【大纪元11月28日讯】最近两周股市微涨，主要是中央银行(美联储)把利息压的很低，很多钱流向股票市场。虽然股价有些偏高，但大市近期不至于崩盘。市场上美元太多，可投资的项目却很有限，因此各种不同类型的债券的实际利率都在下降。现在的美国有点像90年代的日本，今后几年很可能经济发展呈现低增长，低通货膨胀，低利率的状态。
一年多来股票和债券市场给很多人上了几堂难忘的市场风险课。像华人熟知的花旗银行其股票价格恐怕二十年也回不到两年前的$50。周四福特汽车股价报收$8.85， 而这家公司七年内很可能破产。这说明市场上好多假象可以隐藏多年。
在银行业，花旗银行业务至少需三年才能稳定下来，美洲银行可能更长一点。JP.MORGAN、WELLS FARGO在今后银行业会占有越来越重要的地位。
几周前推荐的WELLS FARGO (代号: WFC，当时价格: $26.30)。这支股票现在已不适合大量买进，周四股价报收$27.83，可少量买进，长期持有。
现在美国经济大病之余，还需一段时间方可出院慢慢恢复:个人利益至上，快速致富，政治家短见，借钱消费等都是慢性病。而现在股市反映的面貌是一个身体健康的中年人。各行业上市公司股价普遍偏高。
除通货膨涨因素，未来美国股市无持续高涨可能
国股市前几年普遍价格偏高。道琼指数一万点比较合理，1999年道琼指数就突破了一万点的关口)。股市长期表现受多种因素影响，但主要由公司的盈利能力前景所决定。
两年多前美国上市公司盈利程度已接近能力极限：从生产到服务都高度自动化，加上员工超负荷的长时间付出使公司内部生产效率很难再有明显提高；国际市场上美国跨国公司各行业已占有的份额面临严重威胁。
软件行业主体已过中年，而新的竞争对手借助发展中国家丰富的廉价高科技人材迅速涌现。传统工业本就是美国的软肋，近二十年日本，德国已恢复了其传统工业领导地位。
二战后美国跨国公司借政府东风而强势垄断的军火、石油及航空等高利润工业，随着美国国际地位一起走下坡路。近年来由于众所周知的原因世界很多国家的民众对美国原本持有的好感大打折扣。这对多家美国跨国公司的国际业务产生深远的负面影响。
一个上市公司的市场价值，是由它在本行业相对竞争的优势及管理阶层的素质，即公司决策班子是否善用相对竞争优势所决定的。能在国际市场长期保持相对竞争优势的美国上市公司，目前已寥寥无几。因此总体盈利能力很难有大的突破，这将直接影响股票市场长期走向。
从全球来看，美国股市个股投资还是最有潜力。日本和德国因强势行业类似，互相竞争激烈而限制了利润的增长潜力。美国创业及投资机制发达，高智商人力资源雄厚，国内有较多在全球有独特经营特色和经营规模的实体。
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投资浅谈系列： (2009.11.13)
避开技术股
技术股的价位一般由大机构操纵，股票的选择最好避开技术股，主要原因是技术更新换代太频繁，公司挣的钱都攒着以便将来需要时用来买对公司发展至关重要的技术。而这类公司的职工手里通常都有大量的公司未流通的股票，总数在10%以上。多数企业不发红利给股民，而是拿钱在市场上回购本单位的股票，由于大量的职工股流入市场及企业回购本单位的股票数额有限，所以股民没有一点实惠，如果长期持有这类股票，后悔是必然的。
以索尼(SONY)为例，15年间股价涨了十几倍，到2000年股价到了$150一股， 当时索尼的WALKMAN、电视、摄像机及其他多种产品横行世界，现在索尼股价不到$30。现在的苹果(APPLE)就有点当年索尼的劲头，七年间股价涨了10倍。
迪斯尼股价难升
迪斯尼(WALT DISNEY)先前决定在上海市建超大规模的迪斯尼乐园，这说明迪斯尼的管理部门对亚洲文化缺乏基本的了解。游览迪斯尼乐园不同在商场选购普通商品，它是在美国热带渡假之都的一种文化享受，离开那个地点就变了味道。就像曼哈顿的大楼搬到上海供人参观，你过后就连曼哈顿的楼再看感觉都不一样。由于被佛罗里达(FLORIDA) 迪斯尼乐园的成功冲昏了头脑，竟在欧洲建一低档的迪斯尼游乐园。结果大大损害了(FLORIDA) 迪斯尼乐园独一无二的名声，欧洲迪斯尼游乐园背了一屁股债，年年亏损。之后又在香港重演欧洲低档迪斯尼游乐园的悲剧。10年前迪斯尼(WALT DISNEY)的股票价格是$40，现在是$29，如果不关闭欧洲和香港迪斯尼游乐园，今后十年股票价格很难回到1999年的水平。
推荐巴菲特投资公司
由于市场各大股票和债券基金操作经理的所得基于年度和季度的基金表现和操作经理的经常更替，因此基本无法保证长期稳定的回报率。目前市场上公认最有投资眼光的瓦伦‧巴菲特(WARREN BUFFETT)的投资公司Berkshire Hathaway的今天股票价格离开始推荐时涨了很多：
– A股代号：BRK-A: $10,200
– B股代号：BRK-B:$3,403，B股相当于1/30A股
长期持有这支股票所得回报应高于绝大部分股票和债券基金的回报率。除了不用交管理费，这个公司还有两个别的股票和债券基金没有的优势：Berkshire Hathaway是美国以至全球最有实力的投资公司及Berkshire Hathaway对投资对像不进行任何经营上的限制(无不平等条约)。过去两年的事实证明Berkshire Hathaway不止一次独家拿到了市场上最好的投资机会。A股价位在九万以下可以买进。
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