，大多数人认为这种局面会一直持续下去，但事实并非如此。20世纪80年代至90年代初，日本也发生了类似的情况。当时，日本企业表现极其出色，特别是在科技、制造业等领域，许多人认为日本就是未来，但事实并非如此。如今，美国主导着市场。关键在于，没有任何一个国家能保证永远保持领先地位。
现实情况是，没有人真正知道未来10年、20年或30年最大的增长将来自何处。这就是为什么妮莎一直以来都在投资美国的同时进行全球投资。展望未来，她将把更大比例的投资转向全球股票。这并不是因为她认为美国注定会衰落，或AI会失败。这只是为了降低风险，确保其投资组合在众多不同国家和众多不同领域中实现多元化，从而为未来可能出现的各种情况做好充分准备。因为如果你只投资标普500指数，就会错过许多位于世界其它地区的极其成功的企业，比如三星、丰田、雀巢和AstraZeneca。这些都是规模庞大的全球性企业，却仅仅因为不在美国，就被排除在标普500指数之外。
妮莎强调，尽管她因AI而改变了投资策略，但这并不意味着你也必须效仿。因为投资的本质并非试图预测未来，因为现实是没有人知道接下来会发生什么。AI可能会彻底改变经济格局，并继续推动市场走高；也可能围绕它的热潮逐渐降温，导致部分公司难以支撑其当前的估值。关键在于，你无需准确预知未来就能成为成功的投资者。你只需要构建一个投资组合，希望它能在多种可能的情景下都表现良好。
妮莎规划其投资组合的方式是大约80%的投资都配置在多元化基金（diversified fund）中。这是基础，是旨在长期稳步增长的部分，让她无需时刻担心市场动态。剩下的约20%则投资于个别股票（individual stock，以下简称为个股）。这部分是她愿意承担更多风险、投资于那些她认为具有更高回报潜力的公司。但如果事情不如预期，这部分资金会令人辗转难眠。因此，如果你是投资新手，妮莎建议将投资于个股的比例控制得更低一些，可能更接近5%，甚至更低。这是因为个股的波动性可能极其剧烈。即便是非常成功的公司，其股价在短期内也可能出现剧烈波动。如果你是投资新手，看到自己的一项投资突然下跌20%、30%甚至更多，可能会感到相当大的压力。而正是在这一刻，许多投资者会惊慌失措，以低于原始买入价的价格抛售股票。这样一来，你可能将原本只是暂时下跌的情况变成了真正的亏损。如果你能再多等一段时间，股票价值可能会继续上涨。这就是为什么恐慌性抛售会对你的长期回报产生巨大影响。因此，在开始尝试个股投资之前，先建立一个坚实的多元化投资基础是个明智之举。
责任编辑：高静#
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