【大纪元2026年08月23日讯】（大纪元记者任义综合报导）因美国国债收益率持续上升，美国财政部长贝森特（Scott Bessent）采取回购国债的方式压低收益率，以减轻政府的融资负担。华尔街机构和分析师对此
认为，这样可能对股市和美联储的政策有影响。
最近两个交易日，贝森特表示，已将长期国债单次回购规模提高到至少40亿美元，并明确表示未来单次操作规模可能更大，以抑制上升的国债收益率。
目前，对美联储短期政策利率变动最敏感的2年期国债收益率在4.23%左右；被投资界视为全球资产定价之锚的10年期国债收益率达到4.74%左右；反映长线通胀预期与政府财政债务压力的30年期国债收益率在5.25%左右，已升至近20年最高点。
华尔街认为，美国财政部回购国债，信号意义大于实际作用，因为回购规模在总规模达到40万亿美元的债务面前影响不大。
高盛表示，美国财政部更愿意使用非常规工具来支撑长期国债。正如之前日本国债整体走势及近期干预日圆汇率，如果不能解决根本性的宏观驱动因素，这些行动的影响可能只会持续短时间。
摩根大通认为，政府介入债券市场的做法，“有点像是用信用卡缴房贷，短期内或许可行”，但从根本上看，并不能解决更大的结构性问题，即不断膨胀的政府和企业债务最终仍需要找到解决方案。
资本市场同时关注美国财政部回购国债带来的影响。据《第一财经》8月22日报导，全球投资研究公司BCA Research核心宏观平台主管布达吉扬（Arthur Budaghyan）表示，“贝森特经济学”（Bessenomics）看似能压低核心实际利率，却无法控制期限溢价与通胀预期。
布达吉扬解释称，“贝森特经济学”的战略核心在于通过压低利率以刺激经济增长并稳定公共债务。如果10年期美债收益率在期限溢价和通胀预期的推动下居高不下，即突破4.5%并在短期内维持高位，将无法阻止股市与债市的碰撞。因为债券收益率的阶段性见顶，市场风险偏好显著下降、资金从风险资产向避险资产（尤其是国债）大规模转移。
据彭博社报导，前纽约联储主席比尔．杜德利（Bill Dudley）当地时间8月20日用各项指标衡量，认为美股估值已经明显处于泡沫区域。
杜德利表示，美股席勒周期调整市盈率目前为41，而长期平均值约为17。股票的超额回报（即股票预期收益高出无风险国债收益的部分）目前约为1.1%，不到2010年以来平均水平的一半。巴菲特指标（美国市值与GDP之比）目前为240%，当该比率高于100%时，股市估值过高。
值得注意的是，在半年度货币政策报告中，美联储在资产价格方面发出明确警示。报告强调，在包括股票、企业债务和住宅房地产等一系列市场中，估值相对于基本面而言仍处于高位。
加拿大王家银行利率策略主管布莱克．格温（Blake Gwinn）对彭博表示，美联储按兵不动的部分理由，是长期国债收益率上升已代替美联储收紧利率，那么财政部如果成功压低收益率后，理论上美联储加息的急迫性反而会提高。
Evercore ISI副董事长克里希纳．古哈（Krishna Guha）也认为，当投资人认为贝森特正在管理长期国债收益率时，美联储很难再主张市场价格能完全反映经济与货币政策前景。
美联储8月19日公布上个月的政策会议记录显示，支持加息的官员实际上更多，“许多出席者评估，如果通货膨胀没有下滑，收紧货币政策可能实属必要”。
责任编辑：房夏焥
留言