【大紀元2015年09月29日訊】中共國務院參事、國務院發展研究中心金融研究所名譽所長夏斌日前在演講中承認中國經濟面臨四波衝擊，而最後一波衝擊將會是群體性事件集中爆發。而未來兩年內，GDP有可能下滑到6%以下，中國經濟或將陷入嚴重的蕭條和中等收入陷阱。
鳳凰國際智庫9月17日刊登了夏斌有關中國經濟的一篇演講報告說，經濟走勢關鍵看房市，房市下跌已成必然定勢。如果住房銷量下降，房價下降，系統性風險會不會爆發?如果爆發，它是一種甚麼樣的爆發方式?夏斌用第幾波概念來描述，他說實際上在時間概念上不一定是先有第一波然後是第二波，並行也有可能。
第一波，房市價量齊跌，價格在跌但程度不高，量也在跌，賣不出去了。這種狀況現在已經開始了。
房子賣不出去抵押物的市值馬上下跌，開發貸款的質量問題緊隨其後。這個時候，面對抵押物價格的下跌和開發貸款可能還不出來的房地產企業，銀行行長的第一反應是馬上收緊貸款，收舊貸款，不給新貸款。這樣做直接效應是部份房地產企業馬上資不抵債，破產。間接效應是GDP下跌。
第二波，收緊房企銀根的連鎖反應是，涉及上下游40個行業的投資會進一步深度下行。
和房地產業相關的水泥、鋼鐵、玻璃等40個行業現在已經產能過剩，如果房地產投資再進一步下降，產能過剩問題更大。因此導致這批相關的非房地產行業產出減少，或者減少投資，或者倒閉破產，進一步影響全局性的投資和GDP，這是第二波。
第三波，地方GDP馬上下滑，地方政府破產。
去年一年，狹義的土地財政對房地產的依賴度達到53%。有些地方更高，100%的都有。在這種情況下，如果房市價量齊跌，房地產企業拿地的積極性會減弱。今年10個典型城市，5月份的土地收入已經同比下降了25%。假設今年下降5%到10%，地方政府由於資金壓力，沒有錢了，怎麼辦？收縮基礎設施建設，棚戶區改造資金配套不夠，保障房建設以及民生的其他投入都發生困難。直接影響是，地方GDP馬上下滑。
現在全國每年大量的基礎設施建設，80%都是銀行的錢，或者金融系統的錢。地方政府是用20%的土地收入來撬動了這80%的基礎設施資金。如果地賣不出去，會從房地產企業、地方債等各種渠道，激化銀行資產質量的惡化。這樣的話，使整個社會債務慢慢陷入倒塌的惡性循環，銀行就不敢貸了。
第四波，群體性事件集中爆發。
隨著銀行對房企的信貸緊縮，理財市場上的違約事件頻頻出現，由此群體性事件和社會不穩定因素在短時間內會集中爆發。現在整個中國面臨著全社會道德風險。地方政府主政者不在乎，借錢干，還不了，過兩年退休下屆政府還，因此政府誰也不怕借錢。政府不怕借錢，銀行也不怕，中國的國情都瞭解，地方政府債務最後是中央要背的，因此銀行也有積極性，銀行也有道德風險。老百姓覺得政府不怕，國有銀行不怕，我們怕甚麼？你只要敢賣，我就敢買。這就是整個社會的道德風險。最後還不了誘發群體性事件。
夏斌預計在未來兩年內GDP有可能下滑到6%以下，中國經濟或將陷入嚴重的蕭條和中等收入陷阱。如果中央政府沒有事先的政策干預，這是完全有可能發生的大概率事件。
從大陸近期公布的經濟指標看，無論是8月工業生產、1至8月固定資產投資成長、製造業PMI初值等都不如市場預期。繼中國國際金融有限公司(中金公司)後，中國社會科學院近期也預測，中國今年經濟將無法保證7%的增長速度。
責任編輯：劉毅
