美聯儲加息 大陸國債期貨崩跌

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【大紀元2016年12月17日訊】(大紀元記者李泓博綜合報導)受美聯儲加息影響,15日,大陸債券市場出現暴跌。近期因銀行間市場流動性問題以及經濟基本面等多方面因素,極度脆弱的市場情緒在美聯儲加息後集中爆發。

據《華爾街見聞》報導,大陸債券市場經歷了一個多月的下行後,終於在美聯儲決定加息後出現恐慌性下跌。12月15日,開盤後不久,中國5年期、10年期國債期貨跌停。10年期國債現券一度暴跌近20基點、10年國開活躍券一度暴跌27基點。同時,國債回購利率也大幅上行,隔夜國債回購利率最高漲至12.79%,漲幅超過400%。

財新報導稱,多家銀行還一度暫停同業操作。早盤中,四大行中僅工行給銀行業金融機構拆出了部分資金,沒有給券商、基金等非銀機構拆借。

據悉,大陸央行在公開市場當日進行了總額2,450億元人民幣的逆回購操作,據此計算,單日淨投放1,450億元。據路透社統計,本週公開市場共有5,900億元逆回購到期。

另有業內人士透露,「幾家大行接到央行電話,讓對非銀機構放錢,多放些長端的錢,不要卡。」

最終,五年期國債期貨收跌1.16%、十年期國債期貨最終收跌1.81%,均接近跌停。

專業人士分析國債期貨崩跌原因

有報導稱,美聯儲明年加息次的消息出來後,美股遭棄、美元大漲、美債重挫,這為今日的大陸債市做了進一步鋪墊。

路透社引用業內人士分析稱,美聯儲加息只是整個鏈條上的因素之一,導致市場劇烈反應的源頭依然在於國內去槓桿以及後續貨幣基金遭遇贖回而造成的市場踩踏。

經濟評論員葉檀認為,國債是信用等級最高的金融產品,中國債市下行,有美聯儲加息周期,以及年末資金緊張等是外因,但是最重要的原因恐怕是以下兩點:

一是資金流出、投資回報低甚至不流回境內,境內實體企業沒有根本起色,不斷撒錢補貼虧損企業。二是資金在金融體系內的無效循環,在循環過程中擴大槓桿、增加了風險。

實體經濟不好、資金在金融體系內加槓桿獲取短期收益,從股市、到債市、到期市,都是如此。

葉檀分析,市場急劇下行,央行投錢,一切由印鈔兜底。央行的淨投放最終會變成上漲的物價,讓大家買單。所以,只要印鈔,中國就不會真的發生債務危機、股市危機,但我們一直用印鈔來兜底嗎?有一天信用徹底壞了怎麼辦?

葉檀還引用《財新網》報導說,華龍、五礦證券屬於利率債交易後不按期交割,撐不住才交割了。國海證券原員工私刻公章,從規模看絕非一日之功,金融公司文化以及市場代持風控讓人不寒而慄。

短期債市堪憂 

據路透社報導,國內貨幣政策正處在「內憂外患」的兩難境地。11月,中國央行口徑外匯占款減少近4,000億元人民幣,降幅創十個月新高,凸顯跨境資金流出壓力依然較大,同時亦直接加劇國內流動性緊張局面。這給金融市場帶來一定衝擊,也讓貨幣政策持續承壓。

央行最新數據顯示,11月新增人民幣貸款高於預期,其中房貸增勢未減,仍為主角。分析人士指出,從金融數據看,房地產調控政策顯效仍需一定時間。而當前經濟初露回暖跡象,通脹壓力有所抬頭,人民幣貶值壓力又未見緩和,金融降槓桿也在進行中,貨幣政策在維穩的同時,還會將抑制泡沫及防範風險作為主要的考量因素。縱然如此,近期仍難有放鬆空間。#

責任編輯:李穹

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