全方位投資分析術：利用現金流量表

利用現金流量表判斷公司狀況

現金流量表共含有公司經營的三大活動區塊，第一，來自營運活動現金流量。第二，來自投資活動現金流量。第三，來自理財（又稱融資）活動現金流量。

當投資人拿到上市櫃公司損益表後，應立刻以該公司稅後純益數字與現金流量表中的「來自營運活動現金流量」總合數字做比較。

若會計報表上的稅後純益明顯高於來自營運活動現金流量的總合，通常代表公司在會計假設「應計基礎」原則下，公司雖獲利，但實際上卻沒有太多現金流入公司；此種情形，最常見的便是應收帳款及存貨大量增加，或是存在高額權益法投資收益（沒有現金股利收入），都是公司盈餘品質發生問題的重要警訊。

當公司的損益數字與現金流量表對照比較，發現上述情況時，在沒有釐清應收帳款、存貨或權益法投資大量增加存在正面且合理的原因之前，投資人對這類公司的股票投資，都應暫時以保守心態看待，寧可不要買，千萬不要輕易躁進。@

摘編自 《散戶啟示錄：財務長的全方位投資分析術》 商周出版社 提供