【大紀元2015年11月11日訊】（大紀元記者劉毅報導）中共官方10日發布的數據顯示，10月份全國居民消費價格總水平（CPI）同比上漲1.3%，再次低於市場普遍預期；工業生產者出廠價格（PPI）同比下降5.9%，已經連續44個月為負值。業界普遍認為，大陸經濟依舊面臨下行壓力，通縮壓力加大，貨幣政策將持續寬鬆，降息、降準仍是必要手段。但也有觀點認為2014年下半年以來中共央行已經多次降息、降準，但對經濟增長刺激效果並不明顯，明年中國依舊面臨通縮壓力。
數據低迷 降息、降準機會仍存
中共統計局11月10日發布了今年10月份的CPI和PPI數據。數據顯示CPI同比上漲1.3%，較9月份下降0.3個百分點，這已經是連續第二個月下降，也再次低於1.4%的市場普遍預期；PPI同比下降5.9%，已連續三個月保持在近六年的最低位。
CPI和PPI數據公布之後，業界普遍認為當前低通脹壓力明顯增大。
卓創資訊分析師劉傑認為，隨著物價上升壓力下降，在大陸經濟增長乏力和出口環境不利雙重因素影響下，貨幣寬鬆仍存在加碼空間。他說：「預計後期貨幣政策偏向寬鬆，年內再次降準、降息預期仍在。」匯豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌則表示，在這種情況下，寬鬆加碼刻不容緩。
有媒體表示，令人擔憂的是，9月、10月CPI同比漲幅的下降是和環比漲幅回落同步的，說明新漲價因素力量減弱是導致CPI回落的主要原因。有機構預測，不排除CPI在年內後幾個月繼續走低的可能，進而導致低通脹風險進一步加大。中信建投宏觀分析師胡艷妮認為明年通縮陰影存在，經濟下行概率較大。
降息、降準效果有限 應依靠改革
香港專欄作家江宗仁認為，中長期來看，會繼續減息、降準，但本輪（2014年下半年開始）已6次減息5次降準，力度較2009年救市更大，但既阻止不了PPI繼續深度下跌，亦攔不住CPI穩步下滑。若說中央不顧一切對抗通縮，最終採取零息政策的話，存款利率尚有1.5厘的下降空間，但在美息上升的環境下，這樣做會令資本出走加劇，人民幣亦會面對空前貶值壓力。因此，既要加碼寬鬆刺激物價，但又受制於息差引起的資本出走、匯率問題，明年政策、經濟及金融市場狀況，較今年更棘手。
中共體制內官員也認為僅僅靠降息、降準解決不了問題。路透社10日消息，國家信息中心宏觀研究室主任牛犁說：「PPI持續44個月連續下降，顯示工業領域壓力很大，工業領域通縮已經明確。」他表示，目前最主要的是降低融資成本，但這不是靠降息、降準能解決的，仍要依靠改革。
貨幣政策之外 當局將展開財政強刺激
中共財政部副部長朱光耀日前在「財新峰會」上提，要反思「3%的赤字率紅線」和「60%的負債率紅線」。
大陸財經人士劉曉博認為，李克強所提的「用好財政政策空間相對較大的優勢」，就是要突破3%和60%的紅線。
劉曉博表示，這表明一輪新的財政強刺激將全面展開：赤字率會有所上升，國債和地方政府債券發行規模會擴大。因為在現行體制下（中國的投資主體是各級政府、國企），通過財政發力比通過貨幣政策放水也許短期效率更高（長期看未必）。
劉曉博說，希望在刺激政策加碼的同時，改革也能如期加碼。否則，新一輪刺激的最終結果必然是負債率的再度飆升。而中國的整體負債率已經高到了非常危險的程度。
3%的赤字率紅線是指一個國家年度財政赤字不能超過當年GDP的3%，超過了就意味著赤字率偏高，有風險。按照西方通行的標準，中央和地方政府債務總和不應該超過GDP的60%，如果超過，就有債務偏高的風險。中共財政部長樓繼偉曾稱，2015年的預算赤字率實際上是2.7%。中共各級政府的實際債務率剛好達到了60%。
另外由於實體經濟不好，很多經濟學者呼籲中央減稅。
中國經濟持續放緩
中國經濟增速在持續放緩。官方數據顯示，中國CPI同比漲幅在最近逾一年時間一直在2%下方徘徊，只有今年8月達到2%。同時，大陸大宗商品價格暴跌，以及海外部分行業產能過剩、持續去庫存，也導致PPI同比已經連續44個月下降。
最新發布的10月進出口數據雙雙遜於預期，中國以美元計價10月出口同比下降6.9%，結束此前三個月降幅逐步收窄之勢；進口同比下降18.8%，已經連續三個月保持雙位數跌幅。表明外貿已經從拉動經濟增長的三駕馬車中退出，經濟的另一支柱——房地產投資短期亦難見起色，經濟下滑可見一斑。
海通證券宏觀分析師姜超、顧瀟嘯認為，總體通縮已成現實風險，下調四季度CPI預測至1.2%，下調2016年CPI預測至1%。＃
責任編輯：劉曉真
