【大紀元2016年06月09日訊】（大紀元記者李默迪綜合報導）近日網絡熱傳一篇內容被稱為「股市高手體悟」的文章。該文作者以去年夏季股災為引子，談了自己對大陸股市問題的分析，強調大陸股價多年來被嚴重高估。
這篇於6月8日發表的網文，開頭即提到去年夏季股災，並用一句話來形容——「2015年的A股將以其劇烈的波動性和由此延伸的眾多故事被記入歷史。」
公開資料顯示，2015年6月中旬，A股突然暴跌。6月15日到7月8日僅17個交易日，滬指暴跌32%，市值蒸發20多萬億，將近50%的公司自動停牌。8月24日滬指再次重挫8.49%，創8年以來最大單日跌幅，券商股全線跌停，兩市逾兩千股跌停。
股災後，習近平當局啟動金融反腐，多名金融部門高官和證券公司高管被帶走。當時就有知情人透露，股災和之後救市過程中出現了「內鬼」，這都是掌控國企股的江澤民幫派聯合最空A股的陰謀。
大陸股市多年來被嚴重高估
文章作者接下來用較大篇幅敘述大陸股市被嚴重高估的問題。他表示，目前市盈率大於等於60倍的上市公司有424家，如果這400多家是代表最強概念的公司，那麼將來下跌的風險很大。
市盈率是比較不同價格的股票是否被高估或者低估的指標。一般認為，如果一家公司股票的市盈率過高，那麼該股票的價格具有泡沫，價值被高估。市盈率是每股市場價格除以每年每股盈利的數值。
公開數據顯示，目前A股的市盈率中值高達66倍，處於很高的水平，是世界證券交易市場平均市盈率的2.6倍。
文章作者提到，2014年之前三年裡，淨利潤的複合增速超過26%的上市公司僅僅占上市公司總數的22%，也就是說，那幾年的超額收益主要是估值貢獻的。
海通證券首席經濟學家李迅雷今年1月末曾表示，對於中國股票的估值水平長期高於其它市場，他認為可以用「信用溢價」來解釋，因為A股幾乎沒有退市現象，經營虧損的公司有可能被借殼。
他說，A股市場顯然是「受保護」的，不退市導致很多垃圾股被爆炒，另外還有國企併購重組的遊戲規則都是A股長期高估值的原因。
經濟學家吳敬璉早在大約5年前就曾表示，大陸股市從1990年代初創建時，實際上就是為國有企業融資的工具，沒有規則。據悉，A股創建時國企股占一半以上。
公開資料顯示，中共證監會直到2001年2月才發布有關退市的《虧損公司暫停上市和終止上市實施辦法》。但是2001年到2015年A股公司年均退市比例僅為0.3%，而國外成熟市場接近10%。
大陸財經專欄作家蘇渝認為，大陸退市制度多年來形同虛設，大批連續虧損的垃圾股有ST（「特別處理」的股票）的帽子保護、能夠「賣殼重組」、做假賬粉飾報表以避免退市。
今年3月23日《南華早報》曾經引述一條消息說，新任中共證監會主席劉士餘上任後，證監會可能列出了一份退市公司的「黑名單」，「黑名單」中包括三四十家有問題的公司。
責任編輯：劉曉真
