【大紀元2013年07月05日訊】（大紀元記者徐傑多倫多綜合報導）2008-2009年全球金融危機以來，各國央行持續實施低利率貨幣寬鬆政策，印鈔33萬億美元刺激經濟增長。央行通過印鈔購買資產，低利率刺激政府及個人大手開支，股市持續上揚，今年初以來不斷刷新歷史記錄。
投資者希望寬鬆貨幣刺激政策「無限期」持續下去。不過現在，「減少貨幣刺激」被提上日程 。專家預計，在全球5大央行中，美國央行美聯儲（Fed）將率先在今年下半年或明年初收緊貨幣刺激計劃。歐洲和日本等央行將在「可預見的將來」收緊寬鬆貨幣。由於信貸或資產泡沫危機，中國也將被迫收緊貨幣政策。
美國投資公司BlackRock資深研究主管Peter Fisher認為，6月份全球股市出現震盪，股市在今年下半年還將動盪不安，結果難於預測，「我們相信還會出現更多的動盪。」
Fisher說，隨著央行收緊貨幣政策，「便宜鈔票」時代告一段落。債劵需求減弱，價格下跌，利率上升。在這種情況下，股市回報將好於債劵，週期性股票回報將好於防禦性和收入性股票。
5年印鈔33萬億 「便宜鈔票」時代或告一段落
過去幾年，全球經濟和股市增長的驅動力主要在於各國央行的寬鬆貨幣刺激和政府的開銷刺激。美林證券首席投資官Michael Hartnett說，2008-2009年金融危機以來，全球5個最大央行總計印鈔12萬億美元，各國央行累計實施520次利率下調，貨幣刺激和政府開銷刺激總資金高達33萬億美元，占全球GDP的46%。
在QE3計劃中，為了幫助美國經濟復甦，美聯儲目前每個月購買850億美元債卷。加上Fed的寬鬆零利率政策和其他央行的的貨幣刺激效應，全球金融市場和股市的「便宜鈔票」數量無法估算。
美聯儲主席今年5月以來暗示，隨著美國經濟及就業好轉，Fed將逐漸削減QE3的國債購買計劃，收緊寬鬆的貨幣政策。6月份，美聯儲其他委員也先後暗示Fed將收緊貨幣。
Hartnett預計，美聯儲可能在今年下年或明年初開始收緊貨幣政策，最早可能在今年9月份。日本和歐洲央行央行雖然可能在「可預見的將來」繼續寬鬆貨幣刺激，但最終會收緊貨幣。中國最近出現的銀行資金吃緊問題顯示，那裏的貨幣政策也將被迫收緊。
投資者拋售債劵股市震盪
投資者依賴或青睞寬鬆的貨幣環境。但是現在，「減少貨幣刺激」被美聯儲提上日程 。
市場擔心，一旦美聯儲收緊貨幣政策，美國及全球經濟和股市將失去動力。投資者現在開始脫手美國國債，殃及股票市場。
根據美國有線電視新聞網（CNN）7月2日報導，6月份，投資者拋售共同基金和交易基金債劵的總金額達到800億美元，創歷史最高記錄。美國政府10年債卷利率從5月初的1.6%上升至2.5%。
「投資者依賴央行的寬鬆貨幣，就像癮君子離不開鴉片一樣。」美林證券投資專家Michael Hartnett說，「美聯儲等央行收緊貨幣政策不會沒有痛苦，市場震盪不可避免。」
投資諮詢公司BlackRock Investment Institute資深主管Peter Fisher表示，隨著寬鬆貨幣政策的收緊，投資者面臨的各種風險將不斷上升，市場波動風險也將大幅升高。
過去數據顯示，美聯儲在2010年3月份結束QE1後，標準普爾500指數在3個月內下跌17%，道瓊斯下跌14%。2011年6月QE2結束後，標準普爾500在3個月內下跌20%，道瓊斯下跌17%。
道瓊斯由今年5月份的歷史高位15,409點跌至6月30日的14,909，跌幅3%。標準普爾500由1,669點跌至1,606點，跌幅3.7%。納斯達克從3,502點跌至3,420點，跌2.8%。
Fisher說：「全球經濟目前面臨的風險是：中國等新興市場銀行資金短缺，通貨緊縮而不是通貨膨脹造成債劵利率上升，長期貨幣刺激和政府開銷刺激造成日本通貨再膨脹。」
TD 銀行經濟研究部資深經濟學家Martin Schwerdtfeger說，隨著貨幣政策收緊，中國經濟增長可能低於7.6%，最近出現的銀行資金短缺可能導致中國發生類似於美國2007-2008年的金融危機，全球經濟可能受到衝擊。
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