【大纪元5月31日报导】（中央社记者王曼娜香港三十一日电）香港恒生银行今天发表报告指出，中国政府若要对资金增长及防止经济过热作有力的控制，必须减低外汇储备水平。
最新一期“恒生经济月报”指出，过去一年中国政府虽然推出连串措施，但银行体系内的流动资金继续飙升，总存款额在四年间增加了一倍，使资产价格膨胀，Ａ股市场上扬。因此，若股市价格急泻，市场担忧会对中国经济带来负面冲击。
报告又称，中国当局为了追赶实际存款准备金率的增长步伐，过去一年存款准备金率大幅提高。如果盈余继续急升，当局很可能继续不断调高存款准备金率，以追上实际存款准备金率的上升。
不过，中国自二零零四年十一月至今只升息四次。最近一次的一年期存款基准利率为百分之三点零六，仅仅高于百分之三的消费物价通胀率，而扣除百分之二十的利息税后，实际利率处于负数水平。
报告认为，提高放款利率对股市以至整体经济活动都有重大影响。但中国人民银行近期似乎不愿意提升利率，反映目前官员尚未就经济是否真正过热取得共识。
报告又说，鉴于中国实际利率仍然偏低，中国仍有相当大的升息空间。而如果外汇盈余继续急增，中国政府必须减低外汇储备水平，或透过调节增加资金流出。
对于中国放宽合格境内机构投资者（QDII）投资范围，允许中国银行业代客投资境外股票，报告认为，在QDII配额下外流的整体资金有限，加上中国股市蓬勃及人民币持续升值，中国投资者对投资海外的反应不大踊跃。
报告强调，面对当前货币政策带来的挑战，中国政府必须结合货币政策工具、汇率及其他资本控制政策，恢复国际收支平衡及维持经济继续成长。
