新興市場貨幣大跌 錢荒金融風險致人民幣吹脹

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【大紀元2014年01月27日訊】(大紀元記者任義報導)當世界經濟論壇2014年會召開之際,新興市場卻危機四伏。由於資本外逃,土耳其、阿根廷、俄羅斯等新興國家貨幣日前出現大跌,各國央行緊急進行干預,驚呼金融危機來臨。而大陸因錢荒作用,國際資本持續進入大陸無風險套利,導致人民幣仍然「堅挺」。

各國驚呼金融危機來臨

世界經濟論壇2014年會在瑞士達沃斯召開之際,正當與會精英準備高談闊論之時,面對新興市場貨幣遭受拋售,全球精英上週頗受挫折。由於資本外逃,土耳其、阿根廷、俄羅斯等新興國家貨幣日前出現大跌。與此同時,在連創歷史新高後,美股也迎來了「黑色星期五」,1月24日,標普500指數下跌2%,道瓊斯工業指數跌1.96%。

出席達沃斯世界經濟論壇的資深人士認為此事是個預警,即全球復甦之路很可能是動盪崎嶇的。彭博彙編的資料顯示,2014年以來,全球最主要的24個新興市場貨幣中,僅人民幣對美元升值,其餘全線貶值,其中有3種貨幣跌幅在5%以上,依次是阿根廷比索(-18%)、土耳其里拉(-8%)和南非南特(-5.4%)。

世界上很多國家的股市出現了資金的出逃,道指、納斯達克、標普、日經、恆指、歐洲股市都出現明顯的下跌,市場上所有風險資產都出現了資金外流的現象。部份因素是由於1月23日中國PMI數據不理想,而中國又是新興市場的核心,市場投資者憂慮全球經濟的放緩,加之擔憂美聯儲利率決議繼續縮減QE同樣對新興市場的衝擊,而造成資金的大幅流出。

法國興業銀行(Societe Generale)駐紐約策略師Eamon Aghdasi稱,當前的環境對新興市場可能非常不利,目前遇到兩個非常棘手的問題:一個是美聯儲政策的不確定因素,另一個則是經濟增長的隱憂,特別是中國方面。

瑞銀新興市場跨資產策略負責人Bhanu Baweja表示,投資者從新興市場撤退,因為新興市場貨幣是最脆弱的一環,儘管不敢說現在是清算日,但更多人會關注新興市場其它資產的表現。

為了挽回投資者信心,阿根廷政府打破三年來的禁令,允許民眾購買美元作為儲蓄;俄羅斯則再度放寬了盧布交易區間,將盧布匯率浮動區間調整為33.35至40.35;土耳其副總理巴伯江對於裡爾的貶值進行了「冷處理」,他將此次裡爾貶值定義為市場對裡爾的「重新定價」行為。

對於一些新興市場央行來說,為了避免本國貨幣雪崩,只能動用外匯儲備買入本幣並拋售美元,這等於削弱了「國家金融防火牆」。Rareview MacroLLC創始人表示,新興市場的淨外匯儲備將快速下滑,直至進入一個危險區域,如果是基金經理,最需要做的是降低風險。

人民幣「堅挺」令人懷疑 大陸錢荒成主因

接下來的一年將見證世界主要經濟增長引擎發生明顯變化,美國和其它發達經濟體的貢獻將增多,而新興市場的貢獻將不如從前。美聯儲縮減購債將令流動性發生逆轉。此前,全球資金蜂擁進入高收益率的新興市場資產。墨西哥財長Luis Videgaray表示,隨著美聯儲縮減購債,預計今年對於新興市場是動盪的一年。

但中共央行的數據顯示卻是另一種狀態,外匯占款不斷增多,表明國際資本正不斷進入中國大陸。據中共央行16日數據,2013年12月中國金融機構外匯占款增加2,728.8億元,連續第五個月增長。截至去年12月末,金融機構外匯占款總額為28.63萬億元。

中國經濟則顯示了增速放緩的跡象。匯豐控股和Markit公佈的PMI指數顯示,中國製造業或出現6個月來首次萎縮,這加劇了投資者對於新興市場增長放緩的擔憂。中共官方公佈的製造業PMI指數已連續15個月處於擴張,但2013年12月為6個月來首次放緩。

有分析認為,中國經濟下滑成不爭事實,外匯占款增加這就令人生疑,中國經濟哪裏吸引國際資本投資?根據中共央行網站的金融機構人民幣信貸收支表,外匯占款的增加和財政性存款的減少,不算中共央行的公開市場操作,僅上述二項就為12月份的市場帶來了17,332.2億元的流動性,但大陸銀行間的錢荒卻不斷掀起新的高潮。

人民幣匯率升值預期小幅走強,國內外利差擴大,短期美國再度縮減QE概率較低等因素存在,帶動國際資金跨境流入套利動力增強。由於中共管制匯率和利率,並且扭曲了銀行資金結構,導致大陸銀行間的錢荒成為常態,而國際資金將由此進行無風險套利。

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(責任編輯:謝東延)

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