【大紀元2014年02月17日訊】（大紀元記者任義報導）中共央行在15日公佈1月份金融統計數據顯示，今年1月新增信貸近四年新高，但存款搬家接近萬億元，並且M1增速大幅下降。除了將再次衝擊銀行的流動性導致偏緊外，更凸顯一個極不正常的問題：企業不持有活期存款，對中國經濟的信心下降，而且創近四年新高的新增信貸未使實體經濟獲益。
中國貨幣供應量劃分為三個層次：一是流通中現金Ｍ0；二是狹義貨幣供應量Ｍ1，即Ｍ0加上企事業單位活期存款；三是廣義貨幣供應量Ｍ2，即Ｍ1加上企事業單位定期存款、居民儲蓄存款和其他存款。
對中國經濟信心不足 活期存款大幅下降
中共央行在15日公佈了1月份金融統計數據顯示，1月末廣義貨幣（M2）餘額112.35萬億元，同比增長13.2％，分別比去年12月和去年同期低0.2個和2.7個百分點；值得注意的是，1月份人民幣存款卻減少了9402億元，相比去年同期7499億元的淨新增，落差明顯。從結構上看，企業存款大幅下降2.44萬億。
並且當月新增人民幣貸款再次突破萬億元大關，達到1.32萬億元。如此體量的信貸投放雖然推動M2實現了13.2％的同比增長，但出乎意料的是，卻只讓M1同比增長1.2％，比去年末和同期分別下降了8.2和14.1個百分點。
M1由現金和企業活期存款構成，與經濟活力的關係，比M2更密切。若M1增速較快，則消費和終端市場活躍；若M2增速較快，則投資和中間市場活躍。中央銀行和各商業銀行可以據此判定貨幣政策。M2增速過高而M1增速過低，表明投資過熱、需求不旺，有危機風險。
依中共央行的數據來看，M1出現這種狀況極不正常，要麼說明民眾不滿意活期存款收益，資金在向更高收益的投資產品流動，去年以來，以餘額寶為首的互聯網金融理財產品發行迅猛，一定程度上造成銀行存款的大幅流失，國有大行也開始提高存款利率就是一個很好的說明。
另外一個就是表明企業也不持有活期存款，這種狀況更糟糕，企業的日常支付賬戶裡沒有備付現金，將在很大程度上意味著短期內沒有投資計劃，不進行企業的發展經營。
中國經濟不斷下滑，企業依舊熱衷於投資理財產品是最近幾年以來的常態，由於主營業務利潤率下降，其投資經營衝動往往呈現遞減狀況。理財產品無疑給它們的富餘資金提供了很好出路，因為類似產品的年化收益率通常都高過企業主營業務的資本收益率。
但是，這一鏈條僅僅是企業之間的資金流動。即便資金富餘企業通過購買理財產品將活期存款花了出去，但理財產品的另一端往往又連接著資金緊缺企業的活期賬戶，因此並不會出現普遍不留活期存款的現象。而要全系統普遍出現企業活期存款餘額下降，唯一的解釋只能是資金富餘者和資金需求者兩類賬戶中，資金富餘程度下降、需求者找不著錢。
中國國家信息中心首席經濟師範劍平認為，M1由現金和活期存款構成，與經濟活力關係比M2更密切，突然失速這麼多，很值得警惕，歷史上從沒見到過如此猛烈失速。
創近四年新高的新增信貸未使實體經濟獲益
1月人民幣貸款新增1.32萬億元，這一水平創下2010年2月份以來的新高。對此官媒16日報導稱，這反映出實體經濟對資金的需求明顯提升。
然而事實上，一方面大量資金貸出，另一方面市場上卻不時喊「錢緊」。業內人士分析，很多錢沒有投向實體經濟，而是流向了銀行間市場等虛擬經濟和一些大企業、大項目。專家呼籲，警惕金融偏離服務實體經濟的勢頭。應提高金融配置資源的效率，要讓財富之水流向經濟體的末梢，形成良好循環。
信貸增長本是好事，表面上看意味著資本流動效率增長，能增加社會投資，拉動就業。去年，中國新增人民幣貸款逼近8.9萬億元，創出4年來新高。可是，從去年至今，很多企業，特別是中小企業，並未從增長的信貸中分到一杯羹，「融資難」、「錢緊」的呼聲一直不斷。
從資金流向上可見一斑。中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇稱，相當一部份資金沒有進入到實體經濟，而是在銀行系統裡打轉。
中國國際經濟交流中心戰略研究部副研究員張茉楠表示，信貸資金投放一直存在「重大輕小」的結構性矛盾，主要體現為信貸投放集中於政府項目、國有企業、大型企業與傳統行業，而對民營企業、中小企業與新興行業的信貸支持力度不足，信貸資金向房地產領域與地方政府投資項目嚴重傾斜。目前地方政府融資平台貸款與房地產貸款之和佔全部貸款的比重近35％。
聯絡本文作者請發郵件到：dajiyuanren@gmail.com
（責任編輯：劉曉真）
