【大紀元2015年04月14日訊】（大紀元記者秦雨霏編譯報導）上週五（4月10日)上海綜合指數收於4034.31點。這比年初上漲了24.7%。自從去年七月以來，上海股票飆升了97%。深圳股票同期飆升95.9%。科技公司一馬當先，現在市盈率高達220倍。然而外媒將令人眩目的股市飆升稱為中國經濟死亡的嘶鳴。
4月13日，根據中國海關數據，中國今年3月份的出口同比下跌15%，與此前增長12%的市場預期形成鮮明對比。另外，3月份的進口總值同比下跌12.7%，成為2009年5月世界金融危機以來的最大回落。為何中國經濟下行、股市卻暴漲？
股市熱潮受債務驅動 40%靠信貸購買
《福布斯》專欄作家章家敦4月12日撰文說，股市飆升要歸功於散戶。三月份，投資者開設了逾480萬股票交易賬戶，而在本月頭兩天，賬戶再增加100萬。
令事情更加糟糕的是，這個熱潮是受到債務驅動的。上週上海和深圳的保證金貸款達到2.2萬億元，六個月內飆升250%。根據東方資本研究的Andrew Collier所述，現在購買的股票當中有40%是依靠信貸購買。他還指出，一些狡猾的投資者用同一筆股票抵押多家借貸機構。
對刺激的期盼支撐著股市
你可以稱之為瘋狂，但是中共官媒喜歡這股熱潮。新華社週三說：「吸引這麼多新資金回來不容易。」它披露，在今年第一季度大約1萬億元新資金湧入中國股市。它的標題吹牛說：「股市熱潮對中國經濟說Yes」。
然而《福布斯》文章分析說，中國股市泡沫是許多因素造成的，其中之一就是市場預期政府將出台刺激措施。現在中國經濟增長搖搖欲墜，許多經濟學家估計第一季度將降到6.9%或以下。有人相信北京將不惜一切手段讓經濟達到他宣稱的7%的目標。
甚至有人懷疑當局故意設計了股市熱潮。《南華早報》專欄作家喬治•陳寫道：「當我們的國家經濟處於十年來最惡劣的情形，許多企業陷入麻煩，然而我們的股市突然狂飆令每個人開心。」ING（荷蘭國際集團）的Tim Condon說：「我不知道我是否曾見過這樣的官方製造的股市熱潮。」
一些觀察者私下裡說，當局想要鼓勵通過發行股票來籌集資金、推高股價以吸引新資金進入市場，其他人說，當局故意製造一個財富效應以激勵疲軟的消費。然而《福布斯》文章認為，這波股市飆升更像是過量現金帶來的一個意想不到的後果。
過量現金驅動股市熱潮
《福布斯》文章說，一個重要的事實是，過量的現金驅動了熱潮。「中國現在的牛市是流動性而非增長。」美國美林銀行分析師Michael Hartnett說。隨著財政措施未能產生效果，中共央行一直不停的釋放流動性到經濟當中。
央行最近的行動是發行短期低息貸款以增加流動性。分析師暗示其中一些現金流入股市。
然而沒有多少國內企業需要資金，這從生產者價格連續37個月下滑可以明顯看出來。同時，房地產市場看起來慘淡。理財產品人們避之不及。債券呢？上週二中科雲網的歷史性違約令這些投資似乎突然充滿風險。於是多餘的人民幣流入股市。
這種現象並不是第一次。類似情形曾經發生在2009年。當時北京宣佈刺激方案。經濟無法吸收潮水般的現金洪流，於是中國出現股市和房市熱潮。然後，新資金帶來增長速度加快，但是今天的情況不再如此，因為如今中共官僚已經在這個國家修建了太多樓房和工程項目。因此，流動性似乎無處可去，只能流向股市。
因此，這波中國股市狂潮是中央政府工具不再有效的跡象。北京當局可以印刷鈔票和加大支出，但是不能製造增長。簡而言之，它基本上失去了對經濟的控制。
文章最後說，因此，令人眩目的股市飆升，看起來就像是中國經濟死亡的嘶鳴。
責任編輯：孫芸
