利率、租金双升 REITs需求转弱

【大纪元2月21日讯】〔自由时报记者陈丽珠／台北报导〕中华信评昨日发布报告指出，台湾对REITs（不动产投资信托 )的强劲需求来自于国内的低利率环境，利率上升将使REITs和其他固定收益产品间的利差幅度缩小，未来可能造成市场对REITs需求降低，还有租金收益率降低，也会造成REITs需求转弱。

新产品 难上市

根据中华信评报告指出，台湾新兴的REITs市场，已快速成为最受欢迎的投资工具之一，目前台湾3档REITs包括富邦一号、国泰一号、新光一号。至于REITs的主要收益来自于租金，但台北市A级办公室大楼的平均价格在1996年底至2003年底之间，降低了17%，2004年才开始回升，并且台北的办公室大楼平均租金收益率由2003年的6%以上降至2004年的5.3%，虽然办公大楼的平均价格在短中期内持续上升，同期内的租金收益率却可能进一步减少，将使市场较难以推出新的REITs。

除了股利收益外，中华信评指出，REITs亦能产生资本利得，但台湾的REITs绩效，截至目前为止，较其他亚太市场REITs的绩效来得差，亚太市场REITs的平均市价对账面价值比约为1.5倍，台湾约为1倍，在台湾的不动产市场走向并没有大幅变动的情况下，预期台湾REITs的平均市价对账面价值比在短期内仍将维持约1倍。

转弱前 有段成长期

尽管利率及不动产价格均有上升，中华信评预期，台湾的REITs市场在短期内仍将成长，但中长期内利率及不动产价格的持续上升，最终将减少对新REITs的需求。