【大纪元8月11日讯】（大纪元记者思明综合报导）美联储（FED）周二在其利率会议上决定将联邦基金隔夜贷款利率维持5.25%的水平不变。尽管这一决定符合大部分市场分析人士的预期，但是这一折中的决定却未获得大多数经济分析师背书。
FED：经济减速 通胀压力可能减轻
FED在其声明中表示：“经济成长已从今年初强劲扩张的步调趋缓，部分反映出房地产市场逐渐降温，以及利率提高与能源价格上涨的递延效应。近几个月来，核心通货膨胀指数已攀昇，同时资源利用率高，能源等商品的价格又居高不下，可能延续通货膨胀的压力。”
不过，声明中又表示“通货膨胀压力似乎可能随时间的推移而缓和，反映通货膨胀可望控制得宜的预期，以及货币政策行动与其他抑制整体需求的因素所产生的累积效应”。
分析师：升息过或不及 各有所忧
这一决定和及其所基于的观点似乎没有获得投资者和分析人士的赞誉，华尔街的分析人士形成两派观点。一派认为相信经济减速会减低通胀压力是伯南克的豪赌；另外一派则担忧联储会已经过度升息，经济有走入衰退的危险。
美国《联邦储备法》规定FED的政策目标是：物价稳定及最大的就业率。FED暂停升息是短期的举措抑或是未来降息的先导，将有两项关键的经济数据起决定作用，即美国劳动力市场和房价在未来的走向，这也是目前两项最不明确的指标。
劳动力市场：薪资增幅超过生产力成长
FED首先必须密切关注的就是劳动力市场的情况。一方面是整体的就业和失业的数据，这两项数据最真实的反映了美国经济的增长情况，即经济是否是可持续的增长。就业者的薪资水平也非常重要，因为它决定通货膨胀控制的预期。
根据周二FED开会前劳工部公布的最新就业数据，美国经济单位产出的劳工消耗年比增加了4.2%年度，高于预期。另外一方面，美国的生产力年度增幅仅为1.1%，低于预期。联储会此前曾指工资增长带来的通胀压力会被生产力的成长所抵消。
FED认为只要油价不继续大幅上涨，通胀压力则不会失控，这是基于油价的高涨不会转嫁到其他商品，特别是劳工的价格上面。但相信升息幅度还不够的分析师认为经济可能出现类似上世纪70年代的“工资价格螺旋上升”的情况，即工资和价格互相推动上涨。
房地产市场：存在硬着陆风险
也有分析师担忧此前过热的房地产市场降温过快，因为房价大幅下降和贷款利率居高不下将导致房地产市场上买卖双方同时离场。基于房地产市场在拉动消费需求上的重要性，房地产市场的硬着陆将可能影响经济出现下滑甚至萧条。
他们认为，尽管目前房地产市场硬着陆的可能性不大，但是一旦出现将导致严重后果，就像2000年网络泡沫破灭导致房地产价格一路下滑，并迅速扩展为经济萧条一样。
预测未来：伯南克必须完成的不可能任务
尽管联储会的任务在外人看来不过是每隔一段时间定出一个利率数字，但是正如美国的一家媒体在1996年总统大选时说道：“谁当总统都无所谓，只要让艾伦（格林斯潘）当联储会主席就行”，联储会主席及其利率政策的重要性可见一斑。
作为格老的继任者，伯南克必须准备好面对来自政府和市场双方的指责，因为他必须完成正确预测未来这一不可能的任务。
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