分析:希離開歐元區 代價很高

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【大紀元11月4日報導】(中央社布魯塞爾3日美聯電)雖然疲弱不振的希臘拖累歐洲各國經濟成長,這些國家的領導人仍全力讓希臘留在歐元區。理由是:如果希臘放棄歐元,全球經濟因為混亂而受到的嚴重傷害將難以言語說明。

希臘脫離歐元區,他們的公債幾乎肯定會全部違約。破產的希臘將無法支付退休金與薪資,民眾將在銀行大排長龍,搶在國家轉用希臘幣德拉克馬(drachmas)之前提領歐元,這將造成銀行倒閉。

希臘債務是以歐元計價,但以希臘幣償還。基本上,貨幣會大幅貶值,希臘人將發現債務會膨脹到他們無法償還的地步,他們自己就會破產。在街頭暴力時有所聞,公務員也會上街頭的國家希臘,這將混合成非常不穩定的局勢。

希臘如果尋求協助,他們唯一能找的就是國際貨幣基金(IMF)。IMF已經是希臘紓困債權人之一,且將堅持希臘應該執行更多撙節措施以換取金援,整個問題回到原點。

在希臘之外的地區,後果甚至更嚴重。

比起銀行說他們可以應付的對希臘債券減記50%,民間債權人手中持有的希債債權可能都會消失。歐元區各國、歐洲中央銀行(European Central Bank)與IMF要拿回借給希臘的錢也無望。

除此之外,大規模違約可能讓保險公司必須為這些債券支付保險給付。因為金融集團通常不會透露他們持有多少主權債務,例如希臘債券,全球金融市場將因為擔心有公司倒閉而陷入恐慌。

這基本上就像美國投資銀行雷曼兄弟(Lehman Brothers)2008年倒閉之後的情況,只是更糟。

這種不確定性可能讓義大利與西班牙這類體質比較差的歐元區國家從混亂陷入災難。這些國家違約倒債將摧毀整個歐元區。

僅僅只是希臘可能倒債違約的想法,就讓義大利借貸成本創下歷史紀錄。如果希臘真的倒債,投資人可能會傾向認為其他國家也會如此,他們完全了解義大利的經濟規模大到歐洲無法紓困。

法國總統沙柯吉(Nicolas Sarkozy)說,這種情況永遠不會發生。

他在坎城20國集團(G20)高峰會說:「我們無法接受歐元爆掉,因為那意味著歐洲也會爆掉。」

但歐洲的防禦工事仍然太弱。如果歐洲央行積極購買各國公債,可能有一段時間能壓低借貸成本,直到義大利政府無法自行在資本市場取得融資。

另一方面,如果歐洲央行沒有積極購買各國債券,則希臘倒債違約蔓延到其他國家的可能性就會升高。

希臘現在讓步並取消公投,如果國內意見相左的政黨能同意推動歐洲紓困方案,希臘將獲得下一筆80億美元的紓困金。

但即使到那個時候,距離問題解決的時候還很遠。

事實上,這項協議可以減少希臘負債,但不多。到了2020年,最好的情況下,希臘的債務將與3年前本波危機爆發時一樣多。(譯者:中央社何世煌)

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