中国股票全流通计划行得通吗？

【大纪元12月24日讯】中国准备于明年1月份农历新年前后再次尝试减持国有股，希望此能帮助重组中国股市。此次政府透露了更多计划细节以让投资者在心理上有所准备,所转让股票的定价预计将低于市场价格，这得到了市场人士比较谨慎的欢迎。

前一次国有股减持是在2001年，中国政府首次试图释放国有非流通股票，但未能成功。当时，政府未能事先向市场公布其计划的具体内容，市场没有作好准备。当消息正式公布后，股市立刻大幅下跌。虽然政府迅速搁置了减持计划，市场却持续了长达两年的跌势。

这一次是否能真正解决中国股市长期存在的问题呢？

中国的非流通股是有计划市场经济体制下的产物，股市被当作了一种“试验品”，非流通股，就是“收放自如”的最后防线和基本保障。在中国，对股市的定位是为国有企业改革服务，要为国企解决资金困难，通过股市为国有企业筹资。这种定位导致了中国股市的崎型发展，股市演变成了国企圈钱的场所，国有企业想方设法搞上市，然后变着法儿从股市抽血，没有把股市长期发展的基石——诚信作为公司经营的准则。几年之后，投资者从惨重的损失中得到了“洗礼”，变成了投机者，大家把股市当作是一个大赌场，渐渐地，人心中的那点善良和正直被腐蚀掉了，人与人之间，各利益集团之间你争我夺。社会好像进入了一个怪圈。

流通股与非流通股分立，还造成了对流通股股东的制度性侵犯，打击了投资者的信心。目前，中国上海和深圳股市市值中约有2/3为国家或“法人”持有的非流通股票。这也是造成同一公司股票在中国股市的价格高于其在香港或其他市场价格的因素之一。

说到底，中国股市的问题来由已久，其根本问题是体制问题。目前，经济体制改革进入了“深水区”，深深触及了政治体制改革的这根敏感的神经。很多深层次的经济改革如国有企业改革、银行体系改革、社会保障体制改革、投融资体制改革、国有资产管理体制改革等，很难取得成效，主要是因为政治体制未被触动。比如银行体系改革，五年前中国政府通过设立四大资产管理公司，从银行体系中剥离了约一万亿人民币的不良资产。但是，时过五年，现在银行体系又累积了超过一万亿的不良资产。

究其原因，根子的问题没有动：银行的管理层仍然是按照现行的官僚行政级别来划分，他们仍是政府官员，对其的任命仍是由上级行政机构来决定。银行的绩效并不能成为他们职位升降的决定因素。有报导说，一个城市的三家信用社要合并，开始时一切进行得很顺利，但是在任命行长的问题上卡住了，因为其中一家信用社经营绩效突出，理应由该行长出任新行长，但是他的行政级别却是副科级，另一家严重亏损的信用社其行长是付处级，而新银行的行政级别是副处级。最后，由上级任命，那位副处级的行长成为新银行的行长，一年过后，新银行又再度严重亏损。

中国的股市也是一样，现在的股市基本上是高度中央集权的行政体制。目前股市中出现的很多问题,是其固有体制造成的,而与国有股减持没有太大的关系。股市中出现的很多问题是深层次的经济体制问题和政治体制问题在股市中的反映。从第一次国有股减持失败就可以看到这一点。本来国有股减持的初衷和目的是要参照国外成熟的股市运行经验，根除一股独大、完善上市公司治理。遗憾的是，由于中央集权式的官僚行政体制并没有被触及，一切的决策都是在不透明的小圈子中产生，各官僚部门之间为各部门利益你争我夺，各利益集团之间你争我斗，导致了减持初衷和目的的严重偏离，最后把减持搞成了“补充社会保障资金不足”，企图以流通股的价格把非流通股变现，让“社保”来独享减持大餐。一句话，又是想在股市里圈钱，对此投资者当然不愿意，铸成了股市长期的“边缘化”和漫漫低迷。

不管如何，这次的减持方案又会令不少利益团体有了进行大炒作的机遇，然而，深层次的问题都没有改变，将又有多少的社会弱势群体会成为这顿晚餐的最后支付者？我们拭目以待。 @